财务报表分析形成性测评01--题目：偿债能力分析(3)

利息偿付倍数 0.0169 0.0007 0.0162 2.51%

（1）资产负债率分析

从上表可以看出，该企业本年资产负债率高于上年值，说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。公司采用的是开放型财务策略，说明公司的财务风险较高。

资产负债率产生变化的原因主要有：1）所有者权益由上年的1193022713.82元，减少到本年的1064046694.84元，减少了-128976018.98元，其中本年未分配利润为-128976018.98元。2）负债总额由上年的2233016380.84元，减少到本年的2089858136.89元，减少了6.41%。其中流动负债减少为4.52%，长期负债减少38.51%，长期负债降低幅度较大。3）企业资产结构无大的调整，资产总额由上年的3437554484.78元，减少到本年的3164022753.29元，减少了273531731.49元，降低幅度为7.96%。其中流动资产由年初2445717898.12元，减少到本年的2263655175.31元。减少幅度为7.44%。流动资产占总资产的比重上年为71.15%,本年为71.54%，本年与上年基本持平。

通过分析，我们可以得出结论：该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。

（2）产权比率分析

从上表可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多。说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。

所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。徐工科技本年有形净值债务率明显高于上年实际值。通过上表，企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

（4）利息偿付倍数分析

许工科技本年利息偿付倍数比上年实际值降低过多。从理论上说，利息偿付倍数要大于1，而该公司利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险很大。利息偿付倍数降低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润来偿还利息费用。

2、通过许工科技2007年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表。

指标企业实际值行业标准值差额比率

资产负债率（%） 68.68 55.02 13.66 26.07%

产权比率（%） 297.1 269.42 27.68 16.40%

有形净值债务率（%） 12.028 -62.04 74.07 39.56%

利息保障倍数 1.694 9.327 -9.947 -112.52%

（1）资产负债率分析

从上表可以看出，该企业本年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，说明公司的财务风险较高，今后在需要现金时的借款能力较差。

（2）产权比率分析

从上表可以看出，该企业产权比率高于行业平均水平，企业长期偿债能力较低，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。徐工科技本年有形净值债务率明显高于行业标准值的三分之一。通过上表，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，利用财务杠杆的风险过高，。

（4）利息偿付倍数分析

许工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数要大于1，而该公司利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险很大。利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。