第二章 现金流量与 资金时间价值

第一节 现金流量一、基本概念1.现金流出：相对某个系统， 1.现金流出：相对某个系统，指在某一时点上流 现金流出 某个系统 出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。 出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。 2.现金流入：相对一个系统， 2.现金流入：相对一个系统，指在某一时点上流 现金流入 一个系统 入系统的资金或货币量，如销售收入等。 入系统的资金或货币量，如销售收入等。 3.净现金流量 3.净现金流量 = 现金流入 - 现金流出 现金流量： 4.现金流量 4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出 或资金流入(现金流入、 或资金流入(现金流入、现金流出及净现金流量 的统称) 的统称) 现金流量的三要素：时点、大小、 现金流量的三要素：时点、大小、方向

第一节 现金流量 (续) 续二、现金流量的表示方法1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发 1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发 现金流量表 时点 生的各种现金流量的大小 方向。 大小和 生的各种现金流量的大小和方向。年末 现金流入 现金流出6000 0 0 0 1 2 3 1300 500 800 4 1900 700 1200 5 2500 900 1600 … … … … n-1 n 2500 2900 900 900

净现金流量 -6000

1600 2000

项目寿命周期：建设期+试产期+ 项目寿命周期：建设期+试产期+达产期

2.现金流量图 2.现金流量图与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入， 与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表 示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。 示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。

现金流量

150

现金流入

时点，表示这一年的年 时点， 末，下一年的年初

0 现金流出 200

1

2

3

时间 t

现金流量的 大小及方向

注意：若无特别说明 注意： 时间单位均为年； 时间单位均为年； 投资一般发生在年初，销售 投资一般发生在年初， 收入、 收入、经营成本及残值回收等 发生在年末

2.现金流量图( 2.现金流量图(续) 现金流量图300 200 200 100 0 1 2 3 4 5 6 时间(年) 时间( 200

200 200 现金流量图的几种简略画法

第二节 资金的时间价值“资金的时间价值”——日常生活中常见 资金的时间价值” 资金的时间价值 日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再 今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再 不同的行为导致不同的结果， 例如： 你有1000 买 ？ 不同的行为导致不同的结果 ， 例如 ： 你有 1000 并且你想购买1000元的冰箱。 1000元的冰箱 元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就

分文不剩； 如果你立即购买，就分文不剩； 如果你把1000元以6%的利率进行投资， 如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以 1000元以6%的利率进行投资 买到冰箱并有60元的结余。(假设冰箱价格不变) 60元的结余。(假设冰箱价格不变 买到冰箱并有60元的结余。(假设冰箱价格不变) 如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8% 8%, 如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%,那 么一年后你就买不起这个冰箱。 么一年后你就买不起这个冰箱。 最佳决策是立即购买冰箱。 ——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有 最佳决策是立即购买冰箱 显然， 投资收益率>通货膨胀率， 投资收益率>通货膨胀率， 才可以推迟购买

资金的时间价值不同时间发生的等额资金在价值上的差别， 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称 为资金的时间价值，如利润、利息。 为资金的时间价值，如利润、利息。 投资者看 投资者看——资金增值 资金增值 消费者看——对放弃现期消费的补偿 消费者看 对放弃现期消费的补偿 影响资金时间价值的因素： 影响资金时间价值的因素：1)投资收益率 2)通货膨胀率 3)项目风险

资金等值的概念资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 例如： 例如： 今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买 元 今天拟用于购买冰箱的 去投资一个收益率为6%的项目， 去投资一个收益率为 %的项目，在来年获得的 1060元相比，二者具有相同的经济价值。 元相比，二者具有相同的经济价值。 推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点 推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点 处都等值(简称“相等” 处都等值(简称“相等”)。

资金的等值计算利用等值的概念， 利用等值的概念，把一个时点发生的资金金 额换算成另一个时点的等值金额的过程， 额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资 金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。 金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。

例：

2003.11. 1000元 1000元

2004.11. 1000( 1000(1+6%)=1060元 %)=1060元 1060

利息、 利息、利率及其计算在经济社会里，货币本身就是一种商品。 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利 商品 是货币(资金) 价格。 (息)率是货币(资金)的价格。 利息是使用(占用)资金的代价(成本) 利息是使用(占用)资金的代价(成本),或者 是 …… 此处隐藏：2657字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……