计算机行业5月月报：小幅回调，产业复苏，关注

计算机行业5月月报：小幅回调，产业复苏，关注新基建领域

计算机 小幅回调，产业复苏，关注新基建领域

2020年06月02日 ——计算机行业5月月报

公司具备证券投资咨询业务资格

行业数据

计算机（可比口径） 2020年Q1 整体收入增速（%） -20.3 整体利润增速（%） -112.0 综合毛利率（%） 23.4 综合净利率（%） -0.6 行业ROE （%） -0.13 平均市盈率（倍） 325.5 平均市净率（倍） 4.7 资产负债率（%） 44.7 数据来源：Wind 资讯

请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业评级：强于大市(维持)

分析师：陈建生

执业证书号：S1030519080002 电话：0755-********

邮箱：chenjs2@

研究助理：罗云扬

电话：0755-********

邮箱：luoyy1@ 核心观点： 1) 5月计算机行业小幅回调。2020年5月，上证指数下跌0.27%，沪深300下跌1.16%，创业板指数上涨1.23%，中小板指数上涨0.68%，而计算机指数（中信）在2020年1至4月上涨11.15%后，5月回调-2.51%，排在中信一级行业第22位。 2) 新基建相关板块表现优于行业平均水平。数据中心板块上涨5.44%，车联网板块上涨2.44%，云计算板块上涨1.87%，工业IT 板块上涨1.28%，B 端证券IT 板块上涨0.34%，自主可控板块下跌0.97%，均优于计算机（中信）行业指数。估值方面，除车联网板块外，其余优质细分板块PE 均低于行业整体水平，同时数据中心和银行IT 板块受鹏博士与润和软件大幅资产减值影响，目前PE 为负。 3) 复工复产进展顺利，4月业绩显著回暖。截止2020年4月，TMT 制造业累计收入达3.06万亿，同比下降仅3.8%，已趋近于去年同期水平。利润总额方面，4月TMT 制造业累计利润总额达1038亿元，同比增长11.3%。软件方面，4月我国软件产业累计实现营业收入2.08万亿元，同比增长1.6%，实现利润总额2397亿元，同比下降4.2%，但相比三月增速提升9.4个百分点，回暖趋势显著。 4) 云计算巨头一季度资本开支回升，服务器、数据中心等数据基础设施行业有望进入高景气。亚马逊、谷歌等云计算巨头2020年一季度资本开支合计195.41亿美元，同比增长35.18%。我们认为， 2020年是全球5G 元年，万物互联所带来的边缘计算需求是巨头加大资本投入的根本原因，上游服务器与数据中心等相关领域有望受益。 5) 新基建正式写入政府工作报告。2020年两会政府工作报告正式明确新型基础设施建设范围，提出要发展新一代信息网络，发展工业互联网，推进智能制造，推动“互联网+”模式深化应用。 6) 风险提示：疫情负面影响持续、技术落地不及预期、技术更替期成本增加、国际环境变化、政策环境改变。

计算机行业与沪深300的对比表现 证券研究报告