第四章

现代企业理论(2)

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一、委托——代理理论(阿尔钦、德姆塞 茨；詹森、麦克林等)1、委托——代理理论的由来 ——旧车市场 汽车质量的信息在卖者和买者之间的不对 称分布，导致劣质车驱逐优质车的逆向选择现 象 ——保险市场 由于保险公司不能准确掌握每个投保人的 私人信息，因此会出现逆向选择和道德风险现 象4 2

2、委托——代理关系存在的条件——代理收益 大于代理成本 代理成本包括： ①监督与激励的成本 ②契约成本：代理人提供担保的成本 ③误差成本：假定委托人具有代理人同样的知 识和信息时的收益与代理人决策时的收益的差 额。

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3、信息不对称与委托——代理理论 委托人：处于信息劣势的一方。 代理人：处于信息优势的一方。 ——委托——代理理论研究在信息不对称的 情况下，委托人如何使代理人能够为委托人尽 力的工作。 —— 委托——代理理论要解决的核心问题 是：如何设计监督激励机制是代理人按照委托 人的意愿努力工作。

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4、委托——代理理论的基本问题隐藏行动事前(ex ante)

隐藏信息 逆向选择信号传递 信息甄别隐藏信息的道德风险

事后(ex post) 隐藏行动的道德风险

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无论是逆向选择还是道德风险，其本质都是机 会主义行为。 委托——代理问题在市场交易中普遍存在，企 业替代市场可以降低委托——代理成本，或者 提高收益。 企业内部降低委托——代理成本的方法是设计 一套科学的监督激励机制，使代理人能够按照 委托人的要求努力工作。4 6

5、团队生产中的委托代理问题——古典企业 ——团队生产中劳动贡献不可区分会导致“偷 懒”问题，实际上属于道德风险问题。 ——解决“偷懒” 问题的有效措施是赋予监督 者以剩余控制权和剩余索取权，成为企业的所 有者。因此，企业的所有权十分重要。 ——企业的所有者只能是出资者。

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6、两权分离条件下的委托——代理问题——现代公司 1、什么是两权分离(伯利-米斯假说) 所有权与控制权分离(股东与经理分离) 2、代理收益与代理成本 逆向选择与道德风险问题 3、公司治理结构(机制)设计

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二、企业家理论(熊彼特、奈特、卡森)1、企业家的定义 ——企业家是冒险家，是将土地、劳力、资本 结合起来的第四种要素，并承担经营风险。 (萨伊) ——企业家是以自己的洞察力、创造力和统率 力，发现和消除市场的不均衡性，创在交易机 会和效用，给生产过程指明方向，是生产要素 组织化的人。(马歇尔) ——企业家是不断从事“创造性破坏”,对生 产要素进行新组合的人

。(熊彼特)4 9

——企业家是敢于承担风险的革新者。是善于 寻找革新源泉，捕捉变化，并将变化作为可供 利用机会的人。(德鲁克) ——是利用企业来承担风险以获取收益，并保 证犹豫不决者得到确定收入的人。(奈特) 2、企业家的作用 ——创新。是指新技术、新方法、新思想的首 次成功的商业化运用。包括：引入新的生产方 法、新技术、新产品、新的工业组织形式；开 辟新货源、新市场等。4 10

——承担不确定性 ——在市场失灵中获取利润 3、企业是什么 企业是企业家创新、承担风险、获取利益的工 具和载体。 4、企业家的形成和影响因素 ——心理因素：出身、经历等 ——培训和教育因素：国民教育、企业实践 ——社会环境因素4 11

⑴社会文化条件 西欧：新教思想 东方：孔子的儒家思想。“高储蓄，高投资”、 “让后代接受良好教育”、“注重家族和社会关 系网络”、“诚实守信，相互信贷，共担风险” ⑵经济条件： 主要是经济压力，如衰退、失业等 ⑶制度因素 制度因素是决定性因素。关键是创造一个自由 选择、独资承担风险和收益的环境。减少非生 产性寻租。4 12