公司金融习题及答案

金融学考研公司金融部分模拟题,根据考研真题改编,后附答案。后三题难度较大,建议备考名校金融的同学认真把握。

公司财务模拟试题

1.MAC公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。 要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益率的资本成本。 （1）预计第1年年末将发放的每股股利：

每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元）

0.864

（2）留存收益的资本成本（re）：re 8% 10.16%

40

2.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值1000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。公司的所得税税率为25%。要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。

（1）债券资本成本（rb）：

10

1000 8% (1 25%)1000

964

(1 rb)t(1 rb)10t 1

即：964 1000 8% (1 25%) PVIFA(rb,10) 1000 PVIF(rb,10) 采用插值法逐步测试解得：rb=6.50%

股权资本成本（rs）：rs =4.5%+1.5×5%=12% （2）债券市场价值权数 股票市场价值权数

964 100

25%

964 100 28.5 10 000

28.5 10 000

75%

964 100 28.5 10 000

加权平均资本成本=6.50%×25% +12%×75%=10.62%

3.某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）

产权比例的概念

产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能力的指标之一，反映企业基本财务结构是否稳定：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。

4.某公司有着如下的最优资本结构：

金融学考研公司金融部分模拟题,根据考研真题改编,后附答案。后三题难度较大,建议备考名校金融的同学认真把握。

（1）优先股：公司可以以100美元每股的价格向公众出售优先股，红利为11美元。发行费用为每股5美元。

（2）债务：债务的收益率为12%。

（3）公司打算新发普通股股票，预期未来公司收入和红利的增长率恒定9%。下一年该公司支付红利每股3.6美元，新发股票的价格为60美元，发行费率为2%。

（4）长期国债的收益率为11%，市场上平均风险 股票的预期收益率为14%。此外公司的β值为1.51。

该公司的税率是40%

计算：1.各融资方式的资本成本。2.公司的WACC为多少？

5.Scott公司正考虑购买一台有五年使用寿命、价值500000美元的计算机。此计算机按有关税法规定提取折旧（见下表）。5年后这台计算机的市价为100000美元。计算机的使用将代替5个雇员，每年工资总和为120000美元。购买计算机后净营运资本立即降低100000美元。一旦计算机售出，净营运资本需恢复原有水平。公司所得税税率为34%。如果适用的折现率为12%，是否值得购买该计算机？

金融学考研公司金融部分模拟题,根据考研真题改编,后附答案。后三题难度较大,建议备考名校金融的同学认真把握。

注：75,792 = $100,000 - 0.34 ($100,000 - $28,800)

23

NPV = -$400,000+ $113,200 / 1.12 + $133,600 / 1.12 + $111,840 / 1.12

45

+ $98,784 / 1.12 + $74,576 / 1.12 = -$7,722.52<0，不值得5.某大学现面临为其打字室购买何种文字处理器的决策。一种是购买10台EVF文字处理器，每台价格为8000美元，且预计每台设备年末平均修理费为2000美元，可使用4年，无残值。另一种是购买11台IOU文字处理器，每台价格为5000美元，三年后更新，每年年末平均修理费为2500美元，第三年年末还能以500美元的价格出售。

这项投资的机会成本为14％，不需要交税，问该学校应购买哪种设备？ 解析：（1）10台EVF文字处理器

PV=-10×8000-10×2000×PVIFA(14%,4)=-138274美元 EAC1= -138274/PVIFA(14%,4)=-47456美元 （2）11台IOU文字处理器

PV=-11×5000-11×2500×PVIFA(14%,3)+11×500×PVIF( 14%,3)=-115133美元 EAC2= -115133 /PVIFA(14%,3)=-49591美元

EAC1 的绝对值<EAC2的绝对值,应选择成本低所以购买EVF文字处理器。

6.新英格兰公司已经决定在四年后前往北卡罗来纳州。由于运输成本的存在以及已用的机器不存在二手市场，该公司的所有机器在四年后没有价值。该公司需购买以下两种机器中的一种。

机器按直线法进行摊销。该公司的公司税率为34%。该公司是完全权益的，公司的市场价值

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是1000万美元。（无风险资产和市场组合的期望收益率分别为10%、20%，市场组合的方差为0.04，协方差为0.048。） （1）该公司的资本成本是多少？ （2）该公司应选择哪一种机器？

（3）公司将发行价值为200万、利率为10%的永久债券，并利用这笔资金回购股票。则 a.公司的新价值是多少？ b.公司权益的价值是多少？ 解析：(1)资 …… 此处隐藏：1983字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……