2012

年第12期总第222期

【国际经贸】

人民币汇率与中美贸易

收支关系的实证分析

刘清华

（上海海事大学经济管理学院，上海201306）

要］近年来人民币一直面临着来自各方面的升值压力，美国更是把贸易逆差的责任推给中国。为

了探究人民币汇率与中美贸易收支的关系，首先对近二十五年内人民币对美元的汇率与中美贸易收支的相并对两者之间的因果关系进行实证研究，得出人民币汇率与中美贸易收支之间没有明确关性进行初步描述，

因果关系的结论。并对产生上述结果的深层原因进行分析，最后提出中国应对人民币升值压力的对策。

［关键词］人民币汇率;贸易收支;格兰杰因果检验;单位根检验

［［［中图分类号］F822.2文献标识码］A文章编号］2095－3283（2012）12－0009－04一、引言

近年来，随着我国经济的飞速发展，对外贸易额不断对外贸易顺差呈逐年扩大态势，导致外汇储备不断增长，

增加，其中很大一部分来自对美贸易逆差。由于美国对华贸易长期处于逆差，国际社会特别是美国纷纷认为人民币对美元的汇率被低估，并且采取各种手段敦促中国政府调高人民币汇率。

自1971年美国首次出现贸易逆差之后，其贸易逆差持续扩大，美国已成为当今世界上最大的贸易逆差国。同时，自2005年我国汇改以来，人民币不断升值。如果势必会严重盲从欧美等国家的要求使人民币继续升值，

影响我国的出口贸易，使我国的出口企业遭受巨大的损失，进而阻碍经济的增长。所以有必要对人民币汇率与探究这种要求是否中美贸易收支的关系进行深入分析，

合理。本文将采用格兰杰检验依据人民币对美元的汇率和中美贸易收支数据来对人民币汇率变动与中美贸易收支关系进行实证分析。

二、人民币汇率与中美贸易收支关系的实证分析(一)相关关系的初步描述

首先，对中美贸易收支和人民币对美元的汇率等数据来分析中美贸易与人民币对美元汇率的相关关系。

1.1985—1996年，人民币对美元不断贬值，美国对华贸易逆差不断增加。

2.1997—2005年，人民币对美元的汇率基本恒定，略但美国对华贸易的逆差仍然持续大幅攀升。有贬值，

3.

2006—2010年，人民币开始对美元升值，但美国对华贸易的逆差仍不断扩大，受国际金融危机影响，2008

图1

1985—2010年美国的贸易逆差与人民币实际汇率的走势

年美国对华贸易的逆差开始下降，但很快回升。

因此可以初步得出以下结论：人民币对美元的汇率与中美贸易收支的关系不确定，二者有时正相关，有时负相关，有时无关。

下文通过建立数据统计模型来研究二者之间的关系。一国的出口额与贸易对象国居民的收入和两国货币间的汇率有关，而进口额与本国居民的收入及两国货币间的汇率有关。为了使分析结果尽量接近实际情况，选取两国的人均GDP作为该国居民的可支配收入，且采用人民币的实际汇率。分别将出口额X和进口额M作为AGDPUS以因变量，以中国和美国的人均GDP：AGDPCH、及人民币对美元的实际汇率e作为自变量。同时，为消除两国人均GDP与人民币汇率数据中可能存在的异方差影响，分别对各变量取自然对数。建立如下模型：

LnXUS=α1+β1LnAGDPCH+λ1Lne+μ1LnMUS=α2+β2LnAGDPUS+λ2Lne+μ2其中，μ1、μ2是随机扰动项。

为了检验上述相关关系是否明显，先求出LnX、LnM、LnAGDPch、LnAGDPus和Lne五个变量之间的相关

作者简介：刘清华(1987－)，女，上海海事大学硕士研究生，研究方向:航运、物流经济与金融。

［摘