富国汇利分级债券型基金 产品分析报告

富国汇利分级债券型基金 产品分析报告

基金研究报告――富国汇利分级债券

2010年8月26日

富国汇利分级债券型基金

产品分析报告

主要内容:

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富国汇利分级债券型基金（161014）是通过创新通道审批的第一只新产品。

一级债基一直是笔者重点推荐的对象，它风险相对较低，收益相对较高。

该基金属于一级债基，它只能够投资股票一级市场，不可以投资股票二级市场。

该基金的公司背景、拟任基金经理饶刚的历史业绩都比较好。 截至8月12日，固收板块里的品种都处在溢价交易状态，溢价率在1％至4％之间。

该基金的募集目标：30亿份。

该基金上市时，如果没有意外的情况发生，它出现溢价交易将是一个大概率事件。

投资建议：尽快认购，或首日认购，即9月1日。

无论是基金市场，还是这只基金，都不欢迎套利资金，因为过多的套利资金介入，最终只会将有效的套利空间压垮。

高级分析师、基金研究总监 王群航

：wangqunhang@http:// ：（8610）6656 8591 执业证书编号：S0130209031655 张玥（实习生） 苏立婷（实习生）

·中国银河证券基金研究中心隶属银河证券研究所，是国内第一家基金研究评价机构；·中国银河证券基金研究评价资讯系统，银河证券自主知识产权，获得全国证券期货系统科学技术最佳创新奖；

·中国银河证券基金分类体系，国内最早的权威基金分类体系，是本土基金分类的主要标准。

·fund@http:// ·http://

富国汇利分级债券型基金 产品分析报告

基金研究报告

自基金公司新产品审批五条通道制启用近一年以来，富国汇利分级债券型基金（161014）是走该通道的第一只新产品。它的获批，或许意味着基金创新通道被正式激活。我们关注创新，是因为每一次的创新，都会给市场带来全新的投资机会。该基金分拆了信用风险之后，可以更加细分低风险客户群的风险收益需求。

一、产品概况

（一）封闭期基金份额的分离规则、上市交易

本基金在封闭期将基金份额持有人初始有效认购的基金总份额按照7﹕3的比例分离成预期收益与预期风险不同的两种份额类别，即优先类基金份额（基金份额简称“汇利A”）和进取类基金份额（基金份额简称“汇利B”）。

根据本基金初始基金总份额的比例分离规则，汇利A在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为70％，汇利B在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为30％，且两类基金份额的基金资产合并运作。

在本基金封闭期，《基金合同》生效后三个月内，汇利A与汇利B两类基金份额同时在深圳证券交易所分别上市和交易，交易代码不同。初始基金份额持有人或二级市场投资者可以在市场内单独交易汇利A或者汇利B份额。

本基金合同生效后，在封闭期内不开放申购、赎回业务。本基金封闭期为三年（含三年），封闭期届满后转为上市开放式基金（LOF）。

基金管理人有权在封闭期届满前召集基金份额持有人大会，审议是否在封闭期届满后延长封闭期及延长封闭期的期限，具体事项由基金管理人另行公告。

（二）封闭期末汇利A和汇利B的资产及收益分配规则

本基金份额所分离的两类基金份额汇利A和汇利B在封闭期末具有不同的资产及收益的分配安排，即汇利A和汇利B基金份额的风险和收益特性不同。

汇利A为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，即在封闭期末，本基金净资产优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益；汇利B为高风险且预期收益相对较高的基金份额，即在封闭期末，本基金在优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额。

汇利A约定应得收益和汇利B应得资产及收益的分配规则如下：

（1）在封闭期内，汇利A基金份额约定年化收益率为【X％】（该固定年化收益率根据本基金首次募集前刊登招募说明书的前2日中国银行间交易商协会非金融企业债务融资工具定价联席会议确定的3年期AAA级（一般AAA级）中期票据发行利率下限加上基本利差0.5％制定），其应得收益的金额采用单利计算，年化收益率及收益均以基金份额的认购面值为基准进行计算；

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基金研究报告

（2）在封闭期末，本基金净资产优先分配予汇利A基金份额的本金及汇利A约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额；

（3）在封闭期末，如本基金净资产等于或低于汇利A份额的本金及汇利A约定应得收益的总额，则本基金净资产全部分配予汇利A份额后，仍存在额外未弥补的汇利A份额本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。

基金管理人并不承诺或保证封闭期满时汇利A持有人的约定应得收益，即如在封闭期末本基金资产出现极端损失情况下，汇利A仍可能面临无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。

对投资者认购或上市交易购买并持有到期的每一份汇利A和汇利B基金份额，在本基金封闭期届满后，按照《基金合同》所约定的资产及收益的分配规定分别计算汇利A和汇利B封 …… 此处隐藏：13012字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……