聪明的投资者读书笔记

时间：2025-04-03

聪明的投资者读书笔记

第一部分.社科、人文知识

1．历史的价值在于它能展示真实的世界，能揭示因果规律，尤其是人性方面。但历史不可避免的带有其时代的特殊性、局限性，在归纳总结规律时，要剔除特殊性提炼共性并不断地对其内容充实、发展，赋予新时代的内涵。

2．许多专业领域里的知识来源于普遍性规律的具体化——如安全边际思想，可以广泛运用于生活、工作的方方面面。

3．保持谦逊才是智慧的体现：

（1）既可以得人心又可以得知识。想法有力，表达温和，是最佳组合。

（2）傲慢自大的坏处不仅在于使自己孤立，还让自己对未来失去了敬畏。没有敬畏就没

有对困难的充分准备，一次大的意外就足以伤筋动骨。

4．贪婪不是错，某种意义上甚至是人类进步的根源。但贪婪一旦与自私与愚蠢拥抱，就会大错特错了。愚昧是犯错的根源，是大众情绪容易在亢奋和低迷间徘徊的主因。愚昧的直接表现形式就是思维混乱。

5．有智慧的人永远是稀罕的——聪明还是愚昧取决于知识的多少，取决于是否勤奋学习和实践。由于负面的人性（懒惰、安逸等）及背景基础等原因，注定只有少部分人能通过勤奋努力掌握更多真理知识（就算人掌握的知识越来越多，但知识的内涵随世界发展不断充实，相对难度始终不变），达到相对智慧，从而站在人类等级的巅峰。各行各业有史以来都只有少部分人能成为赢家的历史就是证明。而且人性不变，只有少数人站在巅峰的事实就不会变；大众的情绪总是在亢奋与低迷间徘徊的状况就不会变；难度较高知识的价值就不会变；相对愚昧也不会变；一些由人性推导出的规律就不会变。如：

（1）市场经常是无效的。

（2）历史总会重演，但从来不简单重演。大众知识的绝对程度无疑时刻都在进步，所以

大的错误不会频繁发生；但随着事物的发展，已知的总是没有未知多，所以12年左右（据统计）总会来一次危机。

（3）赢家永远是少数。

6．被广知的、简单的知识是没有价值或价值随时间递减的——物以稀为贵。因为：从供给角度，供给稀少需求旺盛，就能卖高价；从需求角度，供给多需求少，需求者才能捡便宜。只有知道的人少、有难度才意味着稀少，才有价值。

7．由于负面人性中的自私、贪婪，商业总是会多少带有欺骗的性质。专业、复杂尤其是滋生欺诈的最好温床。不要轻易相信那些金融商家（其实可以泛指整个商业领域），具备品德的、能真正为你赚钱的永远只是极少数。因此，必须时刻抱有怀疑的态度，凡事都要躬身亲行、独立思考，用否定之否定的方法去检验。哪怕你要参考他人的意见，你也得对所问有所了解后方能正确提问。记住：信任，并加以确认。现在互联网如此发达，可以对你要了解的人、事在谷歌里搜---注意罚款、投诉、法律诉讼、停职等词汇。越是极端的话、太好听的话往往虚假。

8．“安全边际”是尽可能充分地估计困难，类似中国的老话“留有余地”，是长盛不衰的秘诀。

9．价值投资更是一种生活方式。没有价值的事情不要做。

10. 学知识2步：

（1）要知道现在需要学什么。

（2）摸索正确的学习方法——①懂单个知识。②与其他知识融会贯通。③模式并熟练化。

11.未来=过去+现在+展望的趋势。同时牢记，充足的准备比预测更重要。

12. 世界就是由共性及个性组成的。

13. 人们对熟悉的事物总是会麻痹大意！！要时刻提醒自己。

14. 商业行为必须要求有回报。如果交易的一方表示不用回报，除了特殊情况，几乎就是骗局。

15. 客观结论需要从长时间、大量的样本数据中获得（格雷厄姆经常会使用50年期限来分析过去的数据）那些兜售“经过时间检验的”选股方法的骗子们，几乎总是将其发现建立在短时间、少数样本的基础上的。

16. “多年平均数”格老喜欢使用,要好好研究!!现实中,企业利润的10年期年均数是否意味着:这个趋向中间的数值平滑了经营中的有利、不利因素，体现了正常状况下的水平呢？

17. 人的反映的确很有意思，类似的事情换个领域人们的情绪反映会截然不同：商场打折人会开心，而股票打折人会痛苦！所以关键还是要做懂得是及不要利令智昏。