第六章 风险投资的资金来源

第六章 风险投资的资金来源

一、风险投资基金来源构成和变化趋势非银行金融机构 4% 投资银行 5% 其他 9% 公司养老基金 19% 保险公司 7% 富有家庭和个人 10% 银行控股公司 12% 捐赠基金 11%

公共退休基金 23%

非银行金融机构 投资银行 保险公司 富有家庭和个人 银行控股公司 捐赠基金 公共退休基金 公司养老基金 其他

二、美国风险投资投资总量亿美元 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007股票配资软件，18950897888。外 投资总额 投资项目数 汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！

次 945 5134 3695 493 2152 2719 355 2014 209 2057 2067 181 204 2239 221 266 294 2000 1000 0 3622 3813 6000 5000 4000 3000

1905 131 178

三、美国风险投资对象的行业分布 2000年以前, 生物技术、通讯、计算机硬件、

工业能源、医疗设备、软件与服务等。 2001—2002年，互联网行业、医药卫生。 2002—2007年，医疗保健和生物科技、互联 网、以及清洁技术。

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四、投资阶段4% 18% 41% 种子期 初创期 成长期 成熟期

37%

2007美国风险投资阶段分布比例股票配资软件，18950897888。外 汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！ http://

我国风险投资情况

1985年，《关于科学技术体制改革的决

定》,成立三家，“中创”(中国新技 术创业投资公司); 1991年，高新技术开发区创办风险投资 公司； 1998年，成思危一号提案——《关于借 鉴国外经验，尽快发展我国风险投资 业》。 我国有与高科技有关的400家，融资能力 400亿元。

2005年以来的政策制定，我国政府已经基本

上解决了创业投资的合法性、税收优惠的政 策导向问题。 2006年 ，《国家中长期科学和技术发展规划 纲要》及其配套措施，以及“十一五”计划 中将发改委确定为引导风险投资和发展风险 市场的牵头单位。 自2007年开始，各地政府想方设法引导更多 资金流入风险投资领域，继续出台了相应的 地方性政策法规。

亿美元 8 7 6 5 4 3 2 1 0

7.46 114

120 100 84 3.89 80 60 40 26 0.89 0.78 10 广东 0.62 9 浙江 投资数量 0.48 2 辽宁 江苏 0.4717 20 0

次

北京

上海

深圳

投资金额

我国风险投资存在的主要问题 1、“入口”——投资主体问题 政府引导性资金有几十亿元，并没有引出更多的社

会资金。 2、运作中存在的问题 缺少具有发展前景的风险企业，风险投资项目选择 难 ，一边是4000多家高科技背景的小公司想要吸引 风险投资；一边是上百亿元风险投资资金找不到合 适项目。 1999年4月起，卢卡斯风险投资公司收到了600多

家公司的资料，最后一个项目也没谈成。

3、“出口”——退出机制问题 IPO是主要出口 ，但我们市场不健全 4、发展环境问题体制政策环境

市场环境

法律环境

5、人才问题宁愿投给第一流的人和第二流的项目，也不要投给第一流的项目加 第二流的人。

完善我国风险投资体系建设 2006年是中国创业投资氛围高涨的一年。 “十一五”时期，生物产业、新材料产业 等战略性新兴高新技术产业将加快发展； “十一五”时期，我国高新技术产业将进 入培育自主创新能力、形成核心竞争力的 关键时期； “十一五”时期，高新技术向传统产业的 渗透速度加快，用高新技术改造传统产业 成为重要的发展趋势。

(一)把握好政府在风险投资中的角色定位， 充分发挥政府的积极作用 “制定政策、加强监管、控制风险” “介入但不包办，管理但不干预”;“引 导而不干涉，支持而不控股”。 加大政府采购，60年代中期，美国国防部 买下了硅谷全部集成电路产品，购买的半 导体器件占当时美国半导体器件生产总值 的40% “扶上马，送一程”

(二)制定、修改和完善法律法规，促进我

国风险投资的健康发展 一是关于知识产权保护的法律； 二是涉及企业制度方面； 三是有关风险投资公司(基金)的专项法律； 四是有关保障风险投资发展的相关法律。