实际回购支付的情况可能会与合同约定的回购方式相差很大。分阶段的回购价款当中一般包括当期发生的利息费用，这部分的资金成本随支付行为的发生，累计回购价款的减少，各期应计利息呈下降趋势。

2 影响资金成本的要素

BT项目的特殊性在于承包商在项目建造过程中负责项目建造的投融资，其实质是业主在建造过程中不作资金投入而由承包商进行实质性的投融资活动，该投融资活动的资金成本最终将由业主“埋单”。项目采用BT模式，投资规模一般都较大，业主无疑要承受巨大的融资费用，所以必须介入有关过程控制，对资金的使用加强监控。即使双方签订总价合同，承包商对BT项目实施期间所有费用报总价，业主在拟订招标文件和评标时也免除不了对项目建造的资金成本要予以分析。

2.1 资金投入

BT项目的大部分资金需要承包商通过金融机构贷款或其他融资渠道获得，但还要求有一定的自有资金的投入。投融资结构和投入方式的不同，资金成本不一样，尤其是承包商可能会最大限度地采用少占用自有资金的投入方式而加大资金成本，如果不加以监控，必然给业主造成很大的损失。然而，项目建造及其投资过程由承包商实质性控制，工程费用的支出由承包商负责，业主很难监督资金的使用。因此，实施BT项目必须制定有依据建造进程严格控制费用支出的合同条款，以实现资金使用透明化，避免投资失控的局面出现。

2.2 建设工期

建设阶段的资金占用时间越长，资金成本就越大。在建设工程费用一定的情况下，缩短工期，会使得资金的占用时间缩短，相应也减少财务费用；反之，拖延工期，必然会增加资金成本。工程建设总进度计划及工期在资金成本的计算当中是个敏感因素。因此，实施BT项目必须加强进度控制，制定严格控制工期的合同条款。

2.3 工程变更

大量的工程实践表明，工程变更是不可避免的。特别是在项目建设规模较大、不可预见因素较多、设计深度不足的情况下，工程变更可能会更多。而在固定单价合同下，考虑工程实际情况，承包商还可能会采用不平衡报价，使业主蒙受未可预料的损失。大量的工程变更甚至有可能使最终的合同结算实质性演变为成本加酬金的形式。工程变更的发生加大了建设工程费用，相应也增大了利息费用。因此，实施BT项目必须有足够的设计深度，制定有严格控制工程变更的合同条款。

2.4 回购方式

BT项目回购计划所确定的回购时段和回购款额度的不同，业主为资金占用所支付的利息费用也不同。回购方式的选择应慎重考虑。选定回购方式时，业主应综合考虑自身财务状况和项目运营的的实际情况，同时还要考虑未来利率的变化状况等。回购方式需要在项目招标文件和合同中明确予以规定。

3 资金成本的计算方法