一个生产周期，这与甘蔗宿根性特点相关，即甘蔗种植一次，宿根可以生

长三年，待三年期满，蔗农才会考虑更换种植作物。2003年至今，糖价共

经历了3波完整周期：①2003年8月-2008年10月，经历62个月完整周期，上升周期30个月，食糖价格由2，055元/吨涨至5，450元/吨，涨幅165.2%；②2008年10月-2014年9月，经历71个月完整周期，上升周期

34个月，食糖价格由2，665元/吨涨至7，765元/吨，涨幅达191.7%；

③2014年9月-2019年1月，经历52个月完整周期，上升周期27个月，

食糖价格由3，970元/吨涨至7，020元/吨，涨幅76.8%。

由于巴西、中国等主产国的减产，预计全球在连续5年遭遇供需过剩

之后，15/16年度将在减产作用下迎来570万吨的供需缺口。受“厄尔尼诺”带来的不利天气影响，16/17年度全球产量恢复不明显，预计继续迎来650

万吨的供需缺口。过去5年的产能过剩，全球累计了约2000多万吨的期末

库存。在两年供需缺口的作用下，全球白糖预计去化库存1200多万吨，库

存消费比预计在2016/2017年度末降至38.89%。接近2009年的水平。