90%关税。相比于发达国家122%的进口关税以及发展中国家55%、欠发

达国家167%的关税，我国白糖关税水平较低。

国际糖价与全球产需差成显著负相关关系，具体表现为：全球产

需趋紧或者出现缺口，国际糖价上涨；产需过剩，国际糖价下跌。全

球糖价涨跌通过进口传导至国内，从而引发内糖价格变动。

我国甘蔗主产区广西实施甘蔗最低收购价政策，每年开榨前制定

当年甘蔗收购价。2017/2018榨季广西甘蔗收购价由475元/吨提高至500元/吨，种植面积进一步增加。此外，从历史上来看，我国糖产量

仍处于三年增产周期，预计国内糖2018/2019榨季供应增加。

1998年为保护国内甘蔗种植户收益、抑制糖价大幅波动，印度政

府开始实施甘蔗收购价政策。2018/2019榨季印度政府将甘蔗收购价由255卢比/100公斤提高至275卢比/100公斤，高于印度甘蔗种植成本70%以上。受此影响，预计2018/2019榨季印度甘蔗种植面积显著增加，甘蔗产量或将再度增加。

虽然巴西由于气候以及油价等原因糖产量下降，但印度、中国等

主产国产量大幅增长，再加上2017/2018榨季全球供过于求达1769万吨，难以仅凭巴西一国减产马上产生全球产需缺口。根据预测，