中国通货膨胀的成因分析

发布时间：2024-11-10

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系统工程理论与实践

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其中/为主模型2为辅助模型4+12/31/312/01

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表+我国通货膨胀5货币供应5经济增长与工资成本年增长率

年份+;<=+;<;+;=&+;=++;=.+;=3+;=0+;=>+;=?+;=<+;==+;=;+;;&+;;++;;.+;;3+;;0+;;>+;;?均值

年增长1/6

&4<.4&?4&.40+4;+4>.4==4=?4&<43+=4>+<4=.4+.4;>40+34..+4<+04=?4+<40<

年增长1/7+

.4>.04+..4?+=4>++4;+04&3043+04&.?4<3>4&.+4?>4<+;4<.34?3=4..04>;4;+?4<+=4;.&4+3

年增长1/896

++4<<4?<4++04>=4>+&4.+04>+.4;=4>++4+++4304334;=4&+34?+340++4=+&4>;4<;4?0

年增长1:/

<4&=4?04++4334034>+<4;+<4;+>4=;4=+;4<+&4=+&4?;43+>4;.043304?.+4.+.4;+34?.

中国统计年鉴B经济增长@数据来自历年A2+;;?年数据源于国家统计局公报C其中货币供应以7+度量2以国内生产总值8工资成本以职工平均工资:度量2通货膨胀以零售物价指数6度量C数据均96度量2为年增长率C

现以检验!是否为D之原因为例来说明其检验步骡E

联合/作原假设F&E进行K解释平方和1+12/31#&2#+2.2I2J对/+12/31/5H+GHL回归得出MNN残差平方和1解释平方和1然后构造统计量P进行检验C若否定2M/2C对于给定的显著水平Q+/3ONNNN

*即为!对D之效应CF&2则RG因似地2联合/模型2即可检验D是否为!之原因C.12/01然而2上述检验是将/和/单方程回归2实质上是排除了!与D互为因素的可能性2它是没有严格+101理论依据的C如果!与D互为因果2则表现为模型/中的扰动项S和S存在强相关2这时称/+12/.1+12/.1+"."为似不相关回归模型/以下简称L此时继续使用上述方式会降低参\212LTTUVWXYZ[W]TY^_T‘aTX]TbbVcW[a数估计的有效性及拟合优度2甚至导出错误的因素关系结论C因此2应对模型进行校正C

在一个L因查律检验的完整步骤为E[a模型上进行d]^WXT

第一步万方数据检验S与S的相关性C方法是E分别对模型/进行K然后计算残差序列之相关+12/.1+"."L估计2系数e

第.期

第二步

中国通货膨胀的成因分析

-K

若不相关!相关系数一般要小于"则直接做第三步’若相关&则实施排除(#$%&)*的选代估在第一步的基础上以!之残差序列作为!新添的回归变量’以!之残差作为!的新添同计+方法是,-%.%.%-%分别进行回归!称第一步为"次选代&称这一步为.次迭代%产生新一轮残差&然后又将新一轮残归变量&&

直到两模型不存在相关性+在实际应用中&迭代一般终止在第一或第二次差交叉作为新添变量分别回归&上+

根据最终估计值产生统计量/值并对假设0"进行检验&然后估计综合效应1+必须指出&32

上述排除(与4存在强相关时才不得不采取的步骤’同时&时滞长度是统计推断的主.5-5)*迭代估计是在4要因素&不同的时滞长度可能产生不相容的因果关系结论6+

第三步

7货币供应量89与通货膨胀

我国近年的通货膨胀能否归因于货币的过量发行:这个问题目前还无明确的说法+在此&运用;<=>?@因果律检验法进行检验&用A回归结果如表-所示,&B分别表示8.与C的增长率&

表-我国通胀D与货币发行8.!因果关系估计结果

!%%BA

表示第T个方程的第3次迭代&其中综合指标中的E为本次迭代残差相关系数#&%S模型!T3

为了检验A是否为B之原因&即通胀能否归因于8.的过量发行&联合模型!与!得统计量.&"%F&"%&VP

PHUP

给定显著水平W查表得/故以"即样N"#".&!F&P%NH#PP+因为/NPXH#PP&#PP的概率拒绝0"&"#".

本间我国货币供给8.的增长率成为通货膨胀的原因&即在经济结构不变N"#$.Y"#-FY"#-GN"#PJ&312

的条件下现有8.增长率提高.个百分点&将导致通货膨胀率提高"货币供给对#PJ个百分点+必须指出&

对于年度数据而言&可能无明确的正相关关系Z#通货膨胀的这种效应是相对整个样本间而言的&

下面检验[是否为B之原因&即8.的过快发行能否归因于通货膨胀&联合模型!与!得统-&"%G&"%&计量

V"#JG

.-P"UP

显然&这是一个不能通过任何显著水平的统计值&因此不能拒绝0"&即样本间8.的过快增长不能归因于高位通货膨胀+这说明我国货币供应量8.在很大程度上只是一种政府行为&具有外生性+

\经济增长与通货彭胀

针对样本间几次出现的高通货膨胀&我国政府采取了以紧的货币政策为龙头的反通胀对策&取得了明

跟据^_定阶准则&我国样本间各宏观变量均为滞后三阶万方数据‘

李军&货币供给与通货膨胀长期与短期关系分析]数量经济与技术经济研究&.PPK&..

系统工程理论与实践

*11#年#月

显的效果!然而反通货膨胀是需要成本的"其成本体现在对经济增长的效应上"这一点可从我国样本间增长与通胀的数据得到印证!针对#$%%年通胀高达#%&’(所采取的紧缩货币政策是将)#的增幅由#$%%年的*导致-#&+(下降到#$%$年的’&,("$%%年的##&0(下降到#$%$年和#$$1的2&0(./增长率由#和0这一现象表明了我国的反通货膨胀是以牺牲一定的增长速度为代价的"也暗示了宏观调控力度&$("

样本间我国的通货膨胀对经济增长到底产生了什么样的不均匀!上述分析没有给出一个令人信服的结论"

的影响3对这一问题的不同回答可产生不同的宏观经济政策取向4用通货膨胀刺激经济增长还是反通胀优先!为此"仍基于56检验"以;其它符号同表*实证分析样本""<分别表示-789:./增长率和通货膨胀率"

间通货膨胀与经济增长的关系"以此评价反胀效应"从而为我国的宏观经济调控提供导向!实证结果如表0所示4

表0我国通胀=<>与-;>因果关系估计结果

./增长率=

先考虑-与=可得统计量值#"1>0"1>"./高速增长是否为通胀之原因G联合模型=

J#&+*

*’1I$

因素H故以$即样本期间我国的高通货膨胀率并C#&+*KH=0"$>C0&%+"’L的概率接受原假设"1&1’

不能归因于高经济增长"说明高速经济增长并不必然伴随高通货膨胀"这是一个令人振奋的结论G

再考虑通胀对-与=得统计量值*"1>2"1>"./增长的效应G联合模型=

J0&%%

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因为H故以$C0&%%MH=0"$>C0&%+"’L的概率否定N1"C@1&0%R1&#*R1&#,C@1&1$G这1&1’QOP一实证结论的经济意义是"通货膨胀对经济增长的效应为负"即通货膨胀有损于经济增长"且在经济结构

不变的条件下"每提高#个百分点的通胀率"将导致-由于这一检验是针对&1$个百分点G./增长率下降1整个样本区间年均%因此必须强调"这一结论支持的是&*0’的通胀率对年均$&,$的-./增长率而言的"整个经济高速增长期"而非某些特定年份G同时"这一结论彻底否定了通货膨胀刺激经济增长的政策主张G

上述分析说明"样本期间通货膨胀与经济增长并不构成双向因素关系"经济增长对通货膨胀来说是中性的"而通货膨胀却对经济增长具有负面影响G在#我国政府采取的以紧缩$,%S#$$+年间的经济运行中"的货币政策为龙头的调控措施产生了双重效应4既明显遏止了通胀"又导致了经济增长速度的下滑G与此同时"由于调控力度不均"时机把握不当"造成了我国宏观经济各主要指标的大幅波动4’&,T#的极差为0个百分点=通货膨胀率极差为*#$$*年的0%&*L减去#$,%年的*&’L>U#个百分点=#$$2年*#&,L减去而反通货膨胀又使经济增长出现起状"因此经济增长波动#$,%年的1&,L>G货币供给波动导致通货膨胀"

之根源在于货币供给G宏观调控不均对经济增长的消极影响还可以从下述具体年份体现出来4针对#$%1年+国家采取紧缩银根的措施"通货膨胀得到有效遏制4L的通货膨胀率"#$%#年为*&2L"#$%*年为#&

但使-针对%$L"#$%0年为#&’L"#$%2年为*&%L"$%1年的,&#L降至#$%#年的2&’LU1./增长率从#万方数据

年代末的高位通货膨胀"采取更严厉的紧缩措施"T#增长率从#又$%%年的*#&+L降至#$%$年的’&,L"

第!期

中国通货膨胀的成因分析

升到!这一反胀对策带来了!但同时却使*""#年的!"$%&’""#(!""!(!"")年连续三年低通货膨胀’+,

增幅由!由此可见我国反通货膨胀是以"--年的!!$.&跌至!"-"年和!""#年的分别只有/$.&和.$"&0牺牲一定的发展速度为代价的0比较而言’反胀成绩是主要的’反胀成本也是不可避兔的0但是’如果宏观更均匀’则付出的代价就有可能相对少一些’甚至代价甚微0例如’针对样本间调控的力度把握得更准确’

国家采取了较均匀的紧缩货币政策’结果通货膨胀得到有效控!"".(!""/(!""1年连续三年高通货膨胀率’制’而*取得了可喜的成绩’这说明合理运用宏观调控功能’至为重要0+,继续保持高增长’

2工资成本与通货膨胀

形成通货膨胀的另一主要原因是成本推进0我国成本推进的主要因素是3一是企业工资费用增幅超过劳动生产率的增幅4二是农副产品收购价格和销售价格在价格放开后都有较大幅度的增长4三是生产资料经营的5双轨制6提高了企业资源成本0本文在此只对工资成本的效用进行考察0在三阶789上运用:;<

因果律检验法所得结果如表/所示3=>?@

表/我国通胀ABC与职工年平均工资ADC因果关系估计结果

零次迭代后’模型A和A残差间存在强相关A因此需进行!次迭代0先考察工资D!’#C)’#CJG#$-1C’E

对通胀B的影响0为此联合模型A和A得统计量值!’!C.’#C’P!.

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因为N帮以"且SJ!.QNA.’"CJF$""’"&的概率拒绝原假设R#’J#$.!G#$#FV#$1#J#$%1’#$#!UT即年平均工资的高速增长是我国通货膨胀的原因0在经济结构不变的条件下’年平均工资增长的每提高!

个百分点’将导致通货膨胀增长率提高#$%1个面分点0

再考察通货膨胀B对年平均工资增长D的影响0为此联合模型A与A得统计量值)’!C/’#C’

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因为N放以"即年平均工资的高速增长成为职J-$"QNA.’"CJF$""C’"&的概率拒绝原假设R#’#$#!

工3年均工资增长的原因’且S在经济结构不变的条件下’JG#$#FG#$//V#$11J#$#10以上结果表明’UW通货膨胀率每提高!个百分点’将导致年平均工资增长提高#$#1个百分点0

上述说分析明这也与模型A和A残差间互相关系数E!’#C)’#CJG#$-1的结果相吻D和B互为因果’万方数据合0它表明’样本期间我国通货膨胀与职工工资成本相互影响’相互促进’致使物价与工资至螺旋式上升0

系统工程理论与实践

:55-年-月

因此!要治理通货膨胀!除做好其它工作外!也要求工资和收入的增长速度不能超过劳动生产率的增长速这是保持物价总水平基本稳定的一个必要前提"度!

#小结

本文通过在三阶$./01-..2年间各宏观经济指%&模型上运用’()*+,因果律检验法考察了我国-得出一些实证结论3标间的关系!

关于通货膨胀的成因3本文认为!货币供应量4-的超额发行对我国通胀的形成关系很大!其效应为!

将带来567/个百分点的通货膨胀率3而工资成本与通货膨胀两者是正相关!互为因4-提高一个百分点!

果!显现出螺旋式上升的趋势!年平均工资率增长每提高-个百分点!将导致通货膨胀率提高56/7个白分

点!通货膨胀率每提高-个百分点!将导致年平均工资增长提高5657个百分点3

关于通货膨胀对经济的影响3通货膨胀!即使是温和的!究竟是有利于还是有害于经济增长8在短期!通货膨胀在资源闲置时能起到刺激经济增长作用9但在长期!通货膨胀则不能促进经济增长!甚至有害于间通经济增长3台湾中华经济研究院蒋顾杰院士对::个发展中国家两个-5年;-.2-1-./5!-./51-.05<胀率与=发现两者在第一个十年有甚微的正相关!但在第二个十年!却显出负相关3>?增长率进行研究!而且第一个十年的正相关完全是南朝鲜的特殊经验所造成3如果不考虑南朝鲜!则其余:-个国家微弱的正相关就化为乌有了3因此持续的通货膨胀!只会妨碍经济的增长;见参考文献@本文的实证结果也支AB<3持了这种观点3

货币供应量4-的过量发行引致了通货膨胀!而通货膨胀对=此外!通货膨胀C?增长的总效应为负9抬高了职工工资增长率!而工资成本与通胀呈螺旋式上升趋势!给国家的经济生活带来动荡3因此!控制货更是保持国民经济健康运行的保证3同时!对货币供应的宏观调控切忌骤松币供应量是治理通胀的源头!

骤紧!控制适度和均匀才能最大限度地减少反通胀成本3值得注意的是!要保证经济的有效增长!有效控制通货膨胀!还必须在宏观控制的前提下!努力推进全面的配套改革!以尽可能地消除通货膨胀的D结构调因素3否则!宏观调控就会陷入膨胀一紧缩一再膨胀的重复循环!从而损害经济的稳定增长3整E参考文献F

北京大学出版社!@-B历以宁G中国宏观经济实证分析G北京@F-..IGHB@:B王少平G我国通货膨胀与货币政策及经济运行目标与宏观调控实证分析@BG数量经济与技术经济J

研究!-..2!;7<G

王大树!王广谦G通货膨胀问题研究@中国财经出版社!@AB陆百莆!G北京F-..:GHB!-..-6@IBKL6PMML)NO=(,,*,QR*RN,S(LQT*)MUVLVN6HQNLMM)*?WXMLVYL*+ZRN[)*U

万方数据

中国通货膨胀的成因分析

作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：被引用次数：

万世平，舒元

万世平(中国人民银行广州分行合作处,)，舒元(中山大学岭南学院,)系统工程理论与实践

Systems Engineering-Theory & Practice2001,21(1)8次

1.William H Greene Econometric Analysism 19912.陆百莆;王大树;王广谦通货膨胀问题研究 1992