机密

成都农村商业银行

巴塞尔新资本协议规划项目

2011年6月

巴塞尔新资本协议

—市场风险、银行账户利率风险和流动性风险的计量要求

2011年9月2日

目录

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市场风险管理

银行账户利率风险管理流动性风险管理

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市场风险的定义

市场风险定义

银监会《商业银行市场风险管理指引》——

市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。

市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。

市场风险的资本计量

银监会《商业银行市场风险资本计量内部模型法监管指引》——

市场风险资本计量范围包括商业银行交易账户的利率风险和股票风险、交易账户和银行账户的汇率风险和商品风险等四大类别市场风险。商业银行的结构外汇敞口不在计算范围之内…

…内部模型在计量不同类别市场风险时，必须包含足够的、能够准确反映可能对商业银行市场风险暴露产生实质性影响的风险因素…

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市场风险管理的整体框架

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交易账户与银行账户

交易账户

银行账户

交易账户

记录的是银行为交易目的或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以

自

由交易的金

融

工具和商品头寸。记入交易账户的头寸必须在交易方面不受任何条款限制，或者能够完全规避自身风险； 交易账户头寸是指为交易目的而持有的头寸，如自营头寸、代客买卖头寸和做市交易（market making）形成的头寸；

与交易账户相对应，银行的其他业务归入银行账户； 银行最典型的银行账户头寸是存贷款业务和持有到期债券投资，也是银行资产负债管理部门的管理对象；

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交易账户的范围

记入交易账户的头寸应当满足以下基本要求：

§§§

具有经高级管理层批准的书面的头寸/金融工具和投资组合的交易策略（包括持有期限）；

具有明确的头寸管理政策和程序；

具有明确的监控头寸与银行交易策略是否一致的政策和程序，包括监控交易规模和交易账户的头寸余额。

产品列表

资本市场工具，如可转让债券、大额存单等

金融期货

远期合约，如外汇远期

货币市场，如卖出回购债券

结构化金融工具掉期合约，如利率掉期

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市场风险因素的识别

内部模型在计量不同类别市场风险时，必须包含足够的、能够准确反映可能对商业银行市场风险暴露产生实质性影响的风险因素：

交易账户

§利率风险：

o包含每一种计价货币的利率所对应的一系列风险因素(≥5% 交易账户头寸)。o采用业内普遍接受的方法构建收益率曲线；对于主要货币和主要市场，应采用至少六个风险因素。o必须能反映主要的利差风险。§股票风险：

o包含所持有的每一个较大头寸所属交易市场相对应的风险因素。o建模技术的特点及复杂程度应与风险暴露以及个股的集中度相匹配。

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交易账户+ 银行账户

§汇率风险（包括黄金）

o包含每一种风险暴露较大的外币(包括黄金)与本币汇率相对应的风险因素。§商品风险

o包含与每一个较大商品头寸所属交易市场相对应的风险因素

审慎估值要求

系统与控制

必须建立充分的系统和控制以保证估值结果的审慎与可靠，包括：§§

估值的书面政策与流程；

清晰的独立于前台的报告路线，直至董事会。

§§§§

独立验证

对市场价格和模型输入的准确性进行定期验证：由独立于交易部门的人员进行；至少每月一次；

对于过度依赖主观判断的估值结果，应进行审慎调整。商业银行金融工具公允价值估值和披露监管指引。

估值方法

尽量采用独立的市场价格进行每日盯市估值，如采用估值模型，需保证估值结果的审慎§§§§§§§

高级管理层需要知晓并理解采用模型估值相关的头寸，以及估值的不确定性可能的影响；应尽可能采用市场观测值作为模型输入；应采用业界普遍认可的估值方法；

自行开发的模型应建立在合理假设之上，并定期对模型计算、假设和相关系统进行独立评估、测试和验证；明确规定模型变更的流程；

风险管理人员需了解模型的缺陷以及对结果的影响；对估值结果进行恰当调整以反映估值模型的不确定性。

估值调整

§

估值调整应考虑的因素包括：未实现信用利差、清仓成本、操作风险、提前终止、投融资成本、未来管理费用以及模型风险。

对于非流动性头寸以及高集中度头寸，须适当考虑其影响并调低估值结果。

§

银监会《商业银行金融工具公允价值估值和披露监管指引（征求意见稿）》中对审慎估值提出了更为详细的要求。

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审慎估值：估值模型简介

金融产品种类

估值模型

固定利率债券浮动利率债券可转换债券利率掉期远期利率协议

百慕大美式互换期权结构性的利率上种限类和下限产品复杂的衍生品

汇率和利率障碍期权

复杂的权益衍生品-相关性产品信用违约互换…

债券定价模型利率平价模型Black-Scholes模型Hull-White 树状模型二叉树和三叉树模型蒙特卡罗模型…

复杂的金融衍生产品，尤其是结构性产品的模型估值是国内商业银行估值工作中面临的主要挑战，估值的准确程度直接影响着风险管理水平的高低。

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市场风险分析工具

利率风险分析工具

敏感性分析重定价缺口久期缺口

汇率风险分析工具

敞口分析单币种敞口分析总敞口分析

股票风险分析工具

敏感性分析价格敏感性贝塔Beta

商品风险分析工具

敏感性分析重定价缺口分析价格敏感性

期权风险分

析工具

敏感性分析DeltaGammaVegaRho

风险价值分析

VaR

情景分析压力测试

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内部模型：定量标准

使用内部模型法进行市场风险资本计算时必须遵守的最低定量标准：

§至少每个交易日计算一次风险价值；§使用单尾、99%的置信区间；§使用的持有期应为10个交易日；§采用的观察期长度必须最少为一年；

§如果使用加权法或其他类似方法处理历史数据，有效观察期至少为一年；

§必须至少每三个月更新一次数据集。如果市场风险因素的变动使商业银行必须更频繁地更新才能确保风险价值模型数据的审慎计算，则必须提高更新频率。

银监会监管指引并未做具体规定，仅概括性要求：§内部模型应包含能有效反映与四大风险类别相关的期权性风险、基准风险和相关性风险等风险因素。§银行可自行选择方法基于实证数据计量每类风险类别内部的相关性。经监管批准，在计量方法有效合理的前提下，也可以确认不同风险类别之间的实证相关性；§必须准确捕捉相关期权风险，包括：

o期权头寸价格的非线性特点(（即gamma风险）；o采用期权头寸价格十天的全面波动；

o捕捉期权相关价格/利率的波动率风险（即Vega 风险）；o对于相对金额较大或复杂的期权组合，应采用更具体的波动率参数（如按不同的到期日）。

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内部模型：VaR计算原

理

计算VaR的基本步骤：（一）确定市场风险因素。

（二）确定估值模型：即将收益表示为市场风险因素的函数。

（三）确定将市场风险因素变化纳入模型的方法：方差协方差法、历史模拟法、蒙特卡洛模拟法；（四）根据市场因素的变化确定组合的价值变化和分布。

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内部模型：压力风险价值（SVaR

）

压力VaR（Stressed VaR）是指资产组合在压力状态下的风险价值。即在计算通常的10天持有期、99%单尾置信区间的风险价值基础上，根据银行资产组合，使用经过前期显著金融压力情景下的历史数据校准后的数据，输入风险价值模型进行计算； 对于大多数资产组合，巴塞尔委员会认为应将2007至2008年间经受重大损失的12个月作为压力期间。经监管当局认可，银行可以使用其他的压力期间。压力状态下的风险价值至少每周计算一次。

在压力下的投资组合价值分布

在正常情景下的投资组合价值分布

压力VaR将作为资本需求计算的重要输入参数之一

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内部模型：三种VaR计量方法的比较

优点

方差协方差法

便于计算；

当市场风险因素足够多且相互独立的情况下，计算较快。

缺点

不适合计量非线性产品；

市场风险因素变动幅度较大时，误差较大。

实施重点

计算参数协方差矩阵∑，较为常用的方法有隐含波动率法，移动平均法，EWMA法，ARCH和GARCH模型。

历史模拟法蒙特卡洛模拟法

假定市场风险因素的未来变化

非参数方法，简单、直观；与历史变化完全一致；

可处理非正态分布和厚尾问题； 对市场结构变化调节非常慢； 可计量非线性金融工具风险。 处理结构复杂的资产组合风险

时，速度慢。全值估计方法，可以对所有非线性的复杂产品进行定价； 能产生大量情景，可以模拟历史上未实际发生的情形。

历史数据观察期的选取； 历史数据权重的取舍，可考虑采用指数衰减法。

计算量大，花费时间较长； 产生的数据序列是伪随机数； 存在模型风险。

风险因素假设分布的参数估计； 一般需要借助专业的市场风险管理系统来实施。

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内部模型：返回检验方法

返回检验：

§将每日的损益数据与内部模型产生的风险价值数据比较，评价内部模型的准确程度与可靠性；§内部模型的风险价值应在所定义的置信区间对应的概率水平上，覆盖（超过）相应的交易损失；

返回检验的两种方法

实际交易损益

感染效应

基于理论损益

§仅计量组合价值由于市场波动因素导致的变动；§假设日末敞口保持不变。

§新资本协议强烈建议银行采用采用两种方法进行返回检验。§基于1天持有期进行计算。

手续费及佣金利息收入交易价差日间交易市场波动

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内部模型：返回检验结果

三个区域

§结果位于黄区并不必然表示模型不准确（可能完全由于运气不好）；§监管通常会采用额外的附加因子，除非银行能够以各种方式证明模型本身是可靠的，突破次数完全是偶然因素导致，例如：

o将返回检验结果进行分解，按不同的交易

组合（按风险类别或产品）进行分析并查找原因；o采用99%以外的其他置信区间进行返回检

验，或采用其他统计检验；o突破事件及相关原因有充分的文档记录。

区域绿区

250个观测值中的突破次数

小于5次56

含义

返回检验结果并未显示银行的内部模型存在问题。

附加因子0.000.400.50

黄区789

返回检验结果反映商业银行的内部模型可能存在问题，但有关结论并不确定。

0.650.750.85

红区10次以上

返回检验结果反映商业银行的内部模型存在问题的可能性极大。

1.00

§对于可靠的模型，250个样本中出现10次以上突破的情况是极端罕见的，通常只有在金融市场发生重大的系统性变化时，才可能导致。§除了采用最高的附加因子之外，监管机构通常会进行现场检查，并要求银行立即采取措施对模型进行修正。中国银监会的监管指引规定设立半年的观测期。如果在观测期内商业银行不能进行有效的整改纠正，则监管机构应责令商业银行返回使用标准法。

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