第四章

外汇风险管理

外汇风险的概念、 第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素一、外汇风险的概念和种类 1.外汇风险的概念 1.外汇风险的概念 风险：损益的可能性或不确定性。 风险：损益的可能性或不确定性。 外汇风险( ):一个组织 外汇风险(foreign exchange exposure):一个组织、 ):一个组织、 经济实体或个人的以外币计价的资产与负债， 经济实体或个人的以外币计价的资产与负债，因汇率的波 动而引起其价值上涨或下降的可能即外汇风险 狭义外汇风险是指汇率风险和利率风险。 狭义外汇风险是指汇率风险和利率风险。 广义的外汇风险包括利率风险、汇率风险， 广义的外汇风险包括利率风险、汇率风险，也包括信用风 会计风险、国家风险等。 险、会计风险、国家风险等。 这里我们是从狭义的角度来讨论风险的。 这里我们是从狭义的角度来讨论风险的。 从国际外汇市场外汇买卖的角度来看， 从国际外汇市场外汇买卖的角度来看，买卖盈亏未能抵消 的那部分，就面临着汇率变动的风险. 的那部分，就面临着汇率变动的风险.该部分面临外汇风 险的外币金额称为“受险部分” 外汇敞口” 险的外币金额称为“受险部分”或“外汇敞口”。

2. 外汇风险的种类1、交易风险(transaction 交易风险(transaction exposure) 亦称交易结算风险，是指由于汇率波动而引起的应 亦称交易结算风险，是指由于汇率波动而引起的应 收资产与应付债务价值变化的风险。 收资产与应付债务价值变化的风险。

这些交易包括： 这些交易包括： (1)收支到期日之前的商品与服务贸易合同 收支到期日之前的商品与服务贸易合同； (1)收支到期日之前的商品与服务贸易合同； (2)未清偿的国际信贷合同 未清偿的国际信贷合同； (2)未清偿的国际信贷合同； (3)待交割的远期外汇合同 待交割的远期外汇合同； (3)待交割的远期外汇合同； (4)其他用外币表示的所获得的资产或负债 其他用外币表示的所获得的资产或负债。 (4)其他用外币表示的所获得的资产或负债。

美国某公司赊销l 000日元的商品给日本某一家 美国某公司赊销l 300 000日元的商品给日本某一家 买主，60天后支付 汇率是USD1=JPY130 天后支付， USD1=JPY130。 买主，60天后支付，汇率是USD1=JPY130。美国卖主在收 到贷款时，希望用l 000日元兑换 日元兑换10 000美元 美元。 到贷款时，希望用l 300 000日元兑换10 000美元。 如果汇率变动为USDl=JPY140(美元汇率上升) 如果汇率变动为USDl=JPY140(美元汇率上升),美 USDl=JPY140 国公司就只能收到9 286美元 美元(1 000÷140), 国公司就只能收到9 286美元(1 300 000÷140),比预期 少收7

14美元(10 000- 286)。 714美元 少收714美元(10 000-9 286)。 反之，若这时汇率变动为USDl=JPY120( 反之，若这时汇率变动为USDl=JPY120(美元汇率下 USDl 美国公司就可收到10 833美元 比预期增加833 美元， 833美 跌),美国公司就可收到10 833美元，比预期增加833美 元。 可见，汇率的变动使美国公司承担着收到的日元兑 可见，汇率的变动使美国公司承担着收到的日元兑 美元后不是10 000美元的风险 要么少，要么多， 美元的风险， 美元后不是10 000美元的风险，要么少，要么多，交易 风险也就这样产生了。 风险也就这样产生了。

2.外汇风险的种类 2.外汇风险的种类2、会计风险(accounting exposure) 、会计风险 亦称折算风险。 亦称折算风险。它是指由于汇率的变化而引 资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险 中某些外汇项目金额变动的风险。 起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。

会计风险的特点是： 会计风险的特点是： 发生折算风险时，用外币计量的项目 资产 资产、 发生折算风险时，用外币计量的项目(资产、 负债、收入和费用)的发生额必须按本国货币重新 负债、收入和费用 的发生额必须按本国货币重新 表述，且必须按母公司所在国的会计规定进行。 表述，且必须按母公司所在国的会计规定进行。

2、 外汇风险的种类假设美国某一公司在英国银行持有银行往来账户余 假设美国某一公司在英国银行持有银行往来账户余 英国银行持有银行往来账户 000英镑 英镑。 额100 000英镑。 如果开始时 每英镑值1 60美元， 如果开始时，每英镑值1.60美元，美国母公司在英 开始 美元 国银行的往来账户余额是160 000美元 美元。 国银行的往来账户余额是160 000美元。 此后美元升值，英镑贬值，每英镑只值1. 40美元 美元， 此后美元升值，英镑贬值，每英镑只值1. 40美元， 美元升值 使美国公司的英国银行往来帐户余额变为140 000美元 美元。 使美国公司的英国银行往来帐户余额变为140 000美元。 在两个折算日期，英镑余额价值降低了20 000美元 两个折算日期，英镑余额价值降低了20 000美元 000- 000)。 (160 000-140 000)。

2、 外汇风险的种类3、经济风险(economic 经济风险(economic exposure) 是指由于突然的汇率变动，引起公司或企业的未来一 是指由于突然的汇率变动，引起公司或企业的未来一 的收益发生变化。 定期间的收益发生变化 它是一种潜在性的风险， 定期间的收益发生变化。它是一种潜在性的风险，其程度 大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度。 大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度。

经济风险的特点是： 经…… 此处隐藏：2008字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……