第03章 财务分析-杜邦分析法的应用-作业20140414

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1.为民公司2012年销售净利率8%，总资产周转率1.3，平均资产负债率41%；2013年部分报表数据如下：年初资产总额900万元，负债总额350万元，年末资产总额1000万元，负债总额400万元，2013年销售收入1200万元，实现净利120万元。要求：（1）计算2012年净资产收益率；

（2）计算2013年销售净利率、资产周转率、平均资产负债率、加权平均净资产收益率；

（3）运用杜邦分析原理，定量分析说明该公司净资产收益率变动的原因。（计算结果保留四位小数） 【参考答案】

（1）净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 由于：平均资产负债率＝41%

所以：权益乘数＝1/（1－平均资产负债率）＝1/（1－41%）=1.6949

净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝8%×1.3×1.6949＝17.63% （2）2013年销售净利率＝净利润/销售收入×100%＝120/1200×100%＝10% 2013年平均资产额＝（900+1000）÷2＝950万元

2013年资产周转率＝销售收入/平均资产额＝1200÷950＝1.2632 2013年平均负债额＝（350+400）÷2＝375万元

2013年平均资产负债率＝负债平均额/资产平均额×100%＝375/950×100%＝39.47% 2013年加权平均净资产收益率＝净利润/平均净资产＝120/（950-375）＝20.87% 或者：权益乘数＝[1/（1－39.47%）]＝1.6521

净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝10%×1.2632×1.6521＝20.87% （3）2012年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝8%×1.3×1.6949＝17.63% 2013年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝10%×1.2632×1.6521＝20.87%

该公司2013年净资产收益率比2012年净资产收益率上升了3.24%，主要原因是2013年销售净利率比2012年销售净利率上升了2%，虽然总资产周转率和权益乘数2013年比2012年均有所下降，但由于销售净利率的提高抵消了这种不利的影响，最终导致2013年净资产收益率高于2012年净资产收益率。

例2.某公司2013年资产负债表如下：

资产负债表 2013年12月31日

该公司2013年度销售收入为1500万元，净利润为75万元。

要求：（1）计算销售利润率；（2）计算总资产周转率；（3）计算权益乘数；（4）计算净资产收益率。

【参考答案】销售利润率=75÷1500×100%=5%；总资产周转率=1500÷500=3；权益乘数=1÷（1-190÷500）=1.6129；净资产收益率=5%×3×1.6129=24.19%

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例

要求：运用杜邦财务分析体系对该企业的所有者权益报酬率及其增减变动原因进行分析（采用因素分析法，替换顺序是销售净利率、资产周转率、权益乘数）。