第2章财务管理的价值观念

财务管理的价值观念的介绍以及时间价值的计算。

第2章财务管理的价值观念 章财务管理的价值观念第1节 时间价值 节 第2节 风险与收益 节

财务管理的价值观念的介绍以及时间价值的计算。

第1节 时间价值 节一、时间价值的概念 二、现金流量时间线 三、复利终值和现值 四、年金终值和现值 五、时间价值计算中的几个特殊问题

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一、时间价值的概念关于时间价值的一个小案例一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保 张先生现在刚过完20周岁的生日 周岁的生日。 险。张先生现在刚过完 周岁的生日。保险推销员介 绍的保险计划如下：从张先生21周岁生日开始到 周岁生日开始到40周 绍的保险计划如下：从张先生 周岁生日开始到 周 每年交1000元的保费，交费期为 年。从61周 元的保费， 岁，每年交 元的保费 交费期为20年 周 岁生日开始每年可领取5000元的养老金直至身故。 元的养老金直至身故。 岁生日开始每年可领取 元的养老金直至身故 资料： 资料：2008年，北京市男性人均期望寿命为 年 北京市男性人均期望寿命为78.46岁， 岁 女性为82.15岁。目前，5年期银行存款利率为 女性为 岁 目前， 年期银行存款利率为3.6%, , 年期银行存款利率为 5年以上银行贷款利率为 年以上银行贷款利率为5.94%。 年以上银行贷款利率为 。

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问题张先生缴的保费总额是多少？ 张先生缴的保费总额是多少？ 如何确定张先生领取养老金的年限？ 如何确定张先生领取养老金的年限？ 预计张先生可以领取养老金的总额是多少？ 预计张先生可以领取养老金的总额是多少？ 该项保险是否合算？ 该项保险是否合算？ 保险公司为什么要给张先生比保费多出许多 的养老金呢？ 的养老金呢？

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什么是货币的时间价值货币时间价值是指货币随着时间的 推移而发生的增值， 推移而发生的增值，也称为资金时 间价值。 间价值。例如：如果你存入银行 年定期的存款 例如：如果你存入银行1年定期的存款 1000元，当前 年定期储蓄存款的利率 元 当前1年定期储蓄存款的利率 为2.25%,那么，1年后你可以取出多 ，那么， 年后你可以取出多 少钱呢？ 少钱呢？ 本利和 =1000+1000×2.25%=1022.5元 × 元

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问题是不是货币在任何状态下都可以产生时 间价值呢？ 间价值呢？ 是不是货币作为资本投入到经营活动中 所获得的增值额都是时间价值呢？ 所获得的增值额都是时间价值呢？

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利率的构成利率=时间价值 风险报酬 利率 时间价值+风险报酬 通货膨胀贴水 时间价值 风险报酬+通货膨胀贴水 利率在经济生活中的表现形式银行存款利息率 银行贷款利率 债券利息率 股息率 投资收益率

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时间价值的另一种表述时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴 水后的真实收益率 货币时间价值

的两种表现形式： 货币时间价值的两种表现形式：时间价值率： 时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水 后的社会平均资金利润率。 后的社会平均资金利润率。 时间价值额

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二、现金流量时间线

20

21

22

40

60

61

80

-1000

-1000

-1000

5000

5000

张先生养老保险的现金流量时间线

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三、复利终值与现值复利终值的公式： 复利终值的公式：

FVn = PV (1 + i )复利现值的公式： 复利现值的公式：

n

1 PV = FVn × (1+i)n

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四、年金终值和现值1. 年金概念 2. 普通年金 3. 先付年金 4. 延期年金 5. 永续年金

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1. 年金概念年金是指一定时期内每期相等金额的收 付款项。例如， 付款项。例如，张先生缴纳的保险费和 领取的养老金 年金种类普通年金(后付年金) 普通年金(后付年金) 先付年金 延期年金(递延年金) 延期年金(递延年金) 永续年金

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2. 普通年金普通年金终值FVAn = A∑ (1 + i) t 1t =1 n

普通年金现值1 PVAn = A∑ (1 + i ) t t =1n

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一个年金终值的案例李先生在5年后需要偿还一笔债务 万 李先生在 年后需要偿还一笔债务10万 年后需要偿还一笔债务 从现在开始， 元。从现在开始，他每年年末需要存入 银行一笔等额的存款，以备5年后偿还债 银行一笔等额的存款，以备 年后偿还债 银行存款的年利率为10%,复利计 务。银行存款的年利率为 ， 息。计算李先生每年需要存入银行多少 钱？

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一个年金现值的案例某公司现在计划投资一项目。 某公司现在计划投资一项目。投 …… 此处隐藏：474字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……