国都证券-房地产行业上海、重庆房产税试点办法点评：房产税“靴子”落定,反

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[table_main]研究所[table_reportdate]房地产 2011年 01月 28日

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投资评级：短期_推荐，长期_A

房产税“靴子”落定，反弹可期国都证券

——上海、重庆房产税试点办法点评核心观点事件：上海、重庆发布房产税试点办法点评： 1、上海房产税方案概况。征收对象是指本市居民家庭在本市新购且属于该居民家庭第二套及以上的住房和非本市居民家庭在本市新购的住房(以下统称“应税住房”免征面积为家庭人均 60平米。 )。税率为 0.6%,对于应税住房每平方米市场交易价格低于本市上年度新建商品住房平均销售价格 2倍(含 2倍)的，税率为 0.4%。房产税暂按应税住房市场交易价格的 70%计算缴纳。基本符合此前传闻及市场预期，对楼市影响较小。行业表现对比图[table_stockTrend] 2010-1-27~2011-1-277% -1% -9% -17% -25% 10-1

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沪深300

房地产

2、重庆房产税方案概况。征收对象： (1)独栋， (2)无户籍无企业无工作个人(以下简称“三无”个人)的第二套以上普通住宅。税率： (1)相关报告[table_relation]独栋 0.5%-1.2%,“三无”个人 0.5%。免税面积： (2) (1)独栋存量 180 1.《国都证券-行业研究-行业专题-房地产:平米、新购 100平米，“三无”个人二套以上无免税面积。略低于 (2)由反弹至反转》(2011年房地产行业投资市场预期，对楼市影响较小。策略报告，2010-12-17) 3、根据房产税目前试点方案严厉程度情况，我们认为：严厉程度偏轻，中长期看能适度抑制炒房，但并不能降低短期房价和交易量，相反可能会刺激短期未试点城市量价的上升(上海案例即是如此)。 4、“新国八条”对房地产市场的影响大于房产税试点方案的影响。我们在《由反弹至反转》 (2011年行业投资策略报告)中指出：“房产税实施起来较为复杂，属于长远性政策且具备渐进性特征，使得政策初期的严厉程度及对产业的实质性影响将明显低于预期。而“新国八条”对”楼市的实质性影响要明显大于房产税的影响。房产税的更大的影响在于其中长期效应，且可根据需要在条件成熟时调整，目前调整的条件尚不成熟。2.《国都证券-行业研究-行业专题-房地产:估值底部，迎接反弹》(2010年中期房地产行业投资策略报告，2010-06-21)

[table_research]研究员：邹文军电话： 010-84183240

5、房产税试点政策的出台标志着政策暂时告一段落，反弹将再次发生， Email: zouwenjun@http://www.77cn.com.cn建议积极参与反弹。反弹空间预判为 15%-20%。能否由反弹向反转转化执业证书编号： S0940510120018还需视政策与经济环境变化而定，

地产股的反转尚需成交量的配合。 6、行业投资建议：维持“推荐、A”评级，标配。我们坚持《由反弹至反转》中提出的观点：着眼中长线布局，政策出台时机是投资的重要时点；建议积极参与反弹。选股思路有四： (1)产品定位中高端； (2)土地储备多且性价比高； (3)商业地产； (4)快周转。重点推荐公司：招商地产、北京城建、泛海建设、世茂股份、万科 A、华侨城 A。[table_company]重点公司简称招商地产北京城建泛海建设世茂股份万科 A华侨城 A代码 000024 600266 000046 600823 000002 000069股价 16.10 11.83 8.16 12.44 8.30 12.24 09A 0.96 0.96 0.18 0.18 0.48 0.55 EPS(元) 10E 1.20 1.22 0.25 0.69 0.60 0.70 11E 1.60 1.45 0.40 1.10 0.78 1.10 09A 17 12 45 69 17 22 P/E 10E 13 10 33 18 14 17

联系人：周红军电话： 010- 84183380 Email: zhouhongjun@http://www.77cn.com.cn

11E 10 8 20 11 11 11

P/B 1.57 2.18 2.38 2.11 2.27 3.22

12个月目标价强烈推荐、A 24.00评级强烈推荐、A强烈推荐、A强烈推荐、A强烈推荐、A强烈推荐、A 21.75 15.00 18.60 12.00 18.00

独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。市场有风险，投资需谨慎第 1页研究创造价值

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附：上海市人民政府关于印发《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》的通知 沪府发(2011)3号

各区、县人民政府，市政府各委、办、局：

根据国务院第136次常务会议有关精神，市政府决定，自2011年1月28日起，本市开展对部分个人住房征收房产税试点。现将《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》印发给你们，请认真按照执行。 实施房产税改革是党的十七届五中全会作出的一项重要部署，是“十二五”时期我国税制改革的一项重要内容。各区县、各部门要高度重视，细致工作，密切配合，确保本市对部分个人住房征收房产税的试点顺利进行。 二O一一年一月二十七日

上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法

为进一步完善房产税制度，合理调节居民收入分配，正确引导住房消费，有效配臵房地产资源，根据国务院第136次常务会议有关精神，市政府决定开展对部分个人住房征收房产税试点。现结合本市实际，制定本暂行办法。 一、试点范围

试点范围为本市行政区域。 二、征收对象

征收对象是指本暂行办法施行之日起本市居民家庭在本市新购且属于该居民家庭第二套及以上的住 …… 此处隐藏：8220字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……