人民币兑美元汇率的变动 走势及分析(2001——20 11)11统计 梁太日 2114011356

2001-2011人民币兑换美元汇率

年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

人民币兑美元汇率

8.277 8.277 8.2774 8.278 8.1013 7.8087 7.3046 6.8505 6.8282 6.6227 6.3991

汇率变化分析

从2001年到20011年的人民币与美元汇率的比较图上可 以看到，每一美元兑换的人民币的数量是不断下降的，反 过来说每一单位人民币兑换美元的数量是增加的，也就是 说人民币兑美元是升值的。人民币兑美元汇率的升值是从 2005年7月开始的很大变动，一美元兑换人民币变动为 8.27,宣布人民币汇率体制的变动，同时宣布人民币兑美 元比价进行调整。宣布人民币汇率体制变动的主要内容是 说，以前人民币采取的主要以盯住美元为主的体制，其后 开始参考一揽子的汇率比价。从这以后人民币兑换的水平 一直在变动，到11月末已经下降到了7.4,这和当初的 8.27,人民币兑美元升值了10%左右。也就是说2005年 1月到07年11月，人民币兑美元升值已经达到10%左右。 而从2007年到2011年四年时间里人民币兑美元也升值了 10%左右。并且此种趋势依旧在持续。

(一)经济增长

进入2000年之后，中国经济增长速度保持在 10%左右，国民总产值增长迅猛，同时国内通货 膨胀率又较低，老百姓有很强的消费需求又有很 强的购买力，使得人民币购买力增强。同时国外 发达国家诸如美国日本2000年够经济持续低迷或 负增长，从而使得人民币的购买力更强

(二)国际收支美 年 份 元 (亿美元) 人 民 币 出口总额 总 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 额 5096.5 6207.7 8509.9 11545.5 14219.1 17604.4 21765.7 25632.6 22075.4 29740.0 36420.6 2661.0 3256.0 4382.3 5933.3 7619.5 9689.8 12204.6 14306.9 12016.1 15777.5 18986 2435.5 2951.7 4127.6 5612.3 6599.5 7914.6 9561.2 11325.7 10059.2 13962.4 17434.6 225.5 304.3 254.7 320.9 1020.0 1775.2 2643.4 2981.2 1956.9 1815.1 1551.4 2002 进口总额 差 额 年 份 进 出 口 出口总额 总 额 26947.9 24430.3 2517.6 进口总额 差 额 (亿元)

进 出 口

51378.2

20032004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

70483.595539.1 116921.8 140974.0 166863.7 179921.5 150648.1 201722.1

36287.949103.3 62648.1 77597.2 93563.6 100394.9 82029.7 107022.8

34195.646435.8 54273.7 63376.9 73300.1 79526.5 68618.4 94699.3

2092.32667.5 8374.4 14220.3 20263.5 20868.4 13411.3 12323.5

(三)外汇储备及货币供应量

人民币升值影响

1、外汇负债类行业将明显受益,主要包括航空、贸易等行业。这些行 业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),因此人民币升值将给这些 行业带来汇兑损益,特别是像航空类公司,往往都有巨额的美元负债,

因 此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益,主要包 括造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、 石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服 装(高档面料进口)等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材 料及部件,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。 如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,而纸浆中的38%是进口的,因 此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降,从而明显提 升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧, 主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的 煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大,因此境外资金有可 能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益, 从而加大资金对这些投资品行业的吸引力,从而引发价格的上涨。

4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击,包括纺织服装、 家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使 得这些行业的利润率有所下降,但我们认为仅2%的升值幅 度影响不大,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行 业的公司,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国 际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价 的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件 等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大, 因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有 所下降,从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业 将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、 家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈, 而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降, 从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,并进而影响到 这些行业的盈利水平。

随着中国国有企业更多“走出去”参与全球市场 竞争，中国国有企业在国内所享受到的部分优惠 和权利，有可能会被定义为“竞争非中立”。这 可能包括中国国有企业所获得的更可观的信贷规 模、更为低廉的信贷、更容易获得贷款、税收优 惠、财政补贴、土地等资源的优先使用等。 以中海油并购优尼科为代表，美国阻挡中国国有 企业进入美国市场的主要理由曾经是国家安全等 原因，随着“竞争中立”政策的上升，“竞争非 中立”非常有可能会成为未来中美经济外交博弈 的主要焦点。而中国当前存在的利率管制，恰恰 有可能成为这一“竞争非中立”的主要理由。

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