财务报表分析论文

四川路桥股份有限公司2010年度财务报表分析

一、公司简介

四川路桥建设股份有限公司(以下简称"本公司"或"公司")系1999年

12月17日经四川省人民政府以川府函[1999]341号文批准,由四川公路桥梁建设集团有限公司、四川九寨黄龙机场有限责任公司、四川嘉陵资产经营管理有限责任公司、北京中经远通高速公路投资有限公司、四川贵通建设集团有限公司共同发起设立的股份有限公司,于1999年12月28日经四川省工商行政管理局核发《企业法人营业执照》，经中国证券监督管理委员会证监发(2003)16号文批准,本公司于2003年3月10日向社会公开发行人民币普通股(A股)10,000万股(股票简称"四川路桥",股票代码600039),并于2003年3月25日在上海证券交易所正式挂牌交易,发行后本公司股本增至25,000万元人民币。公司主要经营公路工程施工（壹级）及相关技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、经营（不含国家限制经营内容）；能源环保等基础设施项目开发、建设、投资和经营；工程机械的租赁、销售、维修；房地产开发经营、物业管理；建筑材料的生产、销售；销售金属材料（不含贵稀金属），汽车配件，五金，交电，机械电子设备。

二、公司2010年度财务报表基本情况

截止2010年12月31日，四川路桥股份有限公司总资产7,211,034,151.34元，其中流动资产3,819,018,569.38元，非流动资产3,392,015,581.96元；负债总额为5,888,080,209.66元，其中流动负债3,705,296,599.73元，非流动负债2,182,783,609.93元；所有者权益总额为1,322,953,941.68元；2010年度实现营业总收入收入4,580,923,194.90元，净利润147,974,621.58元，详细数据可见附表1和附表2。本报告将结合四川路桥股份2008年度、2009年度的资产负债表和利润表对其2010年度的财务状况进行分析及评价。

三、财务指标分析

（一）盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。盈利能力分析的内容包括：资本经营盈利能力分析，资产盈利能力分析，商品经营盈利能力分析，上市公司盈利能力分析。下面主要从净资产收益率，净资产现金回收率，盈利现金比率，总资产报酬率，营业成本利润率，营业收入利润率，基本每股收益，股利发放率等作为衡量公司的盈利能力。

表1 四川路桥公司2009-2010盈利能力指标表

由此可见，本期除营业收入毛利率，盈利现金比率有所下降外，其他各项指标均有所上升，尤其是净资产现金回收率，净资产收益率，总资产报

酬率有大幅上升。究其原因，主要是经营活动净现金流量，利润总额，净利润，较2009年有很大上升，但营业成本较去年上升幅度大于营业收入，说明企业总体盈利能力增强，但营业收入毛利率有所减弱，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，总的来说，本期资产盈利能力较去年有显著提高。

（二）资产营运状况分析

2010年12月31日，在资产营运指标中，可以看出总资产周转天数537.9天，应收账款周转天数为12.38天，存货周转天数为153.7天，这些指标中，总资产周转天数低于2009年度，应收账款周转天数低于2009年度，存货周转天数均低于2009。

表2 四川路桥公司2009-2010营运能力指标表

结合2009年、2010年的数据来看，从单项较上期相比较而言，总资产周转率较之2009年有所上升，这说明总资产有所好转。从应收账款周转率和存货周转率来看，应收账款周转率较之2009年有所增加，并且增加的幅度比较大，这说明收取货款能力明显增强，而从存货周转率来看，2010年度的值虽然高于2009年度但增幅较小，这说明存货的营运能力改善的并不是很明显。并且固定资产收入率也有所上升，主要因为产品销售净额提高的原因。

（三）偿债能力状况分析

偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。以营运资本，速动比率、流动比率、现金比率、现金流量比率，股东权益比率、资产负债率，固定长期适合率，销售利息比率，利息保证倍数，现金债务总额比率，利息现金流量保证倍数作为标准衡量公司偿债能力的强弱。

1、短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力，衡量指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。宝钢公司2008-2010偿债能力指标如下表所示。

表3 四川路桥公司2009-2010偿债能力指标表

从表中可以看出，四川路桥资产流动性不高，其流动比率较为紧张。速动比率比值小于1，说明企业的变现能力较低，并且其变化趋势呈现下降趋势，变现能力较之2009年有所恶化。现金比率和现金流量比率都有所下降，说明短期偿债能力有所下降。总体来说，四川路桥股份短期偿债能力目前还是较弱，有待改善。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。为综合反映其偿债能力，还需对长期偿债能力进行分析，衡量指标有资产负债率、股东权益比率、产权比率，固定长期适合率，销售利息比率，利息保证倍数，现金债务总额比率，利息现金流量保证倍数。

表4 四川路桥公司2009-2010长期偿债能力指标表

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