07 第07章 简答题、练习题、自测题 参考答案 F

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第7章 时间价值与证券估价

思考题

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6. 什么是货币的时间价值？ 为什么在考虑货币时间的现金流计算中使用复利概念进行计算？ 为什么说现值与终值是相对的？ 年金现金流有哪几个特征？年金主要分哪几类？ 进行现金流等值运算需要哪几个要素，它们之间的数量对应关系是什么？ 已知名义年利率，当复利期间短于一年的时间（半年、季度、月、天），实际年利率将会呈现

怎样的变化趋势，试解释其原因。

贴现计算的根本原因是什么？ 7. 说明基于现金流贴现模型计算一个证券、股票或一项资产价值的一般性表述是什么？而进行

8. 为什么一项资产（证券）价值计算是以现行市场利率或要求的预期收益率对这一资产的未来

全部预期现金流进行贴现？

9. 一个永续固定增长的年金现金流的现值由哪几个因素决定？

10. 普通股的股利估价模型一般有哪几个模型，划分这些模型的根本原因是什么？为什么说这些

模型中存在一个最基本的模型？

11. 债券的到期收益率计算涵义是什么？有什么实际应用意义？

练习题

1. 某人现将一笔钱存入银行，以便在以后的10年中每年年末取得1000元，假设复利利率为10%,

此人目前应存入多少钱？

2. 某企业现有一笔120000元的资金，准备存入银行，以便在8年后用这笔款项的本利和购买一

台设备，该设备的预计价格为240000元，假设复利利率为10%,则8年后能否用这笔款项的本利和购买该设备？

3. 某企业需要租用一台设备，预计租赁期为10年，现有A、B、C三家租赁公司可供选择：其

中A公司年租金1500元，需要在每年年末支付，B公司年租金1400元，需要在每年年初支付，C公司年租金为2000元，但前两年不用支付租金，即只需从第三年开始每年年末支付。假设复利利率为8%，如果只考虑总现金流的大小，哪种租赁方式对企业更合适？

4. 某企业向银行借入一笔款项，银行规定前10年不用还本付息，但从第11~20年每年年末偿还

本息5000元，计算这笔借款的现值。

5. 分期购买一辆价值为400000元的汽车，首付为100000元，剩下的钱在今后十年内每年年末

等额支付，假设复利利率为10%，则每年应支付多少元？

6. 某大一新生想在自己大三时购买一台笔记本电脑，预计该款笔记本两年后的价格为7000元，

他从现在开始每月节省等额的生活费于月末存入银行，假设年利率为12%，则他每月需存入银行多少钱才可以在两年后购买该款笔记本？

7. 某投资项目初始投资为10万元，此后每年年末可获得15000的收益，假设投资者要求的必要

报酬率为8%，则该项目经过多少年可以回收成本？

8. 某企业在第一年年初向银行贷款100万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13.8

万元，则该贷款的年利率为多少？

9. 有A、B两家银行，A银行的年利率为8%，每季度复利一次，B银行每月复利一次，并期望

其实际年利率与A银行相等，则B银行的名义利率为多少？

10. 面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次的优先股，假设投资者要求的收益率为10%，

则该优先股的价值是多少？

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公司财务:理论与案例

11. 2007年1月1日A公司欲在市场上购买B公司于2003年1月1日发行的面值1000元，票

面利率10%，每年年末付息的5年期债券，要求：

（1）假定2007年1月1日的市场利率为8%，若A公司准备在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才值得购买？

（2）假定2007年1月1日的B公司债券的市价为900元，此时A公司购买该债券的到期收益率为多少？

（3）假定2007年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，则A公司是否应该购买该债券？

12. 某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来3年进入成长

期，净收益第一年增长14%，第二年增长12%，第三年增长8%。第四年及以后将保持其净收益水平，该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，假设投资者要求的报酬率为10%，计算该公司股票的价值。

13. A、B、C三家公司同时于2004年1月1日发行面值1000元，票面利率为10%的5年期债券，

A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定不计利息，到期一次还本，C公司债券规定每半年付息一次，到期还本，假设投资者要求的报酬率为8%，计算：

（1）若2006年1月1日A公司债券的市价为1200元，则它是否被市场低估？

（2）若2007年1月1日买入B公司债券,则它的价值为多少？

（3）若2006年1月1日C公司债券的市价为1200元，则资本市场是否完全有效？

自测题

1. 假设父母自小孩出生当年开始每年年初等额地存入银行一笔钱，连续存款持续至第17 年，

在小孩18岁上大学当年每年年初等额支付大学学费1万元整，连续持续付学费4年。假设存款按复利利率5%计算，问自小孩出生一刻至上大学前一年的17年内，父母每年等额地存款额是多少？

2. 假设某公司正在考虑是否扩大其产品市场，该公司目前的β系数为1.2，预计扩张后β系数将

上升至1.5。公司长期收 …… 此处隐藏：7741字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……