财务管理作业二

一、单选题

1．2002年甲企业的税前利润为50万元，利息费用为30万元。2003年税前利润增为60万元，利息费用仍为30万元。则甲企业2003年的财务杠杆系数为（ ）

A 2.5 B 1.6 C 2 D 1.5

2．下列筹资方式中，不属于混合性筹资的是（ ）

A融资租赁 B优先股 C可转换债券 D认股权证

3．我国公司法规定，股份有限公司的公司股本总额应不少于人民币（ ）万元，才能申请股票上市。 （ ）

A、3000 B、3500 C、5000 D、6000

4．调整资本结构并不能（ ）

A、降低财务风险 B、降低经营风险 C、降低资金成本 D、增强融资弹性

5．某企业发行新股,筹资费率为股票市价的10%,已知每股市价为40元,本年每

股股利为4元,股利的固定增长率为5%,则发行新股的资金成本率为 （ ）

A、16、67% B、11、67% C、10、62% D、15、5%

6．某企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额，则其实际利率为（ ）

A、10% B、11% C、11、11% D、12%

7．企业取得2006年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2006年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2005年度应向银行支付的利息和承诺费共为（ ）万元。

A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7

8.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40，据此可断定该企业（ ）。

A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险

9.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A.内部筹资 B.发行债券 C.增发股票 D.向银行借款

10. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。

A. 发行优先股总额 B. 优先股筹资费率

C. 优先股的优先权 D. 优先股每年的股利

11. 下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。

A. 息税前利润 B. 营业利润 C. 净利润 D. 利润总额

12、以下筹资方式中，资金成本最低的是 （ ）

A、普通股筹资 B、短期借款筹资 C、长期借款筹资 D、债券筹资

13．某公司利用长期借款、优先股、普通股、留存收益各筹集长期资金300万元、100万元、500万元、100万元，它们的资金成本分别为6%、11%、12%、15%，该筹资组合的资金成本为（ ）

A、10.40% B、10.00% C、12.00% D、10.60%

14．某企业负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若保持资本结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额突破点为 （ ）

A、1200万元 B、350万元 C、200万元 D、100万元

15．某公司拟发行一种面值为1000元、票面利率为12%、期限为3年、每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10%，则其发行价格为 （ ）

A、1000元 B、1049.73元 C、950元 D、980元

16．某企业某年的财务杠杆系数为2、5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。

A、4% B、5% C、20% D、25%

二、多选题

1．我国公司法规定，股票的发行价格可以 （ ）

A、等于票面金额 B、低于票面金额

C、高于票面金额 D、与票面金额无关

2．下列各项属于债券筹资优点的是（ ）

A风险比普通股低 B成本比普通股低

C弹性较大 D有利于保持股东控制权 E限制条件较少

3．下列各项中属于营业杠杆系数计算公式的是（ ）

A

C

D

B

E

4．普通股筹资和债券筹资的每股利润无差别点为120万元，则下列哪些情况下应选择债券筹资？（ ）

A息税前利润为135万元，利息费用为20万元

B税前利润为110万元，利息费用为20万元

C息税前利润为110万元，利息费用为20万元

D税前利润为135万元，利息费用为20万元

E净利润为80万元，所得税率为30％，利息费用为20万元

5．下列关于资金成本的说法中，正确的是（ ）

A、 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

B、 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素

C、 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位

D、 资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本

6．降低经营风险的方法有（ ）。

A、增加销售量 B、降低单位变动成本

C、降低利息费用 D、提高固定成本比重

三、判断题

1．向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票必须为记名股票，向社会公众发行的股票必须为无记名股票。（ ）

2．长期借款常见的信用条件包括补偿性余额，它使得借款的实际利率高于名义利率。（ ）

3．发行股票和债券是重要的直接筹资方式，银行借款则是基本的间接筹资方式。（ ）

4．联合杠杆是营业杠杆和财务杠杆的综合。因而联合杠杆系数等于营业杠杆系数与财务杠杆系数之和。（ ）

5．制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。这种融资租赁形式叫作杠杆租赁。（ ）

6．资产负债率越高，说明企业的财务风险越高，也说明企业的财务杠杆程度越高。（ ）

7．公司股票的市盈率越高越好，因为高市盈率说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。（ ）

8．当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。（ ）

9．发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值随之下降。 （ ）

10．不考虑风险的情况下，当息税前利润大于每股收益无差别点时，企业增加负债筹资比增加权益筹资更为有利 。 （ ）

11．对公司而言,发行债券的风险高,对投资者而言,购买股票的风险高。（ ）

12．当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。（ ）

13.从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。 （ ）

四、计算分析题

1．C公司2003年末流动资产1200万元，长期资产1800万元；应付账款300万元，应付票据60万元，其他负债640万元，股东权益2000万元。其中，敏感项目是流动资产、应付账款和应付票据。该公司2003年主营业务收入为6000万元，净利润为300万元。2004年预计主营业务收入将增长30%，主营业务净利率保持不变。公司的股利支付率为60%。试确定公司2004年的外部融资需求。

2．某企业2007年资产总额为1000万元，资产负债率为40％，负债平均利息率5％， 实现的销售收入为1000万，全部的固定成本和费用为220万，变动成本率为30％， 若预计2008年销售收入提高50％，其他条件不变：

要求：

（1）计算DOL，DFL，DTL；

（2）预计2008年的每股利润增长率。

3.某公司上年末的资产负债表简表如下：

根据历史资料考察,销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元，预计本年度销售收入5000万元，销售净利率增长10%，股利支付率与上年度相同。要求：（1）采用销售百分比法预测外部融资额；（2）假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年度相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。

如果从外部筹资20万元，你认为是否可行？

资产负债表 单位：万元

2007年12月31日

4．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税为25%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的加权资本成本。

5．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；

全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为25%

要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。