Chapter6 of financial statement analysis-投入资本报酬率

财务分析

财务报表分析The Analysis of Financial statements

金

莲

花

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第六章

投入资本报酬率

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投入资本报酬率

一

二 构成

三资产报酬率分析

四 普通股权益报酬率分析

重 要 性

投入资本 收益 报酬率计算

资产报酬率的分解

普通股权益报酬率的 分解

资产报酬率 与资产周转率

杜 邦 分 析 法

普通股权益报酬率 与财务杠杆

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6.1 投入资本报酬率的重要性

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管理效能

盈利预测

ROI

(Return on Investment)

计划与控制

获利能力

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6.2 投入资本报酬率的构成

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ROI(Return on Investment) ROI(

收益 ROI= 投入资本

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投 入

总负债和权益 长期负债和权益 权益资本

资 本

投入资本市场价值 会计期间的投入资本 (年初 + 年末 ÷2 年初 年末)

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收 益

总负债和权益 → 净利润 + 利息费用

权益资本 →净利润 净利润 包含优先股股利) (包含优先股股利)

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投 入 资 本 报 酬 率 计 算

资本报酬率 = 利息( 税率) 净利润 + 利息(1-税率) 年末总资产) (年初总资产 +年末总资产)÷ 2

0-10% 较低

10-20% 中等

20%以上 较好

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利息( 税率) 净利润 + 利息(1-税率)

长期资本报酬率= 长期资本报酬率= 本报酬率平均长期负债 + 平均权益

净利润 – 优先股股利

普通股权益报酬率= 普通股权益报酬率= 报酬率平均普通股权益

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6.3 资产报酬率分析

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ROA(Return on Assets,资产报酬率) Assets,资产报酬率) ROA(利润 / 销售收入 ROA= 资产 /销售收入 利润 ROA= 销售收入 ROA = 销售利润率 资产 资产周转率 销售收入

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(资产报酬率 资产报酬率) R O A (资产报酬率)

销售利润率 销售利润 ÷ 销售收入

×

资产周转率 第一阶段 销售收入

÷ 资产

销售收入 - 成 本销售 销售 管理及 成 本 + 费 用 + 其他费用

流动资产 + 非流动资产

第二阶段

应收 + 存 货 + 其他 现 金 + 流动资 产 账款

固 定 + 无形及 其他资产 资 产

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资产周转率 = 销售收入 ÷ 资产销售收入与现金比率过高——现金短缺 现金短缺 销售收入与现金比率过高 过低——闲置资金 过低 闲置资金

现 金

存 货

销售收入与存货比率过高——存货投资不足、未来销售受到影响 存货投资不足、 销售收入与存货比率过高 存货投资不足 过低——过多的储存、流动较慢 过多的储存、 过低 过多的储存

应收账款

销售收入与应收款项比率过高——不能扩展赊销 不能扩展赊销 销售收入与应收款项比率过高 过低——过多过长的赊账 过低 过多过长的赊账

固定资产

固定资产的投资与生产能力

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10%资产报酬率的销售利润率和资产报酬率组合 10%资产报酬率的销售利润率和资产报酬率组合 A公 销 5 000 000 500 000 资 销 资产 资产报 产 润 转 5 000 000 10% 1

10% B公 C公

10 000 000 10 000 000 500 000 5 000 000 5% 2 10% 100 000 1 000 000 1% 10 10%

通过提高资产使用效率来提高报酬率