第一章 证券市场 第四节 证券投资基金

第一章 证券市场 第四节 证券投资基金

第一章 证券市场

第四节 证券投资基金 Mutual Fund

第一章 证券市场 第四节 证券投资基金

在现实中，有各种各样福利性质的基金，如中 国青少年发展基金、国家自然科学基金，这些 基金都不是本文所要讨论的。 证券投资学意义上的基金不同于其他类别的基 金。本质上是为了利润最大化的投资行为，因 此称为“投资基金”。 对投资者而言可以看成是另一种投资工具。 理解基金：委托专家理财，管理人和托管人绝 对分开。

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1、证券投资基金的概念 简称基金，指通过发售基金份额，将众多 投资者的资金集中起来，形成独立财产， 由基金托管人托管，基金管理人管理，以 投资组合的方法进行证券投资的一种利益 共享、风险共担的集合投资方式。 注意：基金当事人有三方：基金持有人、 基金管理人、基金托管人。

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集合投资 基金管理人

组合投资

投资者甲

证券A 证券

基 金 投资者乙 证券B 证券

投资者丙 基金托管人

证券C 证券

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2、基金的特点(1)集合投资：集合大家的财富，投资主 体众多，实现投资的规模经济(信息与交 易成本的节约) (2)组合投资：多样化的投资对象以分散 风险 (3)专家理财：基金本质是委托理财，基 金实行的都是专家管理制度

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(4)利益共享、风险共担： 基金管理人不 参与基金收益的分配！ (5)投资操作与财产保管严格分离：目的： 相互监督、相互制约。 总结：基金是集专家理财、组合投资、分 散风险等优点于一体的集合投资方式。 基金使每个人都象专业人员那样投资。

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问题： 基金的风险与股票、债券、银行存款等相 比，顺序是？

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基金与其他金融工具的比较与股票、债券主要不同点1. 经济关系：股票——所有权、债券——

债权、基金——信托。 2. 资金投向：股票债券——直接投资、基 金——间接投资 3. 收益与风险：股票> 基金>债券>国债> 存款。

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释义：信托(Trust)指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委 托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己 的名义，为委托人的利益或者特定目的，进行 管理或者处分的行为。 这里的财产权包括物权、债权、知识产权等。 信托财产具有一个重要特征：独立性。《信托法》第十五条规定：信托财产与委托人未设 立信托的其他财产相区别。 第十六条规定：信托财产与属于受托人所有的财产 (以下简称固有财产)相区别，不得归入受托人的 固有财产或者成为固有财产的一部分 。

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基金与存款的差别1. 性质不同：存款是债权债务关系

(法定偿债),基金是信托关系。 2. 收益风险：本金是否安全？ 3. 信息披露：基金有义务披露信息， 银行没有义务披露信息

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3、投资基

金的分类 (1)按照是否可以追加投资或赎回投资份额开放式基金(Open-end fund):自由俱乐部 基金规模可变，可赎回，投资资产流动性强， 没有期限，风险小，一般不能上市。 封闭式基金(Close-end fund):发行期满后 封闭，不再追加新的发行单位，类似股票。规模不变，不可赎回，可以上市，转让价格由市场 供求决定，流动性相对较低，有时期限制(5~15 年期满后，按照基金份额分配剩余资产)

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开放式基金与封闭式基金比较封闭式基金 期限 5年以上，多数15年 开放式基金 没有固定存续期

规模 交易场所 价格形成方式

不变 可以上市 主要是供求关系

可变 不可上市 完全取决于净值

投资策略

没有赎回的压力，可长期投资

有赎回压力，资金不 能完全用于长期投资激励机制 缺乏 较好

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补充(附件)

目前存在一种中间形式：上市开放型基金 Listed Open Fund, LOF (见行情分析软件)

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(2)按照组织形式分契约型(Contractual-type fund)基金：三方 签订基金契约——基金管理人、投资者、托管 人。他们之间是合同关系，基金本身不是一个 法人，是虚拟企业。 信托投资基金，依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金。 公司型(Corporate-type fund):投资者双重 身份，既是持有人，又是股东，基金本身是一 个独立法人。投资者相当于认购股票。 依据公司法成立，通过发行基金股份而组建的 投资基金。 注意：无论哪种形式，投资者为基金的所有人。

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它们之间的差别：资金性质：契约型——受益凭证，公司型— —股票。 投资者地位：公司型基金投资者是基金的股 东，有经营权。契约型基金中只是合同关系， 无经营权。所以，前者权利大。 营运依据：契约 …… 此处隐藏：370字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……