2012年财务管理课后习题答案

文档参考

gg课后计算题参考答案

第二章

1.偿债基金=2000 FVIFA10%,5=2000 6.1051=327.59万元

2.P=10000 PVIF5%,3=8638元

3.FA5=5000 FVIFA4%,5=27081.5元

4.年还本付息额=1000 PVIFA10%,8=187.84万元

5.（1）租金现值20万

（2）租金现值=4 PVIFA10%，7 PVIF10%，2=16.09万元

（3）租金现值=3 PVIFA10%，5+4 PVIFA10%，5 PVIF10%，5=20.78万元

选择方案（2）

6.根据PA=A PVIFA10%,5

得： A 10%,5 13.19

7.K Rf (Rm Rf) 6%% 2.（510% 6%） 16%

8.（1）市场风险溢价=12%-6%=6%

（2）该股票的预期收益率=6%+0.8 6%=10.8%

（3） =（9%-6%） 6%=0.5

9. (1)理论价值（内在价值）=1000/(1+10)3+1000 8% PVIFA10%，3=950.26

(2)到期收益率=[（1000+1000 8% 3）-940]/940=31.91%

10.投资要求的必要报酬率分别是10%、12%、14%时，普通股价值分别为：

0.8/10%=8元/股；0.8/12%=6.67元/股；0.8/14%=5.71元/股

11.（1）k=6% V=1.5 （1+5%）/(6%-5%)=157.5元/股；可以购买

k=8% V=1.5 （1+5%）/(8%-5%)=52.5元/股； 可以购买

k=10% V=1.5 （1+5%）/(10%-5%)=31.5元/股；不应购买、

（2）V=1.5 （1+5%）/(k-5%) 40 k 8.94%时不应购买。

12．

A K1P1 K2P2 K3P3 13%

B 12%

a 0.3 (30% 13%)2 0.5 (10% 13%)2 0.2 (-5% 13%)2 b 5.57%

V

A A

A 96.08%

VB 46.42%

RRA bAVA 5% 96.08% 4.8%

RRB 3.71%

KA Rf RPA 10% 4.8% 14.8%

KB 13.71% 12.49%

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第三章

（1）本期销售净利率=100/4000 （1+10%）=2.75%

本期净利润=5000 2.75%=137.5万元

留用利润=137.5 (1-60/100)=55万元

外部融资额=240/4000 （5000-4000）（18+25+7）-/4000 （5000-4000）-55=-7.5 不需要外部融资。

（2）外部融资额=240/4000 （5000-4000）-（18+25+7）/4000 （5000-4000）

-100/4000 5000 (1-70%)=10万元 20万元，可行。

第四章

1.（1）NCF=60+200/5=100万元

（2）NPV=100 PVIFA10%,5 PVIF10%,1-200=144.62万元

PI=100 PVIFA10%,5 PVIF10%,1 200=1.72

i1=26%时，NPV=100 PVIFA26%,5 PVIF26%,1-200=9.14万元

i2=28%时，NPV=100 PVIFA28%,5 PVIF28%,1-200=-2.19万元

IRR=26%+9.14/（9.14+2.19）=27.61%

方案可行。

2. NPV=100 PVIFA8%,5 PVIF8%,3-300 PVIFA8%,2-300=-302.34万元

PI=[100 PVIFA8%,5 PVIF8%,3] [300 PVIFA8%,2-300]=0.64

i1=1%时，NPV=100 PVIFA1%,5 PVIF1%,3-300 PVIFA1%,2-300=28.16万元

i2=2%时，NPV=100 PVIFA2%,5 PVIF2%,3-300 PVIFA2%,2-300=-36.05万元 IRR=1%+28.16/（28.16+36.05）=1.44%

3.（1）NCF1-4=20+100 （1-5%）/5=39万元，NCF5=20+100 （1-5%）/5+100 5%=44万元

（2）静态投资回收期=100/39=2.56年

（3）ARR=[（39 5+100 5%）/5] 100=40%

（4）NPV=39 PVIFA10%,5+100 5% PVIF10%,5-100=50.94万元

第五章

1.（1）到期收益率=[1000 (1+10% 4)-1100]/2.5 1100=10.91%

（2）持有期间收益率=[(1300-1100)/1.5] 1100=12.12%

（3）最终实际收益率=[1000 (1+10% 4)-960]/4 960=11.46%

2.（1）证券组合的 系数=50% 2.0+30% 1.0+20% 0.5=1.4

证券组合的风险报酬率=1.4 （15%-10%）=7%

证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%

投资A股票的必要投资收益率=10%+2.0 （15%-10%）=20%

（2）A股票价值=1.2 （1+8%）/（20%-8%）=10.8元/股<12元/股，出售A股票有利。

第六章

1.（1）放弃现金折扣的机会成本=2%/（1-2%） 360/（60-20）=18.37%

放弃现金折扣成本大于市场利率，故公司应该享受现金折扣。

（2）预计投资回报率大于放弃折扣的机会成本，故应该放弃折扣进行投资。

2.⑴ 每年的订货成本=250000÷50000×400=2000 元

⑵ 企业订货成本限额由公式

TC 4000

解的k 320元/次

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⑶ 2KD2 320 250000 40000千克KC0.1

存货占用资金 40000 10 2 200000元 Q

3. 该企业的变动成本率=（3000-600）/4000=60%

①甲方案信用成本前收益=5000×（1-60%）=2000万元

乙方案信用成本前收益=5400×（1-60%）=2160万元

②甲方案的信用成本=140 万元

乙方案信用成本的计算：

应收账款平均收款期=10×30%+30×20%+90×50%=54天

应收账款所占资金=5400÷360×54×60%=486 万元

机会成本=486×10%=48.6 万元

坏账成本=5400×50%×4%=108 万元

信用成本合计=48.6+108+50=206.6万元

折扣成本=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2 万元

③ 甲方案信用成本后收益=2000-140=1860 万元

乙方案信用成本后收益=2160-43.2-206.6=1910.2万元

所以企业应选用乙方案

第七章

1.（1）每年付息一次

市场利率为5%时，债券发行价格：

1000 PVIF5%，20+1000 6% PVIFA5%，20=1000 0.3769+60 12.4622=1124.62元 市场利率为6%时，债券发行价格：1000元

市场利率为7%时，债券发行价格：

1000 PVIF7%，20+1000 6% PVIFA7%，20=1000 0.2584+60 10.5940=894.04元

（2）每半年付息一次

市场利率为5%时，债券发行价格：

1000 PVIF2.5%，40+1000 6%/2 PVIFA2.5%，40=1000 0.3724+60/2 25.1040=1125.4元 市场利率为6%时，债券发行价格：1000元

市场利率为7%时，债券发行价格：

1000 PVIF3.5%，40+1000 6%/2 PVIFA3.5%，40=1000 0.2526+60/2 21.3543=893.23元

2.（1）放弃现金折扣的成本=（10000-9630）/（90-0） 360/9630=15.37%

（2）放弃现金折扣的成本=（10000-9750）/（90-30） 360/9750=15.38%

（3）放弃现金折扣的成本=（10000-9810）/（90-60） 360/9810=23.24%

（4）无折扣。

企业应选择60天付款9810元，因放弃该折扣的成本最高，且大于15%，不 …… 此处隐藏：2580字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……