关于推进证券投资咨询制度变革的若干思考

证券机构

关于推进证券投资咨询制度变革的若干思考

李延振　　　徐茂龙

（中国证券监督管理委员会广东监管局，广东　　广州　　５１０６２３）

摘要：本文对广东证券投资咨询机构现状和问题进行了分析。本文认为，当前证券投资咨询业面临的行业危机，本质上是制度问题。因此，要解决证券咨询行业面临的问题，仅靠单一手段和单一措施难以奏效，必须采取综合治理的思路，推进证券投资咨询制度变革，修改和完善相关法律制度，推动咨询公司业务转型，落实证券公司咨询服务义务，建立打击非法咨询活动的长效机制，改进证券投资咨询监管方式，促进证券投资咨询业持续健康发展。

关键词：证券投资咨询；投资咨询业；咨询机构；证券咨询监管

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｉｎ　ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ，　ｗｅ　ａｎａｌｙｚｅｄ　ｔｈｅ　ｃｕｒｒｅｎｔ　ｓｔａｔｕｓ　ａｎｄ　ｐｒｏｂｌｅｍｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ａｄｖｉｓｏｒｙ　ｂｏｄｉｅｓ　ｉｎＧｕａｎｇｄｏｎｇ．　Ｗｅ　ｂｅｌｉｅｖｅ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｃｒｉｓｉｓ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ　ｉｓ　ｆａｃｉｎｇ，　ｉｎ　ｅｓｓｅｎｃｅ，　ｉｓ　ｔｈｅ　ｓｙｓｔｅｍｉｔｓｅｌｆ．　Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，　ｔｏ　ｓｏｌｖｅ　ｔｈｅ　ｐｒｏｂｌｅｍｓ，　ａ　ｓｉｎｇｌｅ　ｍｅａｎｓ　ｏｒ　ａ　ｓｉｎｇｌｅ　ｓｔｅｐ　ａｌｏｎｅ　ｉｓ　ｈａｒｄｌｙ　ｗｏｒｋｉｎｇ，　ｗｅ　ｍｕｓｔ　ｔａｋｅ　ａｎｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ　ｗａｙ　ｔｏ　ｐｒｏｍｏｔｅ　ｔｈｅ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ　ｃｈａｎｇｅｓ，　ｍｏｄｉｆｙ　ａｎｄ　ｉｍｐｒｏｖｅ　ｔｈｅ　ｒｅｌｅｖａｎｔ　ｌｅｇａｌ　ｓｙｓｔｅｍ，　ｅｎｃｏｕｒａｇｅ　ｂｕｓｉｎｅｓｓｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ　ｉｎ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ｆｉｒｍｓ，　ｉｍｐｌｅｍｅｎｔ　ｔｈｅ　ｏｂｌｉｇａｔｉｏｎｓ　ｏｆ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ｓｅｒｖｉｃｅｓ，　ｅｓｔａｂｌｉｓｈ　ａ　ｌｏｎｇ－ｔｅｒｍ　ｍｅｃｈａｎｉｓｍ　ｔｏｆｉｇｈｔ　ａｇａｉｎｓｔ　ｉｌｌｅｇａｌ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ，　ｉｍｐｒｏｖｅ　ｔｈｅ　ｍｅｔｈｏｄｓ　ｏｆ　ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ，　ｓｏ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅ　ａｎｄ　ｈｅａｌｔｈｙ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆ　ｔｈｅ　ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ　ｃａｎ　ｂｅ　ａｃｈｉｅｖｅｄ．

Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ，　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ａｄｖｉｓｏｒｙ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ，　ａｄｖｉｓｏｒｙ　ｂｏｄｉｅｓ，　ｓｅｃｕｒｉｔｙ　ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ　ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ作者简介：李延振，经济学博士，中国证监会广东监管局信息调研处处长。徐茂龙，任职于中国证监会广东监管局。中图分类号：F830.9 　文献标识码：Ａ

证券投资咨询是证券市场运行的重要环节，对于发现证券价格、传播证券信息、引导理性投资具有不可或缺的积极作用。但与其他证券中介机构相比，目前我国证券投资咨询业面临行业性危机，并成为影响证券市场稳定和发展的障碍，因此，迫切需要研究解决当前证券咨询行业面临的问题和危机。

研究部门，为公司投行、自营、经纪等业务提供咨询服务，成为兼营证券投资咨询机构。1998年4月，国务院证券委颁布的《证券期货投资咨询管理暂行办法》正式实施，证监会开始对证券投资咨询机构实行业务许可制度，标志着我国证券投资咨询业进入依法经营、规范运作的阶段。当时证券投资咨询公司的主要客户是证券营业部的投资者，典型业务模式是“理财工作室” 。2001年后，随着证券市场的长期低迷和浮动佣金制的实施，这种经营模式逐渐萎缩。2003年，广东证券咨询机构连续三年大面积亏损，面临严重生存危机。2004年，会员制业务被引入并在证券咨询机构迅速推广，但不久就暴露出以诱导或欺诈方式招收会员、违规推销和承诺收益、涉嫌操纵股价等诸多问题，引起大量投资者投诉，严重损害了行业形象。2006年1月，证监会颁布实施了《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，咨询公司会员制业务受到清理整顿。到2007年，广东咨询机构全面停止了会员制业务。

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当前证券投资咨询面临行业性危机

我国证券投资咨询业是与证券市场相伴而生的，并随着证券市场发展而不断成长壮大。其发展历程大致可分为萌芽、形成、成长和逐步规范四个阶段。20世纪90年代初，随着沪深证券交易所的建立，一些个人投资者逐步从普通股民变成职业股民，从业余咨询人员变成职业股评人士。随后，一些职业股评人士通过募集资金、招募人才设立了第一批专门从事证券投资咨询业务的公司。到 …… 此处隐藏：9183字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……