财务分析课程设计

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红日药业财务状况分析报告

一、 红日药业及其财务状况

天津红日药业有限公司坐落于天津新技术产业园区武清开发区，公司于96年9月成立（原天津市大通红日股份有限公司），2007年完成股份制改造，正式更名为天津红日药业股份有限公司。

2011年红日公司净利润达24,513,761.41元，比上年同期增长22.86%;总资产利润率为7.14%，销售毛利率为49.72%，销售净利率为7.56%，成本费用率为45.4%，资产净利率为9.68%，主营业务利润561,778,787.65元。 二、 红日药业偿债能力分析

红日药业（2007--2011）偿债能力主要指标数据摘要

幅度较大但偿债能力越来越强，究其原因是该企业在2009年获得了一笔国家资助基金，使得偿债保障比率大幅提高。

红日药业 2007---2011年各相关数据如下图：

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医药生物行业2007---2011年各项相关指标如下图：

两图比较可知，该企业偿债能力在行业平均水平以下。只有2009年的偿债能力勉强接近行业平均水平。

三、 红日药业营运能力分析

红日药业（2007----2011）营运能力主要指标摘要 2007 2008 2009 2010 2011 应收账款周转率 4.563432 105.9745 246.3115 10.2609 4.563432 存货周转率 2.411389 2.94551 2.266368 2.012877 2.411389 固定资产周转率 4.324697 3.203347 2.548608 3.152947 4.324697 总资产周转率 1.006624 1.823246 0.447878 0.41588 1.006624

由上表可以看出红日药业的应收账款周转率在2007---2009年是不断上升的，而在2010—2011年急剧下降，究其原因是该企业信用政策的改变。存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率波动较小。由此得出结论：红日药业2007---2011营运能力呈上升-----下降趋势，究其原因是该企业信用政策的改变。

2007---2011年各相关指标变化趋势如下图：

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医药生物行业2007---2011年各项相关指标如下图：

两图对比可以看出红日药业应收账款周转率远高于行业平均水平，但存货周转率特低。

四、 红日药业盈利能力分析

红日药业（2007---2011）盈利能力主要指标摘要：

资产息税前利润 资产利润率 资产净利率

股东权益报酬率 销售毛利率 销售净利率 成本费用率

2007 0.566093 0.527325 0.44744 1.278768 0.754623 0.329904 0.521198 2008 0.414075 0.401071 0.328381 0.68957 0.763824 0.344325 0.581563 2009 0.148951 0.149329 0.126622 0.153878 0.789933 0.359737 0.611243 2010 2011 0.100947 0.1858060.115254 0.1973230.096814 0.1668840.111975 0.2220980.68669 0.6881140.295276 0.2686280.454034 0.3843

2007---2011年各相关指标变化趋势如下图：

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由上表可以看出红日药业2007—2010年的资产息税前利润、资产利润率、资产净利率、股东权益报酬率均呈下降趋势，说明这段时间公司盈利能力下降，而2011年各项指标均呈上升趋势，这可能是公司管理层改变经营策略等的结果。

医药生物行业2007---2011年各项相关指标如下图：

两图对比可以看出红日药业的销售毛利率低于行业平均水平但盈利能力高于行业平均水平。

五、 红日药业增长能力分析

红日药业（2008---2011）增长能力主要指标摘要 20112010 2009 2008 销售增长率 0.4634280.705517 0.203611 0.575529 资产增长率 0.0997380.205359 3.889824 0.240601 股权资本增长率 -0.037260.160868 3.690547 0.3672 利润增长率 0.2607290.451696 0.213875 0.710979

由表可以看出红日药业2011年的销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率均不如2008---2010年，主要是由于盈利能力下降造成的。 2008---2011年各相关指标变化趋势如下图：

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医药生物行业2008---2011年各项相关指标如下图：

两图对比可以看出，红日药业的利润增长率远低于行业平均水平，资产增长率和股权资本增长率在2009年大幅升高，究其原因是在2009年获得了一笔国家资助基金。总体看，红日药业增长能力高于行业平均水平。 六、 杜邦分析

下面运用杜邦分析法对红日药业的股东权益报酬率进行详细分析。主要的财务比率关系有：

股东权益报酬率=资产净利率*权益乘数

资产净利率=销售净利率*总资产周转率 销售净利率=净利率*销售收入

总资产周转率=销售收入/资产平均总额

红日药业2007----2011年股东权益报酬率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数相关数据如下表： 2007 2008 2009 2010 2011股东权益报酬率 1.278768 0.68957 0.153878 0.111975 0.222098资产净利率 0.44744 0.328381 0.126622 0.096814 0.166884销售净利率 0.329904 0.344325 0.359737 0.295276 0.268628总资产周转率 1.006624 1.823246 0.447878 0.41588 1.006624权益乘数 2.857966 1.730028 1.145541 1.16593 1.340453

为便于观察，现根据上表数据制成如下统计分析图：

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由上图可以看出红日药业股东权益报酬率下降主要是由权益乘数下降和总资产周转率下降共同造成的。而权益乘数下降又是由总资产和股东权益的下降造成的，总资产周转率又是由销售收入的下降造成的。因此，可以说，红日药业股东权益报酬率的下降是由总资产和股东权益、销售收入等诸多因素共同作用的结果。