第四章项目经济性 评价方法

经济效果评价是项目评价的核心内容

经济效果的评价指标主要分为三类：

(1)以货币单位计量的价值型指标，例如净现值、净年

值、费用现值、费用年值

(2)反映资金利用效率的效率型指标，例如净现值指数、

投资收益率和内部收益率(3)以时间作为计量单位的时间型指标，例如投资回收

期、贷款偿还期

按照是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为：

(1)静态评价指标，不考虑资金的时间价值，主要用于数据不完备和精确度要求较低的项目初选

阶段(排除一些项目)(2)动态评价指标，考虑资金的时间价值，用于

项目最后决策前的可行性研究阶段

4.1 投资回收期法

投资回收期法，又叫投资返本期法或投资偿还期 法。所谓投资回收期是指回收项目投资所需要的 时间，以项目净现金流入回收全部投资所需的时 间，一般用年表示，并从项目建设之年算起。

静态投资回收期动态投资回收期

4.4.1 静态投资回收期

1、概念 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值

条件下，以项目净现金流入回收项目全部

投资所需要的时间，反映项目投资回收能力的重要指标。

2、计算 原理公式：

(CI CO)t 0

Tp

t

0

实用公式：

直接计算法：

累计计算法：

K NBtt 0

Tp

3、判别准则 Tp Tb ,可行；反之，不可行。

4、指标评价 概念清晰，简单，能反映项目的风险 舍弃了回收期以后的项目的情况，不能全面反映

项目整个生命周期内真实的经济效果 没有考虑货币时间价值 基准投资回收期的确定

[例4-1]某项目的现金流量情况如下表，试计算 其投资回收期，若标准投资回收期 Tb 为4年，判 断其在经济上的合理性。0 总投资 4000 1 500 2 3 4 5

销售收入经营成本 净现金流量 累计净现金流量 -4000 -4000

1700500 700 -3300

2000500 1500 -1800

2000500 1500 -300

2000500 1500 1200

2000500 1500 2700

Tp 累计净现金流量开始出现正值年数-1+ 300 4 1 3.2 4 1500

上年累计净现金流量的绝对值 当年的净现金流量

4.4.2 动态投资回收期

1、概念 所谓动态投资回收期，是指要考虑资金时间

价值，即按设定的基准收益率，以项目各年

净收益的现值回收全部投资所需要的时间。

2、计算 t ( CI CO ) (1 i ) 0 t 0 t 0 Tp

各年净收益相等：K (A/P,i,Tp )=NB i(1+i)TP K NB TP (1+i) 1 lg NB lg( NB Ki) Tp lg(1 i )

各年净收益不相等

K NBt (1 i0 )t 0

Tp

t

3、判别准则 Tp Tb ,可行；反之，不可行

。

4、指标评价 简单直观、反映项目投资实际回收能

力 不能反映整个项目全貌、容易使投资

者产生短期行为

某项目投资10000元，建成后每年获税后利润1000 元，利率为8%,分别求项目静态和动态投资回收 期，并判断项目风险，标准投资回收期为15年。 解： 静态投资回收期K 10000 Tp 10年 15年 NB 1000

动态投资回收期

lg NB lg( NB Ki ) Tp 21年 15年 lg(1 i)

动态投资回收期>静态投资回收期

[例4-2]资料同例4-1,基准折现率为10%,求动 态投资回收期。(各年净收益不等)0 1500 1700 500 -4000 700 2000 500 1500 2000 500 1500 2000 500 1500 2000 500 1500

2

3

4

5

总投资 销售收入 经营成本 现金净流量

4000

折现系数第t年折现值 累计折现值

1-4000

0.9091636.4

0.82641239.6

0.75131127.0 -997

0.68301024.5 27.5

0.6209931.4 958.9

-4000 -3363.6 -2124.0

997 Tp 4 1 3.97 4 1024.5

4.2 现值法

4.2.1 净现值 4.2.2 净现值率 4.2.3 净将来值

4.2.4 净年值4.2.5 费用现值、费用年值