交通运输行业：跨境电商物流产业链有望持续受益，预计2021年快递业务量超1000亿票

行业周报/交通运输行业

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一、本周热点动态跟踪

表 1 热点事件点评分析 重点政策和事件

我们的观点

1.2021年1月14日，国新办举行新闻发布会：据海关总署初步统计，2020年我国跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%，其中出口1.12万亿元，增长40.1%，进口0.57万亿元，增长16.5%。

一是跨境电商呈现高成长性，新冠疫情催化增速进一步提升。据国家海关总署数据显示，中国跨境电商零售进出口总值从2015年360.2亿元增长至2019年的1862.1亿元，复合增速50.79%。受新冠疫情催化，海外线上消费渗透率提升，按照海关总署新的统计口径，2020年我国跨境电商出口增速超40%。

二是跨境电商的蓬勃发展，催生近5000亿物流增量新市

场。跨境电商物流占跨境电商交易成本的比例为20%-30%，按照海关总署最新统计口径测算，2020年中国跨境电商进出口1.69万亿规模，则跨境电商物流增量市场体量约3380-5070亿元区间。

三是跨境电商物流产业有望持续受益。跨境电商物流主要由七个环节组成：揽件、仓储分拣、国内清关、跨境运输、海外报关、仓储中转、海外派送等环节。我们认为航空货运、国际货物代理、集装箱航运等关键环节受益明显。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH ），拥有较为完善的国际物流网络的中国外运（601598.SH ）及集装箱运输龙头中远海控（601919.SH ）。

2.2021年1月14日，国家邮政局公布2020年邮政行业运行情况：2020年，全国快递服务企业业务量累计完成83

3.6亿件，同比增长31.2%；业务收入累计完成8795.4亿元，同比增长17.3%。

一是2020年受疫情影响促进线上消费、直播带货、电商扶贫等新增因素驱动，快递行业呈现较好成长性，全年业务量增速超30%，符合预期。

二是未来成长空间依旧，预计2021年业务量超1000亿票。2021年初国内部分地区疫情反复，将持续刺激线上消费需求，同时随着信息技术演进，快手、抖音等新兴电商

模式深化发展，预计国内电商交易规模仍持续增长，增速保持20%左右。按此增速测算，预计2021年快递业务量在1000亿票左右，高于全国邮政管理工作会议预测的

2021年快递业务量完成955亿件票。

三是预计2021年“以价换量”策略仍将持续，受新进入者扰动影响，市场出清进程延缓，头部公司突围能力相对较强。我们继续维持快递行业2021-2022年出清的预期。推荐优质龙头顺丰控股（002352.SZ ），继续看好通达系市占率领先的龙头中通快递（2057.HK ）的中长期投资价值。

资料来源：中国银河证券研究院整理