＝(F －S)÷S＋〔(F －S)÷S〕×Rf≈0

R－Rhf＝(F －S)÷S →标准远期升贴水 和P106@联系起

来讲（抛补利率平价）

例如，在日本（直接标价法），2008年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134．115日元，2009年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于104．075日元。在这一期间，日元（本币）对美元的汇率变化幅度为：

（134．115/104．075—1）×100%=28．86%

而美元（外汇）对日元的汇率变化幅度为：

（104．075/134．115— 1）×100%= — 22．40%

既日元对美元升值28．86%，同时美元对日元贬值22．40%

基准价：中国人民银行在每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元、英镑、港元、欧元兑人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。

P32① 人民币贬值出口商品的实例：

假设我国出口商品价值100元人民币，

人民币贬值前汇率：1美元：10人民币

人民币贬值后汇率：1美元：100人民币

则贬值前该商品要卖10美元，贬值后该商品只要卖1美元。