客户担心将来美元会升值，因此需要购买远期美元。而银行必然要把62.5英镑的利息损失转嫁给购买3个月远期美元的客户，即英国银行卖出3个月远期美元19600，向客户收取10062.5（10000＋62.5）英镑。和即期外汇比较，英国银行卖出即期外汇19600美元，向客户收取10000英镑。进一步分析为什么？如果英国银行动用自己的资金10000英镑，按即期汇率1：1.96购买19600美元，存放在美国纽约银行，以备3个月后向客户交割，则英国某银行利息损失为：10000×〔（9.5－7）÷100〕×（3÷12）＝62.5英镑。该银行理所当然要将62.5英镑的利息损失转嫁给购买3个月远期美元的客户

英国银行：即期外汇USD19600＝￡10000 （美元升水，利率低）

远期外汇USD19600＝￡10062.5 （英镑贴水，利率高）

结论：

掉期外汇交易（1）客户卖出即期美元19600，买入即期英镑

10000，存入英国银行，多获利息（使用公式）：19600×〔（9.5－7）÷100〕×（3÷12）＝122.5美元＝62.5英镑

为防止美元升值（英镑贬值），客户需要买入3个月远期美元。卖出3个月远期英镑。