《证券投资分析》模拟试卷

（3）期限。期权合约是有期限的，过期作废，一般不超过1年，以3个月较为普遍；

（4）数量。每个合约代表一百个期权基数； （5）期权费。它代表权利的价值； （6）交易目的； （7）结算。

五、论述题（每个20分，共20分） 证券投资组合理论的基本内容是什么？

要点：1. 是投资者为追求高的投资预期收益，并尽可能躲避风险的前提下提出的一套复杂的数理统计方法。 2. 人们在任何投资收益上，宁愿证券组合的风险最小，而在任何既定的投资收益上，要追求投资收益的最大化。

六、计算题（每个10分，共20分）

1. 某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为4%，发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为3%，问此时该公司应如何调整其发行价格？

发行价格 = 票面金额 （1 + 票面利率 年限）/ （1 + 市场利率

年限）

= 1000 （1 + 4% 3）/ （1 + 3% 3） = 1000 1.02752 = 1027.52（元）

2. 某人买入一份股票看涨期权和同品种看跌期权一份，期权的有效期为6个月，一份期权合约的股票数量为1OO股。假如目前该股市价为18元，

看涨期权合约期权费3元，协定价19元，看跌期权合约期权费2元，协定价26元，试证明投资者最低的盈利水平为2OO元。

（1） 如果未来6个月股价在19元以下，看涨期权买方弃权，投资者损失期权费300元，看跌期权买方执行权力，盈利超过（26 – 19 - 2） 100 = 500元，股价越低于19元，看跌期权的盈利越大于500元，投资者总的盈利也越超过200元。

（2） 如果未来股价在19——26元间，两份合约均执行，投资者的

盈利固定为200元。

（3） 如果未来股价超过26元，看涨期权买方执行，投资者盈利超过（26 – 19 – 3）= 400元，看跌期权买方放弃，投资者损失期权费200元，投资者的总盈利超过200元。