财务报告与分析课件

三友会计

名著译丛“十五” 国家重点图书出版规划项 十五” 十五 目

胡玉明

主译

东北财经大学出版社

财务报告与分析课件

第11章 耐克公司综合案例分析 11章

11.1 11.2 11.3 11.4

耐克公司背景 其 他 总 结 耐克公司2002年度财务报表 耐克公司2002年度财务报表 2002

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11.1

耐克公司背景

1964年，俄勒冈大学田径教练比尔·鲍尔曼和他以前的学生费 利浦·奈特一起创立了蓝色彩虹运动公司。1972年蓝色彩虹运动公 司更名为耐克公司，一个象征速度的希腊女神的名字。 在1979年以前，耐克公司专营运动鞋业务。1979年，公司进入 运动服装市场，1996年耐克公司运动设备分部成立。 截止到1999年，耐克公司是世界上最大的运动鞋供应商和世界 最大的运动服装供应商之一。它的产品行销100多个国家，它可能 是世界上唯一一家销售网络遍及全球的运动鞋和运动服装公司。 1999年6月，比尔·鲍尔曼从公司董事会退休，并于当年12月去 世。费利浦·奈特是耐克公司董事会主席兼首席执行官。

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管理层讨论及分析(参见年报)(部分) )(部分 11.1.1 管理层讨论及分析(参见年报)(部分) 经营结果---2002年度要点 经营结果---2002年度要点 ---2002 ★ 公司收入达到99亿美元，比2001年度的95亿美元增长4.3%; ★ 不考虑会计变更累计影响，公司收益从去年的5.877亿美元 增长到6.683亿美元，增长率达13.3%,进行相应调整后，净收益增 长达12.5%; ★ 会计变更影响前稀释后的每股收益从2.16美元增长到2.46 美元，增长率达13.9%,调整后的稀释后的每股收益增长13.0%; ★ 作为收入一定百分比的毛利率2001年的39%增长到39.3%; ★ 销售和管理费用占年度收入的比例从2001年的28.3%增长到 28.5%。 纵向共同比收益表(图表11 1111.1.2 纵向共同比收益表(图表11-1)(见教材P232页) 要点： 要点：

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从2000年到2002年的纵向共同比收益表可以看出，图表各项目 所占比重没有明显的变化。 而从横向共同比收益报表(图表11-2)可以看出，因2002年度 收入的明显增加导致净收益的增加。 (见教材P232页) 横向共同比收益表(图表11 1111.1.3 横向共同比收益表(图表11-2) 要点: 要点: ★ 从2000年到2002年，公司收入增长大约10%; ★ 从2000年到2002年，产品销售成本增长大约11%; ★ 从2000年到2002年销售和管理费用增长大约8%; ★ 销售成本、销售与管理费用的合并增长与年收入的增长大 致持平； ★ 利息费用和其他收益/费用净额出现巨幅波动，但这些费用 与销售和管理费用没有实质性联系；

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★ 所得税的增长速度明显低于税前和会计变更累积影响调整 前的收益增长，从而导致会计变更累积影响前的收益增长显著大于 年收入的增长。

三年对照表(图表11 1111.1.4 三年对照表(图表11-3)(见教材P234页) 我们在实际分析中必须意识到这些问题。由于耐克公司每个财 政年度结束于5月31日，同时考虑到它的业务有一定的季节性因素。 这些都会对一些比率产生影响，特别是流动性比率。 流动性: 流动性: ★ 应收账款与日销售额之比出现轻微增长。这可以理解为负 面的信号。2001年应收账款周转率略有增长，到2002年回落至2000 年水平。 ★ 存货与日销售额之比显著下降，存货周转率有一定程度的 增长。这些都是积极的增长信号；

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★ 经营周期略缩短，这是一个积极的信号； ★ 运营资本出现显著性增长，表明公司的资产流动性趋好； ★ 流动比率也有显著提升，也是公司资产流动性趋好的信号; ★ 速动比率明显增大，从流动性角度看，这也是一个很好的 趋势； ★ 现金比率明显增长也是流动性趋好的积极表现； ★ 运营资本周转率明显下降，表明销售的增长速度慢于运营 资本的增长速度。这是一个负面的信号； ★ 经营现金流量/到期长期负债和应付票据之和这个指标显著 增长。这也是一个积极的信号。 小结: 小结: 总之，公司的资产流动性明显改善，发展态势很好。

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长期偿债能力: 长期偿债能力: ★ 公司的利息保障倍数和固定费用偿付能力都适度增长，表 现良好； ★ 负债比率和债务与权益比率两项指标都显著改善。这是积 极的信号； ★ 负债对有形净值比率显著改善。这是积极的信号； ★ 经营现金流量/负债总额指标显著增长。这也是积极的财务 信号。 小结: 小结: 公司的长期偿债能力显著提高，呈现积极的发展态势。 盈利能力: 盈利能力 ★ 净利润率适度增长。这是积极的信号； ★ 全部资产周转率基本稳定；

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★ 资产报酬率适度增长，积极的信号； ★ 经营利润率轻微下降，这是负面的信号； ★ 经营资产周转率微降，这是负面的信号； ★ 经营资产报酬率微降，这是负面的信号； ★ 固定资产周转率明显下降，这是负面的信号； ★ 投资报酬率微升，这是积极的信号； ★ 全部权益报酬率和普通权益报酬率都出现轻微上升，表明 发展趋好； ★ 毛利率微降。这是一个负面的信号。 小结: 小结: 上述分析表明，从2000年到2002年公司盈利能力轻微提升，主 要体现在资产报酬 …… 此处隐藏：3957字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……