人民币汇率调整不是解决中美贸易失衡的关键
时间：2025-05-10
美国
ＭＡＲＫＥＴ 市场经纬——■ｌ
解决中美贸易失衡的关键
文／李志斌
一、引言
二、模型设定与数据选取
最近一段时间，中美贸易失衡问题成为各方关注的焦点。１．基本模型。根据国际经济学的基本理论，贸易收支主要取
２００５年１～１０月我国对美贸易顺差９２７．５亿美元，同比增长决于汇率、本国国民收入、外国国民收入等因素，可表示为
４７．３％；２００６年ｌ～２月，对美贸易顺差１７６．７亿美元，同比增长ＴＢ＝ＴＢ（Ｙ，Ｙｆ，Ｒ）
（１１
３１．２％。而根据美国商务部公布的最新数据，２００６年５月，美国其中Ｙ，Ｙ。Ｒ分别表示本国国民收入、外国国民收入和实际贸易赤字上升至６３
４亿美元，与中国的逆差上升了１３．４％，
汇率。
达到６
４
４亿美元。中美贸易差额的不断扩大，使处于巨额贸
将上式取对数进行线性化处理可得以下方程：易赤字及庞大债务压力困境的美国，在贬值美元的同时，也不断ｌｎ汀Ｂ）＝ａｏ＋ｄｌｌｎ㈤＋０【２ｌＩｌ（Ｙ）＋ｄ３ｌｎ（ＹＪ＋￡。
（２）
向中国施加压力，要求人民币进一步升值。但人民币汇率的调整
按照理论解释，若实际汇率上升，即本币贬值，则会使贸易能解决中美贸易失衡问题吗？本文将采用协整分析技术对人民
收支改善，ｄ，符号应为正值；本国国民收入Ｙ上升，会增加对外
币汇率与中美贸易收支之间关系的问题从实证的角度加以分析。
国商品的进口需求，则进口增加，贸易收支恶化，ｄ，的符号应为
表１单位根检验
ＡＤＦ统计量
临界值
ＡＩＣＳＩＣ检验形式结论ＬＴＢ一２．３７１２５６—４．２１９１２６Ｏ．０５６９６ｌ一２．９４３７７含常数项和趋势项不平稳ＬＲＥＥＲ一１．５０２４６６—３．５９２４６２—５．１３２６８—５．０５０７６仅含常数项不平稳ＬＧＤＰＡ一２．３１６６２—４．１９２３３７—０．１７９０４—０．０５４９２含常数项和趋势项不平稳ＬＧＤＰ
Ｃ
一２．４６６２８８—４．１９８５０３—３．７９４４６—３．６２７２９含常数项和趋势项不平稳△ＬＴＢ
一４．７００９９１—４．２４３６４４木一３．１２９６８—２．８６３０５仅含常数项平稳△ＬＲＥＥＲ
一４．６２５５８１—３．５９６６１６木一５．１３０７９—５．０４８０４仅含常数项平稳△ＬＧＤＰＡ一６．７０１８９９—４．１９８５０３术一０．０３８１３０．０８７２５１仅含常数项平稳△ＬＧＤＰＣ
一７．１０５８２４
—３．６００９８７术
一３．７３８０５
—３．６５４４６
仅含常数项
平稳
注：＋表示在１％的显著性水平下拒绝原假设。
２０∞ Ｔ７经济论坛３９
美国
—■——一市场经纬 ＭＡＲＫＥＴ
间序列的建模方法。其基本思想是，一些经
表２序列协整检验结果
原假设
Ｏ个协整向量
特征根
０．５２３２３３０．４５９１０４０．２３９５９３０．０７９０１６
ｋｅ统计量（Ｐ值）
Ｏ．０００１￥０．００７７％０．０５２７０．０５７７
济变量本身是非平稳的，但其线性组合可能
入一Ⅱ１ａ】【统计量口值）
０．００３｝
Ｏ．１０９２０．０５２７Ｏ．０５７７
是平稳的，这种平衡体现了各变量间的一种长期均衡关系。
三、实证分析
至少１个协整向量
至少２个协整向量至少３个协整向量
１尉间序列的平稳性检验。单位根检验
是检验序列平稳性的标准方法，有ＤＦ、
ＡＤＦ、ＰＰ、ＫＰｓｓ等多种检验方法。本文采用
注： 表示在５％的置信水平下是显著的。
表３
Ｇｒａｎ９ｅｒ因果关系检验结果
实际中广泛使用的ＡＤＦ方法对中美贸易收
Ｐ值
０．２２０８３０．４３２３８Ｏ．０５６４９０．２４５９１０．０３９１３宰０．０４８１ｌ木０．００８３ｌ＋
原假设Ｆ统计量
１．５７５５４０．８５８２８２．６３４６２１．４５８９１．４２２１４１．９７４１３５．４８７６３３．６８０４８３．６４５２１２．７９６５５．６９５４ｌＯ．１７６３８
支的各变量进行平稳性检验，检验结果见表
１。
ＬＧＤＰ－Ｃ不能Ｇ砌ｇｅｒ引起ＬＧＤＰ－Ａ
ＬＧＤＰ－Ａ不能Ｇｍｇｅｒ引起ＬＧＤＰ＿Ｃ
ＬＲＥＥＲ不能ＧＬ叽ｇｅｒ引起ＬＧＤＰ＿
ＬＧＤＰ—Ａ不能Ｇｒ蜀皿ｇｅｒ弓Ｉ起ＬＲＥＥＲ
Ｌ１Ｂ
从表ｌ看出，ｍ、ＬＲＥＥＲ、ＬＧＤＰ＿Ａ、
ＬＧＤＰ＿Ｃ各序列在１％的置信下都是不显著的，均是非平稳序列。其一阶差分在１％的置信下是平稳的，即各变量是～阶单整序列，可以进行协整分析。
２．协整关系检验。协整检验的方法主要
有ＥＧ两步法和ＪＪ检验，ＥＧ两步法是基于
不能Ｇ啪ｇｅｒ引起ＬＧＤＰ＿Ａ
ＬＧＤＰ』不能‰Ｉｇｅｒ引起ｍ
ＬＲＥＥＲ不能Ｇｒ锄ｇｅｒ引起ＬＧＤＰ－Ｃ
人民币汇率调整不是解决中美贸易失衡的关键.doc
将本文的Word文档下载到电脑
