第4章货币时间价值

时间：2025-04-29

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

第4章货币时间价值

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

本章结构4.1 时间线 4.2 时间移动的三条规则 4.3 复利的效力:一个应用

4.4 系列现金流的估值4.5 系列现金流的净现值

4.6 永续年金、年金以及其他特殊形式的现金流

4-2

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

本章结构(续)4.7 运用电子数据表程序解题 4.8 求解除现值或终值以外的其他变量

4-3

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

学习目标1. 掌握说明给定现金流的时间线的画法

2. 列举并描述时间移动的三条规则3. 计算以下现金流的终值：a. 一个单个金额。b. 始于当前或未来某个时点的不规则的现金流。 c. 始于当前或未来某个时点的年金。 d. 每隔一定时间产生的并且每期以固定的速率增长的一系列现金流。

4-4

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

学习目标 (续 )4. 计算以下现金流的现值：a. 一个单个金额b. 始于当前或未来某个时点的不规则的现金流 c. 永续的等额现金流。

d. 始于当前或未来某个时点的年金。e. 每期以固定的速率增长的永续现金流。 f. 每隔一定时间产生的并且每期以固定的速率增长的一系列现金流。

4-5

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

学习目标 (续 )5. 给定年金以下五个因素中的四个，求第五个：(a)现值， (b)终值，(c)期数，(d)一定时期的利率，(e)定期的支付额。 6. 给定系列等额现金流以下四个因素中的三个，求第四个： (a)现值，(b)终值，(c)期数，(d)一定时期的利率。 7. 给定现金流以及现值或者终值，计算系列现金流的内含回报率。

4-6

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

4.1 时间线时间线(timeline)是对预期现金流的发生时期的线性图形描述。画出现金流的时间线有助于使财务问题形象化。

4-7

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

4.1 时间线(续) 假设一个朋友欠你钱。他同意在未来两年内，于每年年末分别偿还$10,000。

4-8

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

4.1 时间线(续) 注意区分两种不同的现金流现金流入(Inflows)是正的现金流。现金流出(Outflows)是负的现金流，在图上用负号表示。

4-9

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

4.1 时间线(续) 假定你今天将$10,000借给别人，向你的借款人承诺在未来两年的年末分别偿还$6,000。

第一个发生于0期(今天)的现金流由于是现金流出，因此需要用负数表示。时间线可以表示发生于任何时期期末的现金流。

4-10

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

例4.1 构造时间线问题：假设你必须

在未来两年内每年支付10,000美元的学费。学费必须以等额分期付款的形式在每学期的期初支付。学费支付的时间线是怎样的？

4-11

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

例4.1 构造时间线(续)解答：假如今天为第一学期的开始，你的第1笔支付发生在时期0 (今天)。其余的支付每隔1学期发生。将1个学期作为期间长度，我们可构建如下的时间线：

4-12

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

4.2 时间移动的三条规则财务决策通常要求比较或合并发生在不同时点的现金流。这三条规则使得我们可以比较或合并价值。表4.1 时间移动的三条规则规则1 只有同一时点上的价值才可以比较或合并要在时间上前移现金流，需要对其进行现金流的终值复利计算

规则2

规则3

要在时间上后移现金流，需要对其进行现金流的现值折现

4-13

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

时间移动规则1 今天的1美元和1年后的1美元是不等价的。只有同一时间点上的价值才可以进行比较或合并。你更喜欢哪个：今天价值$1,000的礼物或者以后价值 $1,210的礼物？要回答这个问题，你必须在两者之间进行比较，以决定哪个更值钱。需要考虑的一个因素是：以后到底是指多久以后？

4-14

上海财经大学公司金融课件,非常经典!

时间移动规则2 要在时间上前移现金流，需要对其进行复利计算 (compound it)。假设你有两种选择：今天收到$1,000或者两年后收到 $1,210。你相信可以利用今天收到的$1,000进行投资并每年赚取10%的收益，想知道这$1,000在两 …… 此处隐藏：871字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……

第4章货币时间价值.doc 将本文的Word文档下载到电脑

下载这篇word文档

上一篇：第十三章代谢和代谢调控总论

下一篇：九年义务教育全日制小学语文教学大纲