同仁堂财务报表综合分析

同仁堂财务报表综合分析

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一、历史比较分析

北京同仁堂股份有限公司2004年、2005年、2006年、2007年财务报表见Excel工作表“同仁堂报表资料.xls”：

同仁堂的现金流量分析计算数据如下：

2005年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量÷流动负债×100% =191538984.37÷887188487.54×100%=21.59%

2006年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量÷流动负债×100% =384559921.94÷834149730.01×100%=46.10%

2007年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量÷流动负债×100% =121020805.40÷792341331.58×100%=15.27%

2005年末债务保障率=经营活动现金净流量÷（流动负债+长期负债）×100% =191538984.37÷（887188487.54+28458561.19）×100%=20.92%

2006年末债务保障率=经营活动现金净流量÷（流动负债+长期负债）×100% =384559921.94÷（834149730.01+28249891.11）×100%=44.59%

2007年末债务保障率=经营活动现金净流量÷（流动负债+长期负债）×100% =121020805.40÷（792341331.58+21988599.13）×100%=14.86%

2005年末每元销售现金净流入=经营活动现金净流量÷主营业务收入 =191538984.37÷2605732436.78=0.07

2006年末每元销售现金净流入=经营活动现金净流量÷主营业务收入 =384559921.94÷2396505176.26=0.16

2007年末每元销售现金净流入=经营活动现金净流量÷主营业务收入 =121020805.40÷2702850939.13=0.04

2005年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量÷全部资产×100% =191538984.37÷3779680131.84×100%=5.07%

2006年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量÷全部资产×100% =384559921.94÷3815658561.60×100%=10.08%

2007年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量÷全部资产×100% =121020805.40÷4194676558.16×100%=2.89%

2005年末营运指数=经营活动现金净流量÷（净收益-非经营净收益+非付现费用） =191538984.37÷[301231159.01-(2874328.90+1621473.40)+(29014299.81+79544208.23+ 61104.72-1180572.25+644426.61+346011.90+3874499.07)]

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=0.47

2006年末营运指数=经营活动现金净流量÷（净收益-非经营净收益+非付现费用） =384559921.94÷[156422355.53-(-6325293.93+1158437.13)+(43636616.95+111283773.41+ 11673.66-1286687.07-777180.96+395108.15+72196.52)] =1.22

2007年末营运指数=经营活动现金净流量÷（净收益-非经营净收益+非付现费用）

=121020805.40÷[232891142.55-(-10244655.73+2899154.61)+(19015897.41+106368066.00+ 849312.39+767691.51+244001.66)] =0.33

历次分析指标值整理如下表列示。

同仁堂财务报表综合分析

通过对短期偿债指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年的营运资本比上两个年度都多，说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；2007年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；2007年的应收账款周转率较2006年的高，说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强；2007年的存货周转率比2006年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力也强；2007年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强了；2007年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2007年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。

通过对长期偿债能力的分析，我们可以看出同仁堂2007年的资产负债率比上两年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2007年的产权比率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；2007年的有形净值债务率比上两年降低，表明风险小，长期偿债能力强；2007年的利息偿付倍数比2006年低，说明偿还利息的能力有所下降，但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。

通过对资产运用效率指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年的应收账款周转率比2005年的低，比2006年的高，表明比2005年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但比2006年的企业应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强； 2007年的存货周转率比上两个年度高，表明企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强 ； 2007年的流动资产周转率比2005年的低，比2006年的高，表明比2005年的企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低，但比2006年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入多，流动资产的运用效率好，偿债能力和盈利能力增强；2007年的固定资产周转率比上两个年度都高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；2007年的 …… 此处隐藏：5259字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……