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第1 9卷第 3期2006年 6月

管

理

科

学

V0 _ 9 No. l1 3

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Jn u e,200 6

上市公司高管人员薪酬问题实证分析●

王培欣，田英辰，李

锐

哈尔滨工业大学管理学院，尔滨 10 0哈 50 1

擅■:据2 0根 0 3年中国 A股上市公司年度报告提供的数据，中国上市公司高管人员的对薪酬问题进行了实证分析。分析结果表明，高管人员的年度薪酬与公司经营绩效指标及公司 经营规模之间呈现较显著的、定的弱正相关关系；行业因素看，国上市公司高管人员年稳从中

度薪酬与行业有关，总体薪酬水平存在明显的行业差异，公司之间差异显著。管人均薪酬各高较低；地区因素看，从中国上市公司高管人员年度薪酬与所处地区的经济水平存在一定的关

系；管人员的年度薪酬与国有股比例之间存在较弱的负相关关系。建议建立年薪制与股票高期权制二位一体的薪酬体系。健全相关的配套措施。并

关■调：市公司；管人员；酬；上高薪实证分析中圈分类号：2 6 4 F7.3文献标识码： A文●号：62— 3 4 20 )3— 0 9— 7 17 0 3 (0 6 0 05 0

Emp rc lS u y o e i r Emp o e s a a y iia t d n S n o ly e S l r

i i e e Lit d Co p n e n Ch n s se m a isW ANG P i i, AN Yi g t e IRu e- n TI n - h n, i x LS h o fMa a e n,Hab n I si t fT c n lg c o l n g me t o r i n t ue o e h o o y,Ha b n 1 0 01 C i a t r i 5 0, h n

Ab ta tAc odn h aao hn s itdc mp ne fA-h r n2 0 sr c: c r igt ted t fC ieel e o a iso s ae i 0 3,e i c l n lssame o s mpr a ayi i d i a a aayo e ire lye sma e tslr f no mpo esi s d .

Th e ut n iaeta h aaylv l f e ire ly e a oa l, ers l idct h t es lr e no mpo e sh sn tbe s t e ossa l n b e s ea in h p wi h n e fo e ai g rs l n p r t g s ae tb e a d o v re r lt s i t t e i d x o p r t e u t a d o e ai c l .Th e u t as h w o h n s n e rs l l s o s ota rm h iw o d s e, aa e e fs n o mpo e si itd c mp n e a e ai n hp wi d s h t o t e ve f n u t s s lr l v lo e ire ly e n l e o a ish sr lt s i t i u - f i i r y s o hn t e;df r n n u t e a e o vo sd s r p n y i o a s lr;df r n o a is h v b i u ice a— i r s i e e t d s s h v b iu ic e a c n tt l a a f i i r y i e e t mp n e a e o vo sd s rp n c c y;te s lr v l fs n o mp o e s i lw.F o te v e f r a h aa y o e ire ly e a ea h aa l e e ire ly e s o y e o r m h iw o e,t e s lr fs n o mp o e sh sr l— a t n h p w t h e e fr go a e o o,t e e i a e mi e r lt n h p b t e h a a e e f i s i i te lv lo e in l c n my h r s a we k n g v ea i s i ewe n t e s l r l v l o o h o y

sno mpo e sa dpo ot no es t-wn dso k t sn ses r ostu h ytm f nt e l a- e ire lye n rp ri f h t eo e tc .I i e ssa t e ptesse o iy a ys l o t a y u r a n tc pin。a d c mpeerlv n u pe na aue y r a d so ko t o n o lt ee a ts p lme tr me s r. y Ke r s l tdc m

p ne;e ire ly e s lr;mprc l n lss ywo d: se o a is s no mpo e;aa e i a a ay i i y i

收麓日期： 06— 3— 6 20 0 2

作誊篱介：王培欣 (93。。 16一)女山东人，毕业于哈尔滨工业大学，获硕士学位，为哈尔滨工业大学管理学院副教授。现研究方向：上市公司财务与会计问题实证研究等。

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管理科学 1引言

20 0 6年 6月

公司所属的2 3个行业、 6大地区将 8 8家上市公司分 5类处理。 本文数据来自于中国i止监会网站和江海证券网

由于政策环境、济环境、会文化、司治理经礼公结构等诸多因素的影响，国企、级管理人员的中 l高报酬在数量、构和方式上都存在问题，乏有效的结缺长期激励机制，现了内部人控制、9岁现象等问出 5

站卜各公司的财务数据，国有股比例 ( )高管人 、员持股比例 ( R)经营规模对数值 (n I E、管 MS、 ISZ )高人均年薪对数值 (n P IA )等指标通过计算得到。 2 2研究假设 .当高管人员作出敬业选择时，业的经营绩效企会随之提高，东需提高支付给高管人员的薪酬以股激励其敬业行为，业的经营绩效越好时高管人员企的年度薪酬将越高。因此有如下假设。 假设 1高管人员的年度薪酬与企业的经营绩 效呈正相关关系。 当高管人员经营的企业越大时，们所支配的他社会资源也越大，承担的经济责任也越大，理的其管复杂程度也越大。因此有如下假设。

题。中国从 19 9 8年开始要求上市公司在年度定期报告中披露高管人员的持股情况及年度报酬情况等信息，理层激励和管理层报酬问题成为社会火注的管焦点，生了一些有价值的研究成果，构建}市公产为 司高管人员薪酬激励机制奠定了基础。西方学术界对高管人员的激励问题做了较多的

实证分析， 2从 0世纪6 0年代开始， gi R M sn、 Maur asl e、 Jno esn和 Mupy等都利用不同时期的数据研究了

经 rh理报酬与企业绩效之间的关系； ogln和 C uha Sh d、ocw, oeS ead等还研究了高管人员持 cmi Jso R s h pr t股与企业绩效之间的关系，证明丁经理报酬和企并业业绩之间存在正相关性。中国关于高管人员

假设 2高管人员的年度薪酬与企业的经营规 模呈正相关关系。

报酬问题的定量研究近几年刚刚兴起，刚、增魏李泉、正堂和陶学禹等利用中国上市公司的年报数张据，究了高管人员的激励状况与企业绩效之间的研敏感性、管层报酬和企业规模、高国有股股权比例之间的相关关系。

在高管人员的薪酬激励制度中持股激励是很要的一种激励方式，使企业利益和高管人员的自它 身利益趋于一致， …… 此处隐藏：10631字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……