华泰证券溯游从之数据周报：2018年3月第3周：计(2)

华泰证券#溯游从之数据周报：2018年3月第3周：计算机成资金面宠儿

策略研究/动态点评 | 2018年03月15日

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2018年美长端利率上行对中国长端利率的向上牵引力大概率减弱

下周美联储即将举行议息会议，市场关注联储加息对中国利率的影响。我们认为2018年美长端利率的上行对中国长端利率的向上牵引或将明显减弱：从历史数据可以发现，在美债上行但美元指数下行（或走平）阶段，中美利差均显著收窄，说明虽然美国经济仍在复苏，但从汇率角度中国资本外流的压力缓解。我们认为本轮美元指数高点已现，虽然美联储可能的加息促使美长端利率继续上行，但对中国长端利率的向上牵引力将大概率减弱。

图表1： 历史上，美债利率上行+美元指数下行（或走平）阶段，中美利差明显收窄

资料来源：Wind,华泰证券研究所