上市公司盈利能力与资本结构的统计分析

金融在线

上市公司盈利能力与资本结构的统计分析

宾成

（天津商学院管理学院，天津$%%&$"）

摘要：企业盈利能力是企业财务分析的重要内容之一，企业资本结构是否合理直接影响公司经营业绩和长远发展。本文选取了主要影响企业盈利能力的"个指标，利用’(’’软件的主成分分析方法对其进行分析，总结出企业盈利能力与资本结构的关系。

关键词：主成分分析；相关分析；盈利能力；资本结构

一、引言

盈利能力是指企业赚取利润的能力，是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险等能力的综合体现。不论投资人、债权人还是企业的经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。企业盈利能力财务分析主要是以资产负债表、损益表、利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，然后对指标值进行计算。一般从生产经营业务获利能力、资产获利能力分析企业盈利能力。生产经营业务获利能力反映每实现百元销售额所取得的利润有多少，它主要通过销售净利率和销售毛利率来表示。销售净利率是指净利润与销售收入的百分比，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。该指标反映每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。资产获利能力用于衡量企业资产的运用效益，从总体上反映投资效果，只有当它高于社会平均利润率时，公司的发展才能处于有利地位。这一能力采用净资产收益率和资产净利率来表示。净资产收益是净利润与平均资产的百分比，也叫净值报酬或权益报酬率。净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。资产净利率是企业净利润与平均资产总额的百分比。把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，可反映企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。当企业面临新的资金需求时，筹资方案的选择首先面临的是权益筹资还是负债筹资，权益投资多一点好还是负债投资多一点好。本文以资产负债率（负债总额)资产总额）来反映企业的资本结构，它反映在企业总资产中来源于债权人提供的资金比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

由于盈利能力是企业财务分析的重要内容，企业资本结构是否合理直接关系到企业的盈利情况，因此研究两者之间的关系就显得十分重要。

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经济理论研究

万　方数据二、主成分分析评价上市公司盈利能力

&*样本数据来源

本文主要以证券交易所的$+家上市公司为样本，选取+%%"年年报的数据，利用’(’’的主成分分析法对关系企业盈利能力的"项指标：销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率，进行综合评价得出企业盈利能力的综合评价指标,。所选$+家样本数据如表&所示。

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数据来源：根据各上市公司#’’,年年报整理。

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数据的标准化处理。为便于变量间的比较，在进行统计分析之前，首先对(#个公司,个指标数值进行标准化处理。!"#.

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