项目六营运资金管理

时间：2026-01-23

项目六营运资金管理学习目的与要求：营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。主要掌握以下内容：

——现金和有价证券管理； ——应收账款管理； ——存货管理。

第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念营运资金(working capital)是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金(gross working capital),是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金(net wording capital) ,是指流动资产减流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。

(一)流动资产流动资产是指可以在一年以内或超过一年的

一个营业周期内变现或耗用的资产。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点，企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产可按不同的标准可进行分类： 1.按实物形态，可把流动资产分为现金、短期投资、应收及预付款项和存货； 2.按在生产经营过程中的作用，可把流动资产分为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。

(二)流动负债流动负债是指需要在一年或者超过一年

的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、

偿还期短的特点。

二、营运资金的特点营运资金一般具有以下特点： (一)营运资金的周转具有短期性 (二)营运资金的实物形态具有易变现性 (三)营运资金的数量具有波动性 (四)营运资金的实物形态具有变动性 (五)营运资金的来源具有灵活多样性

三、营运资金管理的意义 (一)占总资金的比例大 (二)频繁涉及 (三)涉及各个环节 (四)控制风险

四、营运资金的管理原则

企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。

(一)认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量 (二)在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 (三)加速营运资金周转，提高资金的利用效果 (四)合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力

五、营运

资金政策对应产出的每一水平，公司都可选择持有不

同水平的流动资产。首先，我们假设有三种不同的流动资产政策

可供选择。这些政策的产出水平和流动资产水平之间的

关系如下图所示。

资产水平

A B

流动资产

产出量我们从图中看到，产出量越大，用以维持这

一产出量的流动资产所需投资就越多。然而，这一关系不是线性的；流动资产投资随产出增加而减速增加。

然而，从政策A转向政策C除了增强盈利能力外，还会导致其它后果。显然，政策C是最冒险的营运资本政策。它强调盈利能力超过了变现能力。简而言之，现在我们可以作出如下推广：

高变现能力盈利能力风险政策A 政策C 政策C 政策B 政策B 政策B

低政策C 政策A 政策A

营运资本政策的讨论正好说明了财务管理中两条最基本的原则： (1)盈利能力与变现能力反向变动； (2)盈利能力与风险同向变动。

流动资产包括永久性流动资产和临时性流动资产。永久性流动资产是用来满足长期最低需求的那一部分流动资产；临时性流动资产是随季节需求变动而变动的那一部分流动资产。下图说明了一段时期内公司对流动资产的需求，同时突出显示了需求的临时性或永久性。金额临时性流动资产

永久性流动资产

时间

(一)营运资金持有政策

营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。较高的营运资金持有量，风险性较小，但会降低企业的收益性。较低的营运资金持有量，收益性较高，但会加大企业的风险。我们将持有较高的营运资金称为宽松的营运资金政策；而将持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低；后者的收益、风险均较高。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。

(二)营运资金筹集政策

营运资金筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，一般可

以区分为三种:

——1、配合型筹资政策

——2、激进型筹资政策——3、稳健型筹资政策

1、配合型筹资政策金配合型筹资政策的特点是：额对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集短期融资

资金满足其资金需要；对于永久性流动资产流动资产

和固定资产，运用长期负债、自发性负债和长期融资

权益资本筹集资金满足其资金需要。固定资产

时间

2、激进型筹资政策金激进型筹资政策特点是：额

短期融资