每股收益的计算与财务分析(2)

稀释的每股收益为 0 7元 . 6 2三、股收益的财务分析每每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标它反映普通股的获利水平。一般情况下。分析时可以进行公在司间的比较 .以评价该公司的相对盈利能力：以进行不同时可期的比较 .了解该公司盈利能力的变化趋势：以进行经营实可绩和盈利预测的比较 .握该公司的管理能力。但是，利用掌在每股收益进行财务分析时应注意该指标的局限1 .每股收益不能反映企业不同时期所面临的财务风

购买 1本公司新发股票的权利；2股 ( )按面值发行的5期可年转换公司债券2 0 0万元 .券每张面值 10 .面年利率 00 0债 0元票为3,股价格为每股 1 .;3按面值发行的三年期可转%转 2元 () 5换公司债券4 0 0万元。债券每张面值 10 .票面年利率 000 0元4转股价格为 1元。%, 0当期普通股平均市场价格为 1元，度 2年

内没有期权被行权，也没有可转换公司债券被转换或赎回。所得税税率为 3%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权 3益成份的分拆 2 0年度每股收益计算如下：基本每股收益： 5 0/ 07 1 0 05 0 0 03元 ) 0 0= .(。

险。过以上的计算，通我们可以看到，简单的说，每股收益就是归属于普通股股东的利润与股数的比值如果在不同年度 .企业的资产负债率发生较大的变化。业的财务风险增加 .企而每股收益可能不变或提高，并没有反映企业面临的财务风险 2每股收益不能反映不同企业所面临的外部风险所 .有的企业在经营过程中都要面临风险 .但不同行业所面临的

计算稀释每股收益：首先分别判断稀释性。 ( )权影响： 1期

调整增加的普通股股数=以转换的普通股股数一照可按当期普通股平均市场价格能够发行的股数= 8 0 4 0 x/ 4 0 - 8 0 81= 6 0(股 ) 2 1O万

风险不尽相同。果甲、如乙两个企业的每股收益相同。甲企但业是高新技术企业 .乙企业是经营日用品的企业 .时每而这股收益不

能反映股票所含有的风险 3每股收益不能反映投入和产出的关系股票是一个 .

( )%的5 23年期可转换债券的影响：增加净利润= 0 0 0 3 ( - 3 ) 4 2 (元 ) 2 0 0 x%x 1 3%= 0 0万增加股数： 0 0 0 1 . 1 0 0 7 P ) 2 0 0/25 6 0 (J& =

( )%的3 34年期可转换债券的影响：增加净利润= 0 0 0 4 ( - 3 ) 1 7 0万元 ) 4 0 0 x%x 1 3%= 0 2 ( 增加股数 _0 4删 1: 00 (股 ) 0 40 0万

份额的概念。同股票的每一股在经济上是不等量。们所不它含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同比如 .乙两种股票的每股收益相同。是在取得甲股票时甲但市价为 1元 .乙股票市价为 1元 .进行比较时要注意投 0而 5在

其次确定潜在普通股计人稀释每股收益的顺序 . 项目净利润增加期权

资回报率。4每股收益多 .东的分红未必多公司股利的发放受 .股

股数增量的每增加10 6o

顺序

股收益1