国际商品市场走势

国际商品市场走势

文章来源： 商务部综合司

2015-05-05 16:04

文章类型： 原创 内容分类： 调研

一、2014年及2015年一季度国际商品市场表现

2014年，世界经济复苏缓慢曲折，各经济体分化明显，商品需求疲弱，各供应方利益博弈激烈，导致国际大宗商品市场剧烈震荡。大宗商品价格在年初一度反弹上涨并因突发事件维持高位盘整，下半年终因市场大势难以支撑，大宗商品价格在原油带动下全面持续下行，不仅全数抹去上半年的涨幅，而且创下2008年金融危机以来的低点。

一季度，国际大宗商品市场受到美、欧经济数据向好的鼓舞，同时受农作物不利天气影响，价格在农产品带动下出现回升。二季度，乌克兰局势引发地区政治经济形势动荡，国际石油价格上扬，部分弥补了农产品和工业原材料市场的相对弱势，对大宗商品整体价格水平起到一定支撑作用。进入第三季度，主要经济体表现分化，增长前景冷热不均，特别是欧洲及新兴经济体经济数据不尽如人意，全球制造业回暖形势弱于预期。与此同时，农作物、矿产品等供给预期充足。在多种因素相互叠加影响下，大宗商品市场持续低迷，价格普遍下跌。第四季度，石油市场供需形势逆转，多个供应方之间的博弈加剧，导致国际油价一泻千里，其他大宗商品价格亦随之一路下跌，商品价格整体持续走低。

国际上主要商品价格指数一致反映了大宗商品市况的疲弱，其中尤以能源权重较高的指数跌幅较大。2014年全年，原油占23%权重的RJ/CRB指数下跌17.9%，能源占比小于33%的道琼斯期货价格指数（DJAIG）下跌16.8%，国际货币基金组织（IMF）编制的以贸易为权重、能源占63.1%的初级产品价格指数下跌27.6%，能源产品占比高达79.04%的标普高盛商品指数（Goldman Sachs Commodity Index，GSCI）跌幅达33.1%。分商品类别看，因原油价格失速下跌，能源类价格指数跌幅远远高于其他类别。2014年，IMF价格指数中的食品饮料类、工业原材料类、能源类分别下跌5.6%、12.0%和37.3%。

油价持续快速大幅下跌是2014年国际商品市场的重要事件。国际石油市场不堪需求增长乏力和供应能力不减反增的双面夹击，全年布伦特原油和纽约原油价格分别下跌49%和44%。其他能源产品价格亦受此拖累而大幅下跌，澳大利亚动力煤全年下跌22%，纽约天然气下跌33%。

其他主要大宗商品也几乎全线下挫。2014年年初，市场曾担忧厄尔尼诺现象可能导致农作物减产，农产品价格具备一定支撑。但事实上，灾害天气并没有对农业生产造成重创，

随着产量预估陆续上调，供应预期发生逆转，粮食价格应声而落，全年粮棉油产品均有不同程度下跌。铁矿石、钢材及铜、铅、锌等有色金属因下游需求行业普遍疲软而深度下跌。

2015年以来，商品市场延续弱势震荡格局，各类主要大宗商品期货价格全面持续低位下行，反映出市场对未来供需形势的预判依然悲观。至3月末，纽约油价和布伦特油价分别下跌9.7%和4.1%，芝加哥交易所小麦、玉米、大豆跌幅分别为12%、5%和3%，伦敦金属交易所6大基本金属的价格跌幅在2%-16%之间。从综合价格指数看，一季度RJ/CRB指数、DJAIG指数、GSCI指数及IMF价格指数分别下跌7.2%、5.9%、7.5%和10%。

二、影响国际商品市场的主要因素

目前，国际大宗商品市场价格仍在低位震荡。未来一段时间，世界主要经济体增长前景冷热不均，但整体已基本走出低谷。商品需求依然低迷，但随着主要经济体投资和消费需求回稳，下半年市场有望逐步转暖。

世界经济显现出温和增长迹象。IMF预计2015-2016年全球经济增长将小幅加快，从2014年的3.4%上升到2015年的3.5%和2016年的3.8%。其中，美国在主要发达经济体中表现最为乐观，低油价有利于其振兴制造业、刺激消费。欧元区经济受制于减债压力、结构改革步伐缓慢及地区冲突等多重因素，但主要成员德国表现稳定，希腊、西班牙、爱尔兰等国逐步走出泥潭，企稳增长迹象越来越明显。新兴经济体普遍处于结构调整阶段，近期又遭受大宗商品价格暴跌、资本外流的打击，整体增速有所放缓，内部分化明显，但未来仍有增长潜力，特别是发展中大国印度大力开展基础设施建设，积极吸引外国投资，对其本国及世界经济的积极作用不容忽视。在美国等发达经济体表现渐入佳境、中国经济软着陆、印度经济发力增长带领下，下半年商品市场前景谨慎乐观。同时，需要高度关注地缘政治风险对商品市场的扰动。俄罗斯与西方对峙关系、伊朗核谈判进程、伊斯兰国ISIS对中东局势的影响，这些不确定因素都将对世界经济以至商品市场的健康发展产生不利影响。

大宗商品需求缺乏亮点。实体经济发展是决定大宗商品市场走势的基础。当前世界经济低速增长，消费、投资需求总体不旺，大宗商品需求难有明显回升。在美国经济向好、发达经济体重振制造业带动下，全球企业信心有所回暖，出现了新一轮并购热潮。2014年，企业并购活动飙升至金融危机爆发以来的最高水平，全球并购交易总额激增47%，至3.34万亿美元。2015年一季度并购交易依然活跃，交易总额同比上升21%。其中，以医药、能源以及科技、媒体、通信等新兴领域表现突出 …… 此处隐藏：4820字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……