白银期货操作手册 2012版

中证期货上海营业部

丁志强

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白银的性质白银特点 白银属性 白银与黄金对比 主要用途

白银的供求白银的供应 白银的需求

影响白银价格的因素白银价格历史走势 影响因素

白银的性质一，白银特性 纯白银颜色白，掺有杂质金属光泽，质软，掺有杂质后变硬， 颜色呈灰、红色。纯白银比重为10.5,熔点960.5℃,导电性能佳， 溶于硝酸、硫酸中。 白银的种类：1、银元宝 2、银砖 3、银滴珠 4、银条 5、银圆 (1)925银：有人也称为纹银，要求银的含量不得低于925‰, 其他75‰可以是铜或抗氧化元素，可标识为S925或Ag925、银925, 密度10.4g/cm3 。 (2)足银：要求银的含量不得低于990‰,可标识为S990或 Ag990、银990。偶尔也能见到800银(银含量不得低于800‰)。近 几年发现生产厂家为了防止银首饰氧化，常常在925银和足银的表 面再镀上一层镍，检测时若不小心就很容易将其误认为是假货或仿 银制品。

二、白银属性 1,白银的商品属性，白银是贵金属中最便宜的一种，全球银矿 供给约为金矿的9倍，不仅可制作货币、工艺品和首饰，也应用于 电子电气、感光材料、医药化工等领域。通常工业需求占据了白银 产量的60%以上，而首饰等银制品占用不到20%,因此大部分白银都 被消耗掉了。 2,白银的金融属性，白银属于贵金属投资范畴，和黄金一样， 具备对抗通货膨胀的功能，同时具有国际公认、交易灵活、产权转 移便利、方便抵押等特点。 3,白银的投资属性，白银市场容量小，价格易被操控，稳定性 不及黄金，价格波动比黄金更为激烈，白银单价便宜、价格波动较 大，比较适合资金有限的投资者做中短线投资。

三，白银与黄金对比 从银的储量和用途来看，金银比价有逐渐向历史 15回归的需求。 1940年，世界黄金的储量为10亿盎司，白银的储量为100亿盎司。 但到了2009年，世界黄金的储量为50亿盎司，白银的储量为10亿盎 司。目前来看，黄金与白银的储量已经发生了改变，但比价还没有 完全回归。从长期的角度审视，这种回归是有可能的，因为银现在 已经几乎失去了其货币的职能，而是作为一种工业的金属，由于其 化学和物理方面的特性，被广泛用于工业生产。

四，主要用途 1、感光材料：各类胶卷与X光片 卤化银感光材料是用银量最大的领域之一。目前生产和销售量最大 的几种感光材料是摄影胶卷、相纸、医用X-光胶片、CT片、核磁 共振成相片、工业用X-光胶片、缩微胶片、荧光信息记录片、电 子

显微镜照相软片和印刷尖胶片。由于电子成像、数字化成像、印 刷技术等的发展，银感光材料用量有所减少，但在某些方面尚不可 替代，仍有很大的市场空间。

2、电子电气：接触材料与焊接材料

银的导热性和导电性在金属中名列前茅，电器工业中用银量最大的 一项就是电接触材料，即在电接触关键部位采用银和银合金。目前， 全世界银和银基电接触材料年产量约2900~3000t,主要是银及其 合金。

3、复合材料

银的复合材料是通过复合工艺组合而成的新型材料。它既能保留Ag 和基材和主要特色，并能通过复合效应获得原组分所不具备的性能， 银复合材料已成为近代先进材料的一大类。

4、化学催化剂及化工材料

催化技术是化学工业发展的基础性关键技术之一，银在催化剂中有 许多特别的应用。如：甲醛生产、处理工业废气、制造汽车燃料以 及其他重要化工产品。此外，银作为化工材料在电镀、电池方面有 不可替代的重要应用。

5、医学应用

银具有生物相容性，在医学上的应用比金多，比如外科用银针、银 线、银合金骨骼、牙科材料、抗菌材料、某些药物等。

6、首饰和银器

广泛用作首饰、装饰品、银器、餐具、敬贺礼品、奖章和纪念币以 及电镀装饰等。银在制镜业也有所应用。

白银的供求一，白银的供应 全球约2/3的银资源是与铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属矿床 伴生的，只有1/3是以银为主的独立银矿床。因此有人预计未来银 的储量和资源仍主要来自副产银的贱金属矿床，银从这些矿床中提 取将主要取决于贱金属市场的需求。 世界主要产银国有秘鲁、墨西哥、中国、澳大利亚、智利、加拿大、 波兰和美国等。

2006年3月黄金协会公布中国目前拥有11.65万吨白银储量，排名在 美国、加拿大、墨西哥、加拿大和秘鲁之后位居全球第六位。中国 目前拥有569座银矿，其中江西省白银储量在国内位居首位，占全 国白银储量的15.5%。其它主要银矿分布于云南、内蒙古、广东、 广西、湖北和甘肃。

世界主要独立银矿山 1.世界最大银矿山—澳大利亚坎宁顿铅锌银矿( Cannington) 2.世界第二大银矿山—墨西哥普罗阿诺银矿( Proano) 3.世界第三大银矿山—俄罗斯杜卡特银矿( Dukat) 4、世界第四大银矿山—秘鲁乌丘查库银铅锌矿( Uchucchacua) 5、世界第五大银矿山—美国格林.克里克铅锌银矿(Greens Creek)

二，白银的需求 世界主要进口国也是全球主要的白银消费国，有日本、意大利、德国、瑞士、英国、 印度等。美国是目前世

界上最大的白银消费国，用银量约占全世界总消费量的40%。 世界白银消费构成是：工业应用消费56%,感光材料消费13%,珠宝首饰银器消费 18%,铸币印章5%,总需求约27340吨。白银在工业中的需求最大，主要来自电器、 电子生产领域对白银的需求的增长，德国、美国、日本、印度及中国在该领域的需 求增长较快，日本工业用白银连续多年增长，美国消费量最大，占工业用银全球总 消费量的22%。

影响白银价格的因素

一，白银价格历史走势