2011年电力行业授信建议

图表 1：2003-2010年火电装机容量增长趋势

单位：万千瓦、%

数据来源：银联信

从行业的经营情况来看，截止2010年11月末，我国共有1244家规模以上的火电企业，2010年1-11月实现主营业务收入9610.85亿元，同比增长16.44%。由于火电企业对于电煤价格变化比较敏感，2010年以来的煤炭价格上涨大大提高了行业的销售成本，挤占了行业的部分利润空间，同期行业利润同比下降了39.82%，为279.77亿元。

从火电行业的偿债能力来看，截止2010年11月末，火电行业的资产负债率为74.32%，已经接近于2008年的高点，表明火电行业的债务负担依然较重，而利息保障倍数在火电企业经营压力较大下也仅为1.51倍，表明火电行业的偿债能力呈下降的趋势。

从火电行业的盈利能力来看，2010年火电行业的销售利润率仅为2.91%，电煤价格的高位运行，使得火电企业再次步入困境，未来行业的盈利水平依然不容乐观，如果通货膨胀继续持续，行业可能会再次面临亏损局面。

从火电行业的营运能力来看，火电行业在持续紧张的成本压力下，不得不通过提高资金利用效率途径来缓解资金紧张的压力，行业的营运能力持续增强。

图表 2：2010年1-11月中国火力发电细分行业财务指标对比

单位：次、%