证券投资学课件

证 券 投 资 学

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主讲教师：陈红 陈红，女，经济学博士，教授，博士生导师，研 究方向为资本市场制度创新、公司控制权市场、 证券法制等。 现为国家级精品课程《投资学》的主讲教师， 《中国证券期货》、《中国证券》等资本市场前 沿杂志的特约撰稿人、湖北教育电视台荆楚讲堂 “股市风云录”专题主讲人。 荣誉称号：2009年获得“湖北省青年五四奖章” 荣誉称号。2009年获得第七届“湖北省武汉市洪 山区十大杰出青年”荣誉称号。

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课程主要内容中国证券市场的发展历程与现状 证券市场概述 股票市场 债券市场 投资基金市场 金融衍生工具市场 金融产品定价 基本分析与技术分析 证券投资组合管理

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第一章 中国证券市场的发展历程及现状

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一、证券市场的历史回顾 萌芽阶段(1984—1990年) 成长阶段 (1990—2000) 完善创新阶段(2000—至今)

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一、萌芽阶段 (一)历史事件 1984年11月，上海飞乐音响公司首次面向社会公 开发行股票 。 1986年9月26日在中国工商银行上海信托投资公 司静安业务部公开挂牌买卖 。 此后，相继成立的万国、海通和申银三大证券公 司，分别开设了11家代理网点，开展股票交易代 理活动。 到1990年上海、深圳已有12家股份公司的股票进 行柜台交易，交易日趋活跃。

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(二)制度特征 1、制度变迁由诱致性制度变迁逐渐转向强 制性制度变迁。 2、正式规则与非正式规则中，非正式规则 占主导地位。 3、证券市场制度变迁的不稳定性。 4、证券市场制度的功能单一。 5、证券市场制度的运行成本较高。

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二、成长阶段 (一)历史事件 上海证券交易所 1990年12月正式营业。 深圳证券交易所1991年7月正式营业 。 1992年两大市场开始成为全国性市场。同 年成立了国务院证券委员会和中国证券监 督管理委员会，以加强对股市的监督和管 理。

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(二)行情特征 在中国证券市场的制度确立和快速发展阶 段，由于新生代证券市场固有的不成熟性， 导致在股市中非理性操作思路成为市场的 主流，反映在行情变化上是股市暴涨急跌， 宽幅震荡。在十年的发展时间里，中国证 券经历了数次暴涨和急跌，在时间的反映 上是熊长牛短。

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(三)四次暴涨与急跌 1992年5月沪指从1422点跌到11月的394点。 1993年2月至94年7月，沪指从537点跌至 334点 。 1994年的9月至96年初，沪指从1033点跌至 537点。 1996年12月12日，沪指从1258点跌至 855.85点。

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(四)制度特征 1、逐步构建了以《公司法》、《证券法》 为核心的资本市场制度架构。 2、推动资本市

场制度变迁的初级行动团体 和次级行动团体都已形成。 3、资本市场的制度变迁呈现出强制性制度 变迁的特征。

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4、建立了一个科技含量较高、富有效率的 证券交易体系。 5、建立起了较为系统、相对独立的信息披 露规则体系。 6、证券监管体系基本建立，对风险的防范、 控制水平显著提高。

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三、完善创新阶段(一)历史事件 2001年2月B股市场向境内居民开放。 2001年3月新股发行市场化改革，实行审核制。 2001年7月24日，国有股减持。 2001年12月颁布《全国社会保障基金投资管理暂 行办法》。 2002年7月1日，中国证监会正式实施了《外资参 股基金管理公司设立规则》,明确了外资参股基 金管理公司的设立条件及程序。中外合资基金。

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2002年7月1日，中国证监会正式实施了 《外资参股证券公司设立规则》。 2004年2月国务院发布《关于推进资本市场 改革开放和稳定发展的若干意见》 2005年4月29日中国证监会颁布《关于上市 公司股权分臵改革试点有关问题的通知》。 修改后的《证券法》2006年1月1日起正式 施行。

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《证券法》的修改牵动众生

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(二)行情演绎(牛市) 以沪指为例，2000年上证综合指数从年初 的1368点开盘涨到8月22日的年内次高点 2114点，累计涨幅最高达54%,8月22日同 时大盘见顶回调，一直下跌到9月25日见底 1874点，此后大盘企稳逐步上涨到11月23 日突破前期高点，创下2119.44历史新高。 年终收盘2073.48点，年涨幅高达51.73%, 高居全球之冠。