05级本科B财务管理试卷答案(2)

（4）筹资额在200万元以上的边际资本成本＝10％×20％＋14％×80％＝13.2％

（5）筹资额在125～200万元的边际资本成本＝5％×20％＋14％×80％＝12.2％

43．计算：（第1题4分第2、3、4题每小题2分共10分）

（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润

令：EPS甲＝EPS乙 [（EBIT-1000*8%）*（1-33%）]/5500＝

[（EBIT-1000*8%-2500*10%）*（1-33%）]/4500 （3分） EBIT=（3630-720）/2=1455（万元）（1分）

（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数

＝1455/（1455-330）=1.293 （2分）

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 因为1200<1455 （1分） 采用权益筹资的甲方案。（1分）

（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 因为1455<1600 （1分） 应采用负债筹资的乙方案。（1分）

六、 案例分析题（第1小题3分第2、3题每小题4分共11分）

1． 会计人员错在哪里？他在观念上混淆了什么？

答：收到货物后15天支付款项，与享受现金折扣在第10天付款，付款

期推迟了5天，会计人员混淆了资金的5天使用成本与1年的使用成本。必须将时间长度转化一致，这两种成本才具有可比性。

2．丧失现金折扣的实际成本有多大？

答：收到货物后15天支付款项的实际成本是：？

3．如果中宏公司无法在10天之内获得银行贷款，同时又必须在规定的信用期内支付货款，为减低年利息成本，你应该向财务经理王阳提出何种建议？

答：假如公司被迫必须使用推迟付款方式，则应在购货后30天付款，而非15天付款，这样年利息成本可下降到？。