复 星 的 前 世 今 生和君咨询集团 最佳实践 李明宇 http://2012-4-10 1

前言最佳实践名称：复星的前世今生 最佳实践描述：从十五年前复旦大学的几个文弱书生到中国最大的民营投资控股集团，复 星十五年的成长史带给我们关于民营企业、关于商业、关于这个时代太多太多的思考。 所属管理模块：战略管理 所属行业：金融投资 关键词：复星、投资控股、企业史 公司名称：复星集团 信息来源：复星集团网站、招股说明书、年报、新闻 最佳实践提供团队：孙孝立团队 最佳实践提供者：李明宇 结项项目：个人提交

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前言

复星掌控《福布斯》中文版2009年 福布斯》中文版的版权正式由复星传媒控股接掌， 2009年4月，《福布斯》中文版的版权正式由复星传媒控股接掌，复星集团成为其中 文版创刊来的第二任主人。 文版创刊来的第二任主人。 这意味着什么？ 这意味着什么？ 对于了解这件事的人来说——这是一单不错的生意 这是一单不错的生意 对于了解这件事的人来说《福布斯》中文版于2003年4月创刊，当年就实现了盈利，2008年，他们的盈利数字仍然达 福布斯》中文版于2003年 月创刊，当年就实现了盈利，2008年 2003 到了上千万，并一直保持着利润率20%以上的傲人增长。也因此成为“智睿” 到了上千万，并一直保持着利润率20%以上的傲人增长。也因此成为“智睿”(《福布斯》 20%以上的傲人增长 福布斯》 中文版的第一位主人)旗下最为赚钱的杂志， 造钱机器” 中文版的第一位主人)旗下最为赚钱的杂志，被誉为 “造钱机器”。

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前言对于了解复星的人来说——这是复星布局传媒业的一枚重要棋子 这是复星布局传媒业的一枚重要棋子 对于了解复星的人来说复星的传媒之路从报刊发行网络的建设起步，先后涉足广告代理、网络媒体等多个领域， 复星的传媒之路从报刊发行网络的建设起步，先后涉足广告代理、网络媒体等多个领域，集 广东21世纪出版服务公司” 21世纪出版服务公司 团下属复星信息公司与南方报业集团合资合作成立 “广东21世纪出版服务公司”,与成都 商报合资成立“上海激动传媒公司” 21世纪经济报道 世纪经济报道》 现代金报》 商报合资成立“上海激动传媒公司”。先后与 《21世纪经济报道》、《现代金报》、《武 汉晨报》 汉晨报》、《现代快报》、《环球企业家》等进行了整体合资；与《华商报》、《重庆时 现代快报》 环球企业家》等进行了整体合资； 华商报》 报》、《华商晨报》、《新文化报》等进行了合资；与《西部商报》、《成都商报》等进行 华商晨报》 新文化报

》等进行了合资； 西部商报》 成都商报》 了联盟合作。有分析人士认为，传媒业正成为复星集团继医药、房地产、钢铁、矿业、零售、 了联盟合作。有分析人士认为，传媒业正成为复星集团继医药、房地产、钢铁、矿业、零售、 金融服务及战略投资六大核心业务之后的又一新领域。 金融服务及战略投资六大核心业务之后的又一新领域。

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前言对于了解商业史的人呢？ 对于了解商业史的人呢？一直以来，巨型财团都把控制传媒作为自己重要的战略部署，大名鼎鼎的《纽约时报》是 一直以来，巨型财团都把控制传媒作为自己重要的战略部署，大名鼎鼎的《纽约时报》 1896年由犹太富商阿道夫 奥什(Adolph Oshs)购入。目前该报的发行人和董事会主席亚瑟·舒 1896年由犹太富商阿道夫·奥什(Adolph Oshs)购入。目前该报的发行人和董事会主席亚瑟 舒 年由犹太富商阿道夫 奥什 购入 茨伯格是奥什的曾曾外孙子(great great-grandson)。 (great茨伯格是奥什的曾曾外孙子(great-great-grandson)。 梅耶等1933 《华盛顿邮报》由梅耶家族控制，该报是犹太金融家尤恩·梅耶等1933年在破产拍卖会上购 华盛顿邮报》由梅耶家族控制，该报是犹太金融家尤恩 梅耶等1933年在破产拍卖会上购 他的女儿凯瑟琳·梅耶 格尔汉姆现在是公司的大股东和董事会主席。 梅耶·格尔汉姆现在是公司的大股东和董事会主席 得。他的女儿凯瑟琳 梅耶 格尔汉姆现在是公司的大股东和董事会主席。 对传媒的掌控意味着掌控了舆论的话语权。传媒， 对传媒的掌控意味着掌控了舆论的话语权。传媒，尤其是财经传媒也可以反过来成为投资控 股型企业搜索市场机会的雷达装置之一。 股型企业搜索市场机会的雷达装置之一。 对于复星这样的民营多元化控股集团来说，掌控舆论至关重要， 对于复星这样的民营多元化控股集团来说，掌控舆论至关重要，舆论不仅能够扼杀掉一两个 明星，在风云变幻的中国商界，媒体煽风点火的炒作同样可以将企业送上不归路。(德隆、 。(德隆 明星，在风云变幻的中国商界，媒体煽风点火的炒作同样可以将企业送上不归路。(德隆、 巨人倒台前媒体的言论) 巨人倒台前媒体的言论) 《福布斯》在中小企业具有极高的影响力，它所评出的“最具潜力中小企业排行榜”里的众 福布斯》在中小企业具有极高的影响力，它所评出的“最具潜力中小企业排行榜” 多上榜企业成为了资本追逐热捧的对象，复星掌控了《福布斯》 多上榜企业成为了资本追逐热捧的对象，复星掌控了《福布斯》,无疑等于掌控了一个撒向 商业海洋的网络。这恰恰应合了复星在香港上市

路演时的战略口号： 商业海洋的网络。这恰恰应合了复星在香港上市路演时的战略口号：复星是中国商业机会的 发现者！ 发现者！ 从十五年前名不见经传的小咨询公司，到今天中国最大的民营多元化控股集团， 从十五年前名不见经传的小咨询公司，到今天中国最大的民营多元化控股集团，复星始终走 在时代的前沿，总是先于市场半步。 在时代的前沿，总是先于市场半步。2012-4-10 5

前言

梁信军描述的“五指一拳”的决策机制梁信军接受《财富人生》采访时如是说： 梁信军接受《财富人生》采访时如是说：主持人：在众人眼中，都对复星的集体创业很感兴趣，你们五个人齐头并进， 主持人：在众人眼中，都对复星的集体创业很感兴趣，你们五个人齐头并进，走到今天还是 在共同打拼，大家有一些意见向左的时候或是发生矛盾冲突也是正常的，如果碰到这种情况， 在共同打拼，大家有一些意见向左的时候或是发生矛盾冲突也是正常的，如果碰到这种情况， 应该听谁的？或者说解决这些矛盾的准绳是什么？ 应该听谁的？或者说解决这些矛盾的准绳是什么？ 梁信军：……首先我们解决矛盾有一些方法，一是矛盾不要过夜，你有一些想法不要通过别 首先我们解决矛盾有一些方法， 梁信军： 首先我们解决矛盾有一些方法 一是矛盾不要过夜， 人去谈，直接找对方沟通，这样的话，矛盾其实是最小的。第二， 人去谈，直接找对方沟通，这样的话，矛盾其实是最小的。第二，如果说有一些不同意见的 话，最重要的是一种相互说服工作。而最重要的是“最专业的事情要让最专业的人去决策”, 最重要的是一种相互说服工作。而最重要的是“最专业的事情要让最专业的人去决策” 你比如说像生物制药这个事情，在我们企业内部，汪群斌是最权威的， 你比如说像生物制药这个事情，在我们企业内部，汪群斌是最权威的，应该是一个什么决策 机制呢？在汪总发言之前，其他人怎么说都行，你说完了最后听汪总的，他综合我们的想法， 机制呢？在汪总发言之前，其他人怎么说都行，你说完了最后听汪总的，他综合我们的想法， 然后做一个决定，郭广昌作为董事长的角色，他本来是可以否决汪群斌的，但是他只能说， 然后做一个决定，郭广昌作为董事长的角色，他本来是可以否决汪群斌的，但是他只能说， 小汪你这个想法不行，要不你再想一想，他绝对不能替代汪群斌说这个事情行或者不行。 小汪你这个想法不行，要不你再想一想，他绝对不能替代汪群斌说这个事情行或者不行。我 们这个团队，不是说任何事情五个人都要“画圈” 们这

个团队，不是说任何事情五个人都要“画圈”,“画圈”就变成另一类的集体领导了， 画圈”就变成另一类的集体领导了， 集体领导和团队领导是不一样的…… 集体领导和团队领导是不一样的

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前言

梁信军描述的“五指一拳”的决策机制都说“文人相轻” 都说“创业容易守业难” 可是复星的“五虎上将” 郭广昌、 都说“文人相轻”,都说“创业容易守业难”,可是复星的“五虎上将”(郭广昌、 梁信军、汪群斌、范伟、谈剑)相守十几年，不离不弃，堪称中国民营企业的奇迹。 梁信军、汪群斌、范伟、谈剑)相守十几年，不离不弃，堪称中国民营企业的奇迹。 一家多元化控股公司凭什么保证决策的准确性？凭什么克服“人不是万能的” 一家多元化控股公司凭什么保证决策的准确性？凭什么克服“人不是万能的”?凭 什么保证决策的准确性？ 什么保证决策的准确性？ 多元化不是有钱就能做的，不是有胆量就能做的，不是有资源就能做的。 多元化不是有钱就能做的， 不是有胆量就能做的，不是有资源就能做的。 专业的事交给专业的人去决策” 你能做到么？ “专业的事交给专业的人去决策”,你能做到么？

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前言

梁信军回应“另类家族企业”的质疑有人将复星这种凭“校缘”聚到一起的创业团队组建的企业称作“另类家族企业” 有人将复星这种凭“校缘”聚到一起的创业团队组建的企业称作“另类家族企业”, 面对这种说法，梁信军如是说： 面对这种说法，梁信军如是说： 梁信军：我们在评价一个人的时候，最重要看他的能力； 梁信军：我们在评价一个人的时候，最重要看他的能力；我们永远要跟有能力的人站 在一起，在有能力的人中，通过合理的激励想办法把他们变成自己人； 在一起，在有能力的人中，通过合理的激励想办法把他们变成自己人；千万不能反过 来，只跟自己人站在一起，再在自己人里去找能人，那是非常危险的。 只跟自己人站在一起，再在自己人里去找能人，那是非常危险的。

总是“先于市场半步” 总是保证“最专业的事由最专业的人来决策” 总是“ 总是“先于市场半步”,总是保证“最专业的事由最专业的人来决策”,总是“把有 能力的人变成自己人” 一个中国最大的民营多元化控股集团就是这样炼成的。 能力的人变成自己人”。一个中国最大的民营多元化控股集团就是这样炼成的。

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目录

十五载风雨铸辉煌…………………09 六大板块决胜江湖…………………20 股权演变及组织管控………………40 复星模式——理解与评价…………52 大型投资控股企业的

公司治理……57 结语…………………………………68

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十五载风雨铸辉煌复星集团成长历程涉 足 产 业医药 房地产 销售 医药 房地产 开发 医药 房地产 零售 医药 房地产 零售 钢铁 医药 房地产 零售 钢铁 金融 医药 房地产 零售 钢铁 金融 矿业 医药 房地产 零售 钢铁 金融 矿业 医药 房地产 零售 钢铁 金融 矿业 装备 传媒 医药 房地产 零售 钢铁 金融 矿业 装备 传媒

市场调查

1992

1994内涵式发展期

1998

2000友谊商城

2002建龙钢铁 豫园商城 重庆医工 重庆药友

2003并购扩张期 宁波钢铁 国药 南钢 德邦证券 广西花红

2004招金矿业 海翔药业 桂林制药 万邦药业

2006

2007

2008

投资 并购 行为

整体上市发展期 海南钢铁 山西焦煤 巨人网络 爱仕达 陕鼓动力 永安保险 五指山 佰利联 宾化集团

参控股上 市公司数 量

1家

4家

6家

9家

10家 10家

11家 11家

13家 13家

13家 13家

100万 收入 100万 2012-4-10

1亿

180亿 180亿

240亿 240亿

320亿 320亿

400亿 400亿 10

十五载风雨铸辉煌

创业伊始——从10万到100万(1992年——1993年)1992年，郭广昌、梁信军10万元起家，创立广信科技咨询，经营市场调查业务； 年 郭广昌、梁信军 万元起家 创立广信科技咨询，经营市场调查业务； 万元起家， 不到一年时间，广信从 万做到了 万做到了100万； 不到一年时间，广信从10万做到了 万 郭广昌和梁信军两个初出茅庐的小年轻真正体验了商业竞争的残酷和快乐； 郭广昌和梁信军两个初出茅庐的小年轻真正体验了商业竞争的残酷和快乐； “元祖食品”是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一： 元祖食品”是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一：元祖食品从台湾杀到大陆，几经周折都难以打开市场，于是决定聘请咨询公司进行市场调查， 广信从众多公司中脱颖而出，成功中标； 经过一个月的艰苦奋斗，郭广昌和他的团队给元祖食品交出了一份详细全面的调查报告，核 心结论有两个，一是当前市场上的月饼普遍过甜；二是月饼市场蕴含着通过精细化加工和精 美包装把月饼做成高档礼品的需求，而当前市场上的月饼并没有能够满足这种需求的月饼； 这两点结论支撑元祖调整产品，很快便打开市场，奠定了其在中国大陆的地位。

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十五载风雨铸辉煌

创业伊始——评价创业伊始的郭广昌和梁信军，是一对彻头彻尾的“草根”,他们进入市场调查行业在 当时也实属无奈之举，没有资金、没有背景，似乎也只能去做这行，但是恰在当时， 这一行业尚属新鲜事物，那时全国的咨询公司也不会超过十家，他们从一入行就已经 走在了市场的前

列。

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十五载风雨铸辉煌

内生成长期——从100万到1亿再到医药地产两大业务成型(1993年——1998年)在广信科技咨询取得成功的时候，郭广昌团队迅速转型，开始做起了房产销售，此时 汪群斌、范伟、谈剑相继加入，“广信”也变成了“复星”。通过房产销售业务，复 星赚到了第一个1000万； 1000万仍然无法让郭广昌团队止步，复星“五虎上将”中，梁信军、汪群斌和范伟都 是复旦遗传学出身，而且汪群斌是名副其实的生物科技专家，这让复星很自然地想在 生物制药领域发展，1995年，复星的几位研发人员在汪群斌和范伟的带领下，经过半 年的总结，把一个已经研究了三年的课题“种子”,转化成了成品，这就是在复星历 史上大名鼎鼎的PCR乙型肝炎诊断试剂；这种方便快捷的药具能够准确检测出乙肝， 是国内应用医学领域的一大进步，复星凭借这一产品在1995年底就赚到了一个亿，而 且还在这个过程中建立了一个覆盖全国的药品销售网络； 于此同时，复星的地产业务也由销售转为了开发，第一个项目是复星花园； 1998年，复星医药在上海证券交易所上市，成功融资3.5亿；复地正式成立； 至此，复星企业医药和房地产两大板块完美成型。2012-4-10 13

十五载风雨铸辉煌

内生成长期——评价郭广昌有一句话：当一个生意门庭若市的时候，也是你该考虑转型的时候了。广信科 技咨询没有继续做下去，也是这个理念； 他们进入的下一个行业同样又先于了市场半步，那时的房产销售几乎都是在工地上竖 块牌子的“坐商”模式，复星是最早采用“直邮”等主动销售模式的房产销售商，研 究当年复星最早的销售项目，可以看出来他们沿袭了在广信科技咨询做市场调查时的 很多“优良传统”,他们习惯于对市场进行深入研究，准确定位客户； 复星进入生物医药领域又是先于了市场半步，这一方面由于三位创始人的专业背景， 另一方面也是郭广昌敏锐的市场洞察力。梁信军形容郭广昌是“新奇想法总是不断”。

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十五载风雨铸辉煌

并购扩张期(1999年——2007年)复星医药的上市让复星初尝资本盛宴，此后的复星将不再供研产销这条价值链上单纯 地卖房子卖药。资本经营的灵魂已经深深植入这家高速成长的企业中； 收购豫园商城可以看作是复星借用资本链条进行产业扩张的一个典型。豫园商城是上 海国资委下属企业，也是当时为数不多的股权相对分散的上市公司，加上零售行业相 对稳定的现金流、充裕的土地资产使其成为理想的产业收购对象； 几经周折后，2001年8月，复星集团与豫园商城第一大股东上海豫园旅游服

务公司草 签股权转让、托管协议，11月22日该协议中止。6天之后，即2001年11月28日，刚刚 成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元 /股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的第一大股东，持有豫园商 城6166万股，占总股本的13.25%。豫园商城虽是上海的老商业股，但在两年前已涉 足生物医药领域，并拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权。通过收购豫园商城，复 星投资间接控制了童涵春。

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十五载风雨铸辉煌

并购扩张期(1999年——2007年)此后，复星集团大举扩张； 此后，复星集团大举扩张；00年10月，投资友谊复星 02年8月，投资建龙钢铁 03年1月，联合建龙钢铁投资宁波钢铁； 03年1月，投资国药控股； 03年3月，成立南钢联； 03年5月，成立德邦证券； 04年4月，投资招金矿业

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