蓝光集团项目投资决策案例

《财务成本管理课程实践》

财务管理案例分析

班 级： 10级法学+会计 姓 名： 唐 红 亮 学 号： 201001070223 指导老师： 付莉 郇冬至

案例一：蓝光集团项目投资决策案例

问题：

1.骨关节炎市场虽然有可能成为市场的热点，但该市场也有很多的不确定因素，如果你是项目团队的投资分析人员，你认为该市场会有哪些不确定的因素？你是如何看待这些不确定因素的？你的最后决策是什么？

分析：市场中存在多种不确定因素，这些因素都能影响投资决策。其中，这些因素主要包括，市场容量的不确定性；市场接受时间的不确定性 ；市场竞争的不确定性 ；疾病教育问题 ；产品研发风险；保健品营销犯难困局 ；夏季的淡季运作问题等等，

一、市场容量的不确定性

市场对产品的需求量具有极大的不确定性：

1、当新产品刚上市时，由于消耗还没有到达肯定水平，可能会造成贩卖不畅，产品积贮。

2、消费人群分布不均横。

因此市场的实际消费能力还需要评估，企业要根据市场需求量确定生产量。 二、市场接受时间的不确定性

新产品投放市场后，到底要经过多长时间才能被消费者所接受，也具有不确定性。有些产品，也许技术含量很高，但在一定的社会经济条件下，却不为市场所接受。 三、市场竞争的不确定性

一项新产品从创意的产生到进行商品化生产，一般要经过数月到数年的时间，在这么长的时间内，市场环境会发生很大的变化。面对这些情况：公司要加快研发进度，密切关注市场动态，要做好战略决策。 四、疾病教育问题

无论是医生还是患者，长期以来接触的主要是消炎镇痛类产品，此类特异性产品属于保健品，药效不会很快体现，因此要说服患者使用新的特异性产品尚需一段时间，且工作肯定会相当艰巨。

企业必须要加大产品宣传力度和积极普及疾病知识，加快社会大众的观念转变速度，争取缩小市场导入期。 五、产品研发风险

1、新药研发一般呈现出研发时间越来越长，研发费用越来越高，创新成果无法被合法承认。

2、药物创新过程中未注意从知识产权的角度保护创新成果，被他人廉价使用或侵犯，导致企业的技术创新收益下降。 3、新药技术生命周期长短的不确定。 六、保健品营销犯难困局

炙手可热的保健食品市场，超乎想象的利润、极低的进入门槛和国家行业管理的缓慢反映，一时间使保健品市场鱼目混珠，产品众多，质量良莠不齐、行业信誉度差、管理相对滞后。一些公司的广告宣传等方面的不规范，不断发生的质量问题和企业的欺诈行为，逐步造成了消费者对整个行业的不信任。

我们要规范广告宣传，打破困局营销不玩花架子，凭借产品优势和务实的营销理念，赢得消费者的肯定与信任，成为行业的一流品牌。 七、夏季的淡季运作问题

天气转暖，骨关节症状就会得到缓解，产品需求迫切度就会降低。只有一个周期的运作完成并卓有成效，才能保证产品一直在市场的热销。因此夏季的销售问题不容忽视。

这就要求销售服务人员要牢记以消费者为核心的观念。保持与消费者之间较好沟通的渠道、沟通的频次等，不断的服务和不断的交流，形成两者紧密的服务与被服务关系，产品顺理成章地成为服务的一项内容。 未来骨关节炎市场的发展优势:

1、市场潜力巨大,发展途径广阔

2、治疗方法尚无良策,科研方向众多 3、扩大生产队伍,推广国内销量 4、国产药品出口欣欣向荣

5、我国是氨基葡萄糖最主要的资源地 6、人们对保健品的需求越来越大

2.假如蓝光集团有能力打入骨关节炎市场，请你对甲，乙两个固定资产投资方案进行财务可行性分析，计算PB、NPV、PI、IRR等财务指标。根据计算所得，你会选择哪个方案进行投资？ 甲,乙两方案比较:

具体分析过程如下： 一、现金流量

它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。

根据蓝光集团项目投资决策的甲和乙两大方案，为了计算这两大方案的现金流量，必须先计算两大方案每年的折旧额： 甲 ： 每年折旧=750（1-10%）/10=67.5 NCF0=-400 NCF1=-400 NCF2=-200

NCF3-11=600-200-(600-200-67.5-5)*25%=318.125 NCF12=318.125+75+200=593.125 乙： 每年折旧=（830-83）/10=74.7 NCF0=-800 NCF1=-200 NCF2-10=300

NCF11=300+83+200=583 二、非贴现现金流量指标 （一）投资回收期

投资回收期（PP）=原始投资额/每年的NCF 经计算，得：

甲的投资回收期=2+1000/318.125=5.14 乙的投资回收期=1+1080/300=4.6

这一指标的缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明 三、贴现现金流量指 （一）净现值（NPV）

优点是考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。经计算：

甲方案

NPV=318.125[(P/A,14%,11)-(P/A,14%,2)]+593.125(P/F,14%,12)-[400+400(P/F,14%,1)+200(P/F,14%,2)]=1210.78375+123.13275-904.78=429.1365

乙方案

NPV=300[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,1)]+583(P/F,14%,11)-[880+200(P/F,14%,1)]=1301.67+137.9378-1055.44=384.167 …… 此处隐藏：4500字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……