塑料制品企业期货套保方案

一、不同类型企业利用塑料（以下简称LLDPE）期货套保思路

LLDPE生产和流通环节的参与者都可以利用套期保值操作来规避

价格波动风险：

LLDPE生产企业可以利用LLDPE期货规避其产品价格下跌的风

险。LLDPE 生产企业在原料采购价格敲定后，在价格有利润的情况下

可通过期货市场进行卖期保值操作。期货市场相当于LLDPE生产企业

的第二销售市场。

LLDPE贸易企业可以利用LLDPE期货规避现货经营的价格风险。

如果已经和LLDPE生产企业签订采购合同，可以通过期货市场进行卖

期保值操作。如果已经和LLDPE下游加工制品企业签订销售合同，可

以通过期货市场进行买入套期保值操作。

一般生产、贸易企业在参与套期保值时的价格是经过核算后有一

定销售利润的价格，企业进入期货市场的目的就是锁定利润。

LLDPE加工制品企业（薄膜生产企业、电线电缆生产企业、管材

生产企业、涂层制品生产企业等）可以利用LLDPE期货来规避其原料

价格的大幅波动风险。如果LLDPE加工企业的下游产品已经签订了销

售合同，它们可以通过期货市场进行买期保值操作来规避原料价格上

涨的风险。如果已经备好未来生产月份库存，而原材料处于下跌行情，

可以进行卖期保值来规避原料库存贬值风险。消费型企业参与套保的

主要目的是锁定成本。期货市场相当于LLDPE制品加工企业的第二采

购市场。

二、套期保值简单介绍

1、 套期保值概念

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合

约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备

以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。简

而言之，就是在现货市场买进（或卖出）商品的同时，在期货市场卖

出（或买进）相同数量的同种商品。由于两个市场的走势在大体上是

一致的，因此套期保值可以为套保参与者熨平价格波动的风险。

2、 套期保值分类

买期保值——指企业由于担心价格上涨带来成本上升，从而在期

货市场上买入相关商品的期货合约，以对冲现货市场可能出现的价格

上升风险。目的是按现在价格锁定未来月份产品原材料成本。

卖期保值——指企业由于担心产品下跌而带来的财务风险，从而在期

货市场上卖出相关商品的期货合约，以对冲期货市场可能出现的价格

下跌风险。一般LLDPE生产企业适合卖期保值，因为有大量的可交割

的期货标的实物，做卖期保值相当与按现在价格签订了远期销售合

同。LLDPE下游加工制品企业实际上也可以做卖期套期保值。一是有

较多的LLDPE库存，在1个月或以上时间不需要投入生产使用，LLDPE

市场又处在弱势下跌的行情下可采用卖期保值。

3、套期保值原理

为什么套期保值可以规避价格波动的风险？因为期货与现货的

价格波动趋于一致。从理论上来说，期货价格反映的是未来一定时点

的现货价格。两者受到基本相同的基本因素的影响，因此两者的价格

必然有很强的联动性，同涨同跌。

4、基差

基差。基差=现货价格-期货价格。基差的变化对套期保值的效果

起着决定性的作用。基差的变化越小，套期保值的效果也就越好。关

注并研究基差变化的规律成为套期保值能否成功的决定性因素。

5、套保原则

套期保值是作为企业对生产经营的风险进行对冲的工具，而不是

为企业带来额外利润的工具。必须要牢记一点的是：套期保值并不是

简单的说是用期货市场的盈利来弥补企业在现货市场中的亏损。套期

保值所要实现的目标只是熨平原料或产品价格的波动风险，锁定企业

经营的成本与利润。

如果企业有投机需求的话（指和套期保值无关的期货投资），这

笔资金必须和套期保值所使用的资金严格的区分开来，而且必须保证

期货投资的资金不会影响企业的正常经营。毕竟对于任何一家生产经

营性企业来说，生产产品并销售它们才是主业。

三、塑料制品企业套保案例分析

为简化思路，本案例适用条件：

1、 本案例全部针对LLDPE下游制品企业特点分析

2、 本案例中的企业现货采购周期为一月一次，每次采购数量和价格

敲定

3、 本案例中企业套保选取市场流动性好的主力合约进行等量套保，

为提高效率不参与实物交割。

4、 本案例中期货套保时间为一月，期货开仓平仓价均选取结算价。

案例1、转移成本上涨压力—买期保值

2008年2月18日浙江余姚市场扬子石化产LLDPE7042报价13700

元/吨，大连期货交易所2008年2月18日LLDPE主力合约结算价13910

元/吨。某生产缠绕膜的工厂在2008年春节后预计3-4月份原材料要

大涨，当时国内物价大幅上涨，国际原油价格已经在100美元/桶上

方运行，该企业采购部门担心3-4月份原材料价格大涨，计划提前在

期货市场做买期保值，以锁定3-4月原材料成本。该企业每月LLDPE

采购量为500吨，3-4月合计需要采购1000吨，期货市场需要买入

100手(塑料合约每手10吨)。为避免实物交割上的 …… 此处隐藏：3006字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……