谈我国企业跨国并购

第１０卷第２期

科技与管理

Ｓｃｉｅｎｃｅ－ＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ

２００８年３月

Ｖｏｌ．１０Ｎｏ．２Ｍａｒ．２００８

文章编号：１００８－７１３３（２００８）０２－００２６－０３

从ＴＣＬ、联想等并购案

———谈我国企业跨国并购的风险及对策

马鸿飞，

李

娟

（哈尔滨理工大学经济管理学院，黑龙江哈尔滨１５００４０）

摘要：结合ＴＣＬ、联想、中海油等跨国并购案例，对我国企业在跨国并购中存在的问题进行了探讨，指出我国企业在海外并购中主要面临着政治、法律、融资及整合风险，并针对上述问题提出了风险防范对策。关键词：跨国并购；风险；对策中图分类号：Ｆ２７０

文献标识码：Ａ

Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｉｓｋｏｆｏｖｅｒｓｅａｓｔａｋｅ－ｏｖｅｒａｎｄｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓ

ｆｒｏｍｔｈｅｃａｓｅｓｏｆＴＣＬａｎｄｌｅｎｏｖｏ

ＭＡＨｏｎｇ－ｆｅｉ，

ＬＩＪｕａｎ

（ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＨａｒｂｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｈａｒｂｉｎ１５００４０，Ｃｈｉｎａ）

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｍａｋｅｓａｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎｏｆｔｈｅｐｒｅｂｌｅｍｓｅｘｉｓｔｉｎｇｉｎｏｕｒｎａｔｉｏｎａｌｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｗｈｉｃｈｈａｖｅｍａｄｅｏｖｅｒｓｅａｓｔａｋｅ－ｏｖｅｒａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ．ＴｈｅｓｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｎｃｌｕｄｅＴＣＬ，ＬｅｎｏｖｏａｎｄＣＮＯＯＣ．Ｉｔａｌｓｏｐｏｉｎｔｓｏｕｔｔｈａｔｏｕｒｎａｔｉｏｎａｌｃｏｍｐａｎｉｅｓｆａｃｅｐｏｌｉｔｉｃａｌ，ｌｅｇａｌ，ｆｉｎａｃｉａｌａｎｄｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｒｉｓｋｓｉｎｔｈｅｏｖｅｒｓｅａｔａｋｅ－ｏｖｅｒａｃｔｉｖｉｔｙ．Ｉｎｔｈｅｅｎｄ，ｔｈｅｐａｐｅｒｄｉｓｃｕｓｓｅｓｓｔｒａｔｅｇｉｅｓｏｆｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｏｖｅｒｓｅａｓｔａｋｅ－ｏｖｅｒ；ｒｉｓｋ；ｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓ

１引言２我国企业跨国并购的风险分析

由于跨国并购是一项涉及众多利益相关者、耗时

我国企业“投资海外”正日益受到西方国家的关然而，在我国的跨国并购取得成绩时，也逐渐意识注。

到了这些并购行为所带来的问题。目前，我国企业跨国并购的成功率很低，只有少数企业在实施并购后赢得了财务优势，提升了竞争力。已经完成的海外并购中，其结果看上去喜忧参半，其中最受关注的案例是联想，它已经基本完成了对ＩＢＭＰＣ的业务整合，而明基对西门子手机业务的收购最后以失败告终，ＴＣＬ到今天还依然面临着由于并购汤姆逊所带来的巨大的经营压力。

收稿日期：２００７－０９－１２

作者简介：马鸿飞（１９５７－），女，教授，硕士生导师；

李

娟（１９８３－），女，硕士研究生．

面临众多冲突和风险的系统工程，要取得成功较长、

会遇到较多的困难。就全球范围来看，跨国并购，尤其是大型跨国并购的失败率很高，麦肯锡公司曾在

２００３年的一份研究报告中指出，并购成功的比例只有２３％，而失败的比例却高达６１％［１］。而我国企业的跨国并购起步较晚，还处于摸索阶段，因此所面临的风险将更加巨大，具体表现在以下几个方面：

２．１政治风险

企业跨国并购面临的政治风险，主要体现在目标

企业所在东道国的重大政治变更及政治突发事件等因素，给企业的并购战略带来的影响上。当企业投资涉及东道国的重大国家利益时，东道国政府往往会动用法律或政策手段直接干涉投资项目，从而导致经济

谈我国企业跨国并购

第２期马鸿飞等：从ＴＣＬ、联想等并购案———谈我国企业跨国并购的风险及对策

还贷款，如图１所示。

买方海外企业

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项目的政治化处理。同时由于我国进行跨国并购的企业大多是国有企业，即使是某些非国有企业也和政府存在某些联系，这种政府背景会给我国企业进行海外并购带来意想不到的障碍，可能会遭遇他国政府机构或社会团体等力量的阻挠，由此导致并购成本上升、成功率下降及并购后整合经营难度加大。

中海油竞购尤尼科不但令全球媒体刮目相看，也给华尔街带来极大震动。然而却出人意料地遭遇到竞“政治门”和美争对手世界级石油巨商雪佛龙打造的

国政界的强势介入，不但使得整个竞购过程充满了戏剧性，也为中美企业之间的未来商业交往再次蒙上了阴影［２］。中海油竞购尤尼科失利事件，鲜明地反映了国家政治力量在跨国并购中的影响力。除此之外，美国一些议员也曾以国家安全理由，要求政府禁止联想对ＩＢＭ公司ＰＣ机事业部的并购。

２亿美元②桥梁融资

外国银行团

③２亿美元

境外新设立

的企业

①保证买方发行债 …… 此处隐藏：3357字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……